Epidemické situace
Britská ekonomika ve třetím čtvrtletí vzrostla o 1,1 procenta, čekalo se víc
22.12.2021 Britská ekonomika ve třetím čtvrtletí vzrostla proti předchozím třem měsícům o 1,1 procenta, ukázala dnes konečná data britského statistického úřadu. Předběžné odhady ukazovaly růst o 1,3 procenta, ekonomika tak před nástupem koronavirové varianty omikron už rostla pomaleji, než se čekalo.
Index Exportu – oslabený automotive doléhá na výkon exportu
07.12.2021 Výhled pro export se podle aktuálního výpočtu Indexu Exportu znovu mírně zhoršil, když pro závěr roku predikuje meziroční pokles do výše 5 % a pro začátek nového roku jen slabý růst. „I přesto výkon českého exportu, měřený celoroční hodnotou vyvezeného zboží, překoná předkovidové úrovně a zapíše si nový historický rekord v blízkosti 3,9 biliónů korun,“ vysvětluje Helena Horská, hlavní ekonomka Raiffeisenbank.
Zahraniční obchod trápí drahé suroviny a výpadek automotive
07.12.2021 Zahraniční obchod v říjnu vykázal 2. nejslabší výsledek letošního roku: schodek ve výši 18,2 miliard koruny. Zářijový schodek se po revizi prohloubil z 13,3 miliard na 15 miliard. Trh i my jsme čekali nižší schodek okolo 14 miliard korun.
Deficit státního rozpočtu prolomil 400 miliard
01.12.2021 Za prvních jedenáct měsíců letošního roku dosáhl deficit úrovně 401,5 mld. Kč po říjnových 335,0 mld. Kč. Prohloubení deficitu je celkem vysoké, když jsme v prognóze počítali s tím, že deficit kumulovaně do konce roku nepřevýší 400 miliardovou hranici. Pro státní rozpočet je přítěží zhoršení epidemické situace, což se projevuje negativně jak na straně příjmů (přes utlumenější ekonomickou aktivitu), tak na straně výdajů (částečně přes znovu zapnutou covidovou pomoc, například Antivirus).
Ranní okénko - Německá spotřebitelská důvěra se snižuje
26.11.2021 Dnešní ekonomický kalendář je zcela prázdný a patrně nejzajímavější tak bude sledovat epidemický vývoj v Česku i v blízkém okolí. Po včerejším vyhlášení nouzového stavu a nové várky nadále relativně umírněných restrikcí dorazil čtvrteční údaj o počtu nově nakažených, který opět překonal dosavadní rekord. Na trhu je znatelná významná nervozita ohledně možnosti tvrdšího lockdownu v zemích střední Evropy, byť tuto eventualitu česká vláda dosud nepřipouští. Pokud by ji epidemické statistiky ovšem přinutily tento pohled přehodnotit, lze očekávat další odliv kapitálu do bezpečnějších regionů.
Forex: Když je jednooký králem
25.11.2021 Naše měna se v posledních dnech dostala pod výprodejní tlak, když od svých nejsilnějších hodnot v blízkosti hladiny 25,20 EUR/CZK, které opanovala ještě na počátku minulého týdne, ztrácí více než procento. Zejména v mediálním prostoru vyvolala tato situace téměř zděšení z toho, jak domácí měna dramaticky oslabuje a je v nemilosti investorů navzdory tomu, že centrální banka rychle zvyšuje úrokové sazby a korunu vůči euru z toho pohledu výnosově zvýhodňuje.
Ozvěny trhu: Když je jednooký králem
25.11.2021 Naše měna se v posledních dnech dostala pod výprodejní tlak, když od svých nejsilnějších hodnot v blízkosti hladiny 25,20 CZK/EUR, které opanovala ještě na počátku minulého týdne, ztrácí více než procento. Zejména v mediálním prostoru vyvolala tato situace téměř zděšení z toho, jak domácí měna dramaticky oslabuje a je v nemilosti investorů navzdory tomu, že centrální banka rychle zvyšuje úrokové sazby a korunu vůči euru z toho pohledu výnosově zvýhodňuje.
Ranní okénko - Po pozitivním překvapení u PMI nás čeká Ifo a tuzemský konjunkturální průzkum
24.11.2021 Dnes je na řadě jediný údaj z tuzemska tohoto týdne – konjunkturální průzkum. Dále nás čekají výsledky Ifo indexu, které napoví, jak si německá ekonomika vede během čtvrtého kvartálu. Odpoledne patří údajům z USA včetně struktury HDP v Q3 2021 a zápisu z posledního (listopadového) měnového zasedání. Česká měna se stále drží na slabší úrovni (25,51), na kterou se dostala koncem minulého týdne, mimo jiné vlivem epidemické situace doma i v zahraničí a také posilujícímu dolaru vůči euru.
