Co je index volatility CBOE (VIX)?

Index volatility CBOE - známější jako VIX - je index, který v reálném čase sleduje očekávání trhu ohledně změn indexu S&P 500 (SPX). Je důležitým měřítkem tržního rizika, napětí a sentimentu, proto se často označuje jako "index strachu". Měří rozkolísanost na finančních trzích.

Index VIX byl zaveden v roce 1993 Chicagskou opční burzou. V průběhu let se rozrostl a metodika jeho výpočtu byla změněna tak, aby vytvořila širší tržní měřítko a byla přesnější.

Jak index VIX funguje?

VIX funguje tak, že sleduje cenu opcí SPX s blízkým datem expirace. To znamená, že nereprezentuje cenu samotného podkladového indexu S&P 500, ale cenu, za kterou jsou obchodníci ochotni nakoupit a prodat index S&P 500 v následujícím měsíci. Čím dramatičtější jsou cenové výkyvy v hodnotě opcí SPX, tím vyšší je úroveň volatility trhu, a tedy i hodnota indexu VIX.

Na obrázku níže je vidět oscilace hodnoty indexu VIX. Dobře vidíme, že období rostoucího strachu provází růst hodnoty indexu. A naopak při zklidnění situace dochází k poklesu indexu VIX.

Opce SPX jsou kombinací standardních opcí SPX, jejichž platnost vyprší každý třetí pátek v měsíci, a týdenních opcí SPX, jejichž platnost vyprší ve všechny ostatní pátky. Aby byla opce zahrnuta, musí mít datum vypršení platnosti mezi 23 a 37 dny od okamžiku výpočtu.

Výpočty indexu VIX jsou složité, takže zjednodušeně řečeno index bere hodnoty všech prodejních a kupních opcí v rozsahu realizačních cen a z toho, kolik jsou lidé ochotni za jednotlivé opce zaplatit, odvozuje, jak trh vnímá, které realizační ceny budou pravděpodobně dosaženy před datem vypršení platnosti.

Index VIX se počítá v reálném čase od 8:00 do 14:15 (UTC) a od 14:30 do 21:15 (UTC).

Co nám index VIX říká?

Index VIX nám říká, jakou volatilitu trh očekává, nikoliv aktuální nebo historickou úroveň trhu. Je však považován za předstihový ukazatel pro širší akciový trh.

Častým omylem při čtení indexu VIX je, že nám říká, zda se index S&P 500 kupuje nebo prodává. Zatímco VIX a S&P 500 mají obvykle inverzní vztah, VIX je měřítkem volatility jako takové - a teoreticky mohou tyto cenové pohyby probíhat oběma směry.

Další častou mylnou představou je, že úrovně VIX mají přesný vztah k volatilitě pozorované o 30 dní později, zatímco ve skutečnosti je úroveň VIX často mírně nad skutečnou volatilitou - nebo se obchoduje s prémií k ní. Je to proto, že když nastane čas, trh se obvykle přizpůsobí volatilitě.

Jak číst index VIX?

VIX je prezentován v procentech, takže indikátor kolísá mezi 0 a 100, podobně jako typický oscilátor. VIX čteme pomocí známých úrovní supportu a rezistence a ty jsou:

Pod 12 = nízká volatilita

Mezi 12 a 20 = normální volatilita

Nad 20 = vysoká volatilita

Existuje tradiční mantra "Když je VIX vysoký, je čas nakupovat. Když je VIX nízký, dávejte pozor" - která se používá k popisu těchto úrovní supportu a rezistence.

Co to znamená, když VIX stoupá?

Když VIX stoupá, znamená to, že cena indexu S&P 500 pravděpodobně klesá a hodnota prodejních opcí na index SPX roste.

Na obrázcích níže můžeme vidět tuto negativní korelaci těchto dvou trhů. Zřetelně vidíme začátek pandemie covidu s extrémními hodnotami na obou trzích. Následně jsou i vidět trendy, které jsou tedy na obou trzích opačné.

Analytici tyto vysoké hodnoty interpretují tak, že investoři jsou nejistí nebo mají z akciového trhu strach. Teorie říká, že když je na trhu vysoká volatilita, bylo nalezeno dno nebo úroveň supportu a trh změní směr. Proto je běžnou akcí nákup (long pozice), když index VIX dosáhne vysokých hodnot.

Níže na grafech můžeme najít právě takový postup, když trader hledá díky rezistenci na indexu VIX příležitosti k long pozici na akciovém indexu S&P 500.

Co to znamená, když VIX klesá?

Když index VIX klesá, obvykle to znamená, že cena indexu S&P 500 roste nebo zažívá relativní stabilitu - což vede investory do opcí na SPX k realizaci býčích nebo neutrálních strategií.

Analytici by tyto nízké až střední hodnoty interpretovali jako znamení, že trh zažívá malý stres nebo obavy. Nízké hodnoty VIX jsou často medvědími signály a vedou účastníky trhu k uzavírání pozic.

Jak používat index VIX?

Index VIX můžete použít jako součást obchodní strategie, protože může naznačit, zda se index S&P 500 a akciový trh obecně obrátí od svého současného trendu.

Jak bylo uvedeno výše, když index VIX dosahuje maxim, je to často považováno za čas k nákupu trhu, a když dosahuje minim, je to považováno za medvědí signál. Tuto strategii je však třeba brát v rámci širší metodologie technické a fundamentální analýzy, aby se potvrdily vstupní a výstupní body, které VIX naznačuje.

