Fed nečekaně zvýšil úrokovou sazbu z 0.5% na 0.75%

Americká centrální banka FED ve čtvrtek šokovala finanční trhy nečekaným zvýšením úrokové sazby, za kterou si mohou komerční banky od Fedu půjčovat krátkodobé finanční prostředky („discount rate“, nezaměňovat s „fed funds rate“ což je úroková sazba za kterou si komerční banky krátkodobě půjčují mezi sebou). Discount rate se tak zvýšila z 0.5% na 0.75%. Fed funds rate nadále zůstává v rozmezí 0 – 0.25%.

Ve svém ozámení Fed tvrdí, že se nejedná o změnu monetární politiky, ale jen o normalizaci rozdílu mezi discount sazbou a fed funds sazbou. Toto zvýšení tak nepřímo začne nutit komerční banky, aby si krátkodobé finance opatřovaly na peněžním trhu a nikoliv od centrální banky.

Zvýšení jakékoliv sazby většinou doprovází zhodnocování měny, protože investice začnou přitékat do země ve snaze investorů dosáhnout na vyšší úrok z vloženého kapitálu.  Z fundamentálního hlediska je tedy tento krok velmi USD pozitivním. Navíc, vememe-li v potaz zklamání, které přineslo EU HDP minulý pátek, lze tušit, že očekávání vývoje úrokových sazeb bude ve prospěch US.

Úrokové sazby, ale hlavně rozdíl mezi sazbami zemí měnového páru, který tradeujete má obrovský vliv na vývoj kurzu. Spot forex ani tak nedbá na to jaké jsou sazby nyní. Důležitější je očekávání změn sazeb. Další USD pozitivní faktor.

Mimochodem, zítra očekáváme CPI z US. Nechce se mi věřit, že by načasování ohlášení změn úrokové sazby na čtvrteční odpoledne bylo pouhou náhodou. Že by fed něco vědel předem? Jakou zprávu nám tím dávají? Bude inflace vyšší než se očekává? Navíc, zasedání FOMC je již v polovině března, takže zvýšení mohlo klidně pár týdnů počkat.

Rád bych se ještě zmínil o článku v Telegraph.co.uk “Britain at risk of worse deficit crisis than Greece”. Jak titulek naznačuje, začínají se objevovat názory, že by deficit rozpočtu mohl dosáhnout 12.8% HDP, což je ještě více než má třeba Řecko (12.5%) nebo Španělsko (11.25%). Zdá se, že by libra mohla dále pokračovat ve výrazném oslabování. V lednu minulého roku byla libra proti USD na 1.35, takže místa pro oslabení ma Sterling dost.

Zvýšení sazeb má většinou negativní dopad na akciové trhy. Očekávám proto, že dojde k propadům, které stáhnou dolů páry typu xxx/JPY. Kvůli vysoké negativní korelaci s akciemi lze také očekávat, že dojde na vyšší hodnoty páru USDCAD. Všimněte si, jak čtvrteční svíce nejprve dosáhla na hodnoty pod minimem ze středy, ale uzavřela nad maximem ze středy. Této bullish formaci se říká “bullish outside bar” nebo také “bullish engulfing pattern”. Konzervativní přístup pro tradování této formace je vložení buy stop příkazu tesně nad maximální hodnotu se SL těsně pod minimální hodnotou.