Ranní okénko - Čeká nás oznámení, kdo bude novým šéfem Fedu, řada předstihových indikátorů nastíní vývoj v Q4
22.11.2021 V Německu i USA bude zveřejněn zpřesněný odhad HDP za 3. čtvrtletí společně s jeho detailní strukturou. Současně tento týden vyjde i řada indikátorů měřících důvěru v ekonomice v čele s PMI a Ifo průzkumem. Předstihové ukazatele poskytnou informace o tom, jak se ekonomice daří v závěrečném čtvrtletí, ve kterém se očekává podstatně horší výsledek. Ekonomiku zatěžují přetrvávající zádrhely na straně nabídky, vyšší výrobní i spotřebitelské ceny a nově i zhoršení epidemické situace.
MF zhoršilo odhad růstu HDP letos i příští rok, inflaci čeká přes šest procent
09.11.2021 Ministerstvo financí v nové prognóze zhoršilo odhad vývoje ekonomiky v letošním i příštím roce. Letos očekává růst hrubého domácího produktu o 2,5 procenta a příští rok o 4,1 procenta. Prognózu dnes zveřejnilo ministerstvo. V posledních odhadech ze srpna úřad očekával letos růst ekonomiky o 3,2 procenta a příští rok o 4,2 procenta. MF zároveň uvedlo, že zrychlující se inflace se stává významným makroekonomickým problémem. Pro příští rok výrazně zvýšilo její odhad na 6,1 procenta, zatímco v srpnu počítalo s průměrnou inflací 3,5 procenta.
Zádrhely ve výrobě aut brzdí maloobchod
05.11.2021 Maloobchodní tržby vyjma prodejů aut v září vykázaly meziroční tempo 3,6 %, téměř v souladu s naším očekáváním. Nicméně celkovou statistiku kategorie aut stáhla dolů více, než se čekalo, a to na 0,6 %. Současně ale došlo k vylepšení srpnových čísel. V meziměsíčním srovnání se dostavil pokles o 0,3 %, po zahrnutí aut o 0,8 %.
Ranní okénko - Pozice Fedu je čím dál jasnější
21.10.2021 Ze zemí eurozóny se dnes dočkáme říjnové edice průzkumu spotřebitelské důvěry. Trh od ní na pozadí opětovně se zhoršující epidemické situace a ochlazování průmyslu očekává pokles ze zářijových -4,0 na -5,0 bodů. I tato hodnota by ovšem byla vyšší, než čeho jsme byli svědky před pandemií (-6,4) či kolik činí pětiletý průměr (-7,8).
Nezaměstnanost dál klesá
05.10.2021 Česká registrovaná míra nezaměstnanosti pokračuje v plíživém snižování, když v září poklesla o desetinu procentního bodu na hodnotu 3,5 %. Počet evidovaných uchazečů se meziměsíčně snížil o zhruba šest tisíc, když dosáhl 262 142. Méně bylo ovšem evidováno i volných pracovních míst, kterých meziměsíčně ubylo 5 203 a k dispozici jich tak bylo 357 911. Ve srovnání se zářím loňského roku pak aktuálně hledá práci o 15 tisíce lidí méně, vybírají si ovšem z o 41 tisíc větší nabídky pozic. Aktuálně tak připadá na jedno volné pracovní místo průměrně 0,7 uchazeče.
Forex: Ohlásí, či neohlásí? Všichni sledují Fed
20.09.2021 Koruna zakončila uplynulý týden v červených číslech, a to navzdory tomu, že se objevilo několik opatrně jestřábích signálů s ohledem na budoucí politiku České národní banky. Na datové frontě jsme se dočkali překvapivě silné dynamiky cen průmyslových výrobců, která namísto vyhlížených 8,7 dosáhla 9,3 % meziročně. Člen bankovní rady Vojtěch Benda v rozhovoru pro IRozhlas nepřímo potvrdil, že i tentokrát bude příznivcem svižnějšího utažení měnové politiky (tedy patrně o 50bb), a zřejmě tuší, že v tomto názoru nezůstane osamocen. Se stejnou myšlenkou si ostatně evidentně pohrává i další člen rady, Marek Mora. Právě ten se nechal slyšet, že tuzemská inflace má nad očekávání tuhý kořínek a zřejmě by zasloužila agresivnější reakci. Jediným veřejným hlasem, který se naopak vyslovil pro nižší sazby, tak zůstala ministryně financí Schillerová, která ovšem v této věci nemá pražádnou pravomoc.
Zahraniční obchod opět ve schodku
06.09.2021 Saldo zahraničního obchodu skončilo podruhé v řadě schodkem. Po červnových -6,1 mld. Kč se bilance posunula na -7,8 mld. Kč, mírně více, než se očekávalo.
Růst čínského vývozu v červenci zpomalil
08.08.2021 Čínský export se v červenci meziročně zvýšil o 19,3 procenta, jeho růst však zpomalil z červnových 32,2 procenta. Vyplývá to ze včerejších údajů čínského celního úřadu. Vzestup počtu případů nákazy koronavirem přiměl úřady v některých částech Číny k zavedení nových restrikcí, což vedlo k dočasnému přerušení výroby v některých továrnách, napsala agentura Reuters.