Je důležité si uvědomit, že VIX může zůstat nad nebo pod těmito úrovněmi po značnou dobu, takže signály, které vydává, nemusí nutně znamenat okamžitý zvrat. Například když na začátku roku 2020 udeřila pandemie COVID-19, index VIX se vyšplhal nad 80, což je úroveň, kterou nezažil od poslední finanční krize na konci roku 2008. Trvalo až do prosince 2020, než index VIX opět klesl pod hranici 20 bodů.

Index VIX se pohybuje ale také v dlouhodobém pásmu, které je vidět na obrázku níže. Z tohoto můžeme usoudit, že budou vhodné strategie na obchodování pásma.

Příklad takové strategie obchodování v pásmu vidíme na obrázku níže. Když index dosáhne rezistence, můžeme ho obchodovat samostatně klasicky jako jakýkoliv jiný instrument směrem short. Naopak když se index pohybuje u supportu, můžeme uvažovat o dlouhé (long) pozici. Tedy prosté nakupování na supportu a prodávání na rezistenci.

Je-li tedy index VIX na vysokých hodnotách, dá se obvykle očekávat uklidnění situace a snížení hodnoty indexu VIX. A naopak při nízkých hodnotách indexu se dá očekávat, že volatilita brzy vzroste a můžeme tedy uvažovat o long pozici na VIXu.

Závěr

Tento článek poskytl náhled na obchodování poměrně neobvyklého instrumentu, kterým je index volatility VIX. I když vše vypadá velmi jednoduše, je potřeba být opatrný, protože VIX může zůstat na vysokých nebo nízkých hodnotách delší dobu. Nicméně výhoda je ta, že může mít hodnoty pouze od 0 do 100, tedy potenciál ztráty (i zisku) je jasně omezený těmito hodnotami.

Věřím, že při zachování základních pravidel Money-Managementu se může tento trh stát pro vás trvale zajímavým obchodním nástrojem, který si najde místo ve vašem obchodním portfoliu.

Ondřej Hartman
Tým FXstreet.cz

Související články

Jak obchodovat cenová pásma
Forexový trh se často pohybuje v trendech, jak dlouhodobých, tak krátkodobých. Je to jeho nesporná výhoda v porovnání s jinými trhy, jakými jsou například akcie či dluhopisy. Tato skutečnost též přitahuje stále více a více obchodníků k tomuto trhu. Ovšem každý trend je jednou u konce a trhy se nezanedbatelnou část času nachází též ve fázi určité konsolidace, kde často vzniká identifikovatelné obchodní pásmo - rozpětí (range). To se může objevit buď v průběhu trendu, když trh potřebuje pauzu v růstu či poklesu nebo na konci nějakého trendu, než začne trend opačný. Pravdou je, že takové netrendové období může být celkem dlouhé, ale i toho se dá v tradingu velice dobře využít.

Čtěte více

• Akciové indexy: Obchodování burzovních indexů
  Akciový index (burzovní index) měří celkovou cenovou výkonnost skupiny akcií, obvykle za konkrétní zemi. Například DE30 (německý index DAX) je akciový index obsahující 30 společností zalistovaných na německé burze. Akciové indexy reprezentují celý akciový trh a zaznamenávají tržní změny v čase.
• Charakteristika a vlastnosti akciových indexů
  Pojďme se ponořit do fascinujícího světa akciových indexů, které jsou ztělesněním ekonomické dynamiky a obchodního ducha. Nejedná se jen o suchá čísla na obrazovkách obchodníků, nýbrž o živé organismy představující pulzující srdce finančních trhů. Čím jsou tedy akciové indexy tak zvláštní?
• Index S&P 500: Kompletní průvodce pro investování a trading
  Index S&P 500 je jedním z nejznámějších a nejsledovanějších akciových indexů na světě. Zahrnuje akcie 500 největších amerických společností obchodovaných na burzách NYSE a NASDAQ. Index je považován za barometr výkonnosti amerického akciového trhu a často slouží jako ukazatel celkového zdraví ekonomiky Spojených států. Investice do indexu S&P 500 jsou populární volbou pro začátečníky i pokročilé investory. Pro investici do tohoto indexu můžete využít různé finanční nástroje, jako jsou CFD, ETF (Exchange Traded Funds), futures kontrakty nebo opce.
• Mistrovství v obchodování akciových indexů: Klíčové strategie a přístupy
  Při pohledu na mozaiku finančních trhů by mohly akciové indexy zaujmout zvláštní místo. Nejen že odrážejí zdraví ekonomiky a sílu podnikatelského ducha, ale také nabízejí unikátní příležitosti pro tradery. V dnešní době, kdy se trhy neustále vyvíjejí a přizpůsobují novým výzvám, se obchodování akciových indexů jeví jako klíčová dovednost pro každého tradera, nehledě na jeho obchodní styl.
• Obchodujeme akciové indexy - průvodce pro začátečníky
  Akciové trhy slouží globálním finančním trhům k mnoha účelům. Obecně pomáhají investorům posoudit stav trhů a porovnat návratnost konkrétních investic. Brokerské firmy a burzy rovněž nabízejí finanční nástroje, které odrážejí cenové pohyby určitých referenčních hodnot vlastního kapitálu. Díky tomu jsou indexy rozhodující nejen kvůli jejich informační roli, ale také díky jejich investičním účelům. V tomto článku si vysvětlíme, co jsou akciové indexy a jak je můžete využít při investování na akciovém trhu.