Goldman Sachs: Dlouhý býčí trend zvyšuje tržní rizika

07.12.2017 09:04  Autor: Globtrex.com  Sekce: Online FX zpravodajství  Tisk

Jeden z nejdelších býčích trhů v historii se projevil i na ceně finančních aktiv. Podle Goldman Sachs jsou ceny akcií, dluhopisů i úvěrů na stoletých maximech, částečně srovnatelných jen s dvacátými a padesátými lety dvacátého století. Podle Goldman Sachs to může s sebou přinášet významné riziko, když jakékoliv negativní zprávy mohou mít velmi intenzivní dopady.

 

Pokud se podíváme na tržní ocenění aktiv, současný býčí trh vedl podle Goldman Sachs k nejvyšším oceněním od roku 1900. Podle studie, kterou banka publikovala na konci listopadu, je velmi neobvyklé, aby byly současně tak drahé jak akcie, tak dluhopisy, tak i úvěry.

 

Pro vyhodnocení cen akcií banka využila tzv. Shiller P/E, které ceny očišťuje od výkyvů způsobených cykličností ekonomiky. Pro dluhopisy zkoumala výnos desetiletých amerických státních dluhopisů. A u úvěrů se dívala na spread mezi nejkvalitnějšími a nejrizikovějšími úvěry, který velmi přesně vypovídá o tom, jak vysoký bonus musí dlužník věřiteli zaplatit za míru rizika. Hodnoty všech tří ukazatelů se aktuálně nachází mezi deseti procenty historicky nejvyšších hodnot od roku 1900. K takové shodě ve vysokém ocenění finančních aktiv zatím historicky nikdy nedošlo.

 

“Všechno dobré musí jednou skončit, dříve či později medvědí trh přijde,” píše analytik Goldman Sachs Christian Mueller-Glissman. Otázkou jen je, kdy k tomu dojde a jak přesně se bude situace dále vyvíjet.

 

Goldman Sachs si dovede představit dva možné scénáře. Tím prvním je, že aktivita centrálních bank, tedy postupné utlumování kvantitativního uvolňování či dokonce prodej nakoupených aktiv spolu se zvyšováním úrokových sazeb, povede k tomu, že se zvýší náklady na úvěrové financování a tím se sníží střednědobé výnosy investorů. Tento scénář banka považuje za pravděpodobnější. Druhý scénář je podle banky méně pravděpodobný, ale o to bolestnější. Ten by obnášel rychlejší a velmi silnou korekci v cenách aktiv, kterou by doprovázelo prudké snížení výkonnosti ekonomiky a za určitých podmínek i zvýšená inflace.

 

Vzhledem k tomu, že všechna aktiva jsou oceněna poblíž historicky rekordních hodnot, má trh podle Goldman Sachs menší schopnost vstřebávat jakékoliv nečekané šoky. Jakákoliv negativní zpráva pak může vést k významným propadům.

 

Dalším zajímavým poznatkem, který Goldman Sachs zmiňuje, je, že dluhopisy jsou v dnešním finančním prostředím výrazně horším zajištěním proti poklesu cen akcií, než tomu bylo v minulosti.

 

Rozložení portfolia mezi akcie a dluhopisy již dnes nezajišťuje jeho dostatečnou stabilitu. Je tedy třeba se poohlédnout i po dalších možnostech diverzifikace, například faktorové investování, geografická diverzifikace či alternativní druhy investic.

Sdílení článku:
Facebook

Čtěte více

Nejčtenější zprávy

 
reklama
Admiral Markets vanoce
 
Patria garance

Užitečné nástroje

FX sazby

MěnaSazbaMěnaSazba
*EUR0.00 %*USD1.50 %
*GBP0.50 %*AUD1.50 %
*CAD1.00 %*NZD1.75 %
*CHF-0.75%*JPY-0.10%
 

Kurzy obchodování

Led
13

Juniorská škola tradingu - Forex I-II (Praha)

Juniorská škola tradingu - Forex I-II je určena pro začínající tradery. Pokud chcete vyzkoušet něco nového, vymanit se z davu a být úspěšný v obchodování na finančních trzích, tak je tento seminář určen právě vám.

Led
20

Jak vytvářet ziskové AOS a testovat obchodní strategie

Představujeme vám exkluzivní seminář se zástupci profesionálního vývojářského týmu, působícího ve společnosti FXstreet.cz. Hlavní náplní budou základy tvorby automatických obchodních systémů (AOS) pro platformu MetaTrader 4 včetně praktických ukázek. Naučíte se také správně backtestovat ziskovost AOS. Navíc si sami v průběhu semináře vytvoříte svůj první ziskový AOS.

úno
10

Profesionálem na forexu - kurz pro pokročilé tradery (Brno)

Seminář Profesionálem na forexu je určený pro absolventy kurzu Juniorská škola tradingu a pro pokročilé forexové tradery. Naučíme vás naše ziskové intradenní a swingové obchodní strategie a posuneme vás k vyšším ziskům. Jedná se o jeden z nejlépe hodnocených seminářů FXstreet.cz a věnujeme se na něm hlavně korelačním strategiím a intermarket analýze. Sleva: Absolventi semináře Juniorská škola tradingu mají tento seminář za 4 400,-Kč.


Bře
3

Exkluzivní VIP seminář: Obchodujte jako bankovní trader!

Představujeme vám exkluzivní seminář, který účastníky semináře posouvá mezi tradingovou elitu. V průběhu semináře se dozvíte veřejně nedostupné informace o tom, jak ve skutečnosti funguje forex, pravdu o retailových brokerech a další veřejně nedostupné informace z obchodování bank a tradingu na institucionální úrovni.

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu, až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní Price Action VIP indikátor, doposud úspěšně používaný pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečný Price Action VIP indikátor, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:


Thomson reuters ČTK Bloomberg

reklama
Patria garance
reklama
Purple - ZERO
reklama
Swissquote Bank
reklama