Ranní okénko - Fed bude čelit otázkám o inflaci a rizikům ekonomického oživení
28.07.2021 Dnes večer se koná měnověpolitické zasedání Fedu následované tiskovou konferencí. U nastavení měnové politiky s největší pravděpodobností nedojde ke změnám. Úrokové sazby setrvají na stávajících nízkých úrovních. Obecně trh ani neočekává, že by Fed zmínil konkrétní období, ve kterém by začal se snižováním objemu nákupu aktiv. K přesnější komunikaci ohledně nákupu aktiv by Fed mohl spíše využít blížící se konferenci v Jackson Hole, či příští měnové zasedání, kdy již bude dostupná další měsíční statistika z trhu práce.
Ranní okénko - Červenec přinesl ochlazení sentimentu napříč státy
27.07.2021 Pro makroekonomická data dnes budeme muset za oceán, odkud se dočkáme hned tří zajímavých údajů. Jako první dorazí červnová informace o objednávkách zboží dlouhodobé spotřeby, které podle odhadů mírně zpomalí svoji dynamiku a po květnových 2,3 % tentokrát narostou o 2,1 % meziměsíčně. Následovat bude červencový průzkum spotřebitelské důvěry, která by po impozantní šňůře nepřetržitého růstu, který trval od ledna letošního roku, měla tentokrát poklesnout ze 127,3 na 123,9 bodu. Nestačila by tak ještě ani vyrovnat předpandemické skóre z loňského února, kdy dosahovala 132,6 bodu. Den uzavře další průzkum jedné z poboček amerického Fedu, tentokrát půjde o ten z Richmondu. I jeho šetření mezi zpracovateli by podle odhadů mělo ukázat na ochlazení, které se bohužel stává společným jmenovatelem průmyslu napříč zeměmi. Trh po červnových 22 tentokrát počítá s 20 body.
Nepokoje v JAR vyvolaly nedostatek benzinu i potravin, lidé stojí fronty
14.07.2021 V jihoafrickém Durbanu se dnes tvořily fronty u benzinových pump a obchodů. Hlavní rafinerie přerušila kvůli několikadenním nepokojům provoz a začíná se projevovat nedostatek pohonných hmot. Lidé protestují od minulého týdne kvůli uvěznění bývalého prezidenta Jacoba Zumy. Protesty ale přerostly v rabování a nepokoje, při kterých už přišlo o život přes 70 lidí, dalších asi 1200 jich skončilo ve vazbě, informují zahraniční tiskové agentury.
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
09.07.2021 1) Asijské akcie dnes většinou ztratily, stejně jako čínská inflace. Organizátoři nadcházejících olympijských her v Tokiu na základě horšící se epidemické situace v zemi rozhodli o tom, že se tento sportovní svátek uskuteční bez diváků. Koronavirus má na svědomí také nový lockdown hlavního města Jižní Koreje Soulu. Čína oznámila, že tamní spotřebitelské ceny v červnu nečekaně zpomalily růst na 1,1 % z 1,3 % v květnu. Analytici počítali se zachováním tempa růstu.
Ranní okénko - Americký trh práce pokračuje v zotavení
02.07.2021 ČNB dnes zveřejní zápis z měnového jednání z 23. června, na kterém bankovní rada banky rozhodla navýšit základní úrokovou sazbu z 0,25 % na 0,5 %. S tímto rozhodnutím souhlasili čtyři členové, dva se vyslovili pro stabilitu sazeb a jeden dokonce hlasoval ve prospěch navýšení sazby z 0,25 % na 0,75 %. Dnešní zápis odhalí, kdo se vyslovil pro zvýšení sazby o 0,5bb, současně se pravděpodobně dozvíme také detailnější odůvodnění hlasování jednotlivých členů. Guvernér Rusnok na tiskové konferenci zněl relativně optimisticky a zmínil, že rizika pandemie se oproti minulému zasedání výrazně snížila. Zajímavé bude, zda se na toto téma vyjádřili i ostatní bankéři, případně zda byly explicitně debatovány názory ohledně dalšího zvyšování sazeb ve druhé polovině roku.
Růst deficitu znatelně zpomaluje
01.07.2021 Zatímco v předchozích měsících se schodek státního rozpočtu zvětšoval dechberoucím tempem, červen již přinesl podstatně optimističtější obrázek, když deficit oproti květnu narostl o „pouhých“ 10,1 mld. Kč a dosáhl 265,1 mld. Kč. Nadále tak sice zůstává suverénně největším, jakého Česko za polovinu roku kdy dosáhlo, nicméně objevuje se pozitivní obrat v trendu. Ve srovnání s loňským červnem již letos do státní kasy přiteklo o 13,1 mld. Kč více příjmů, byť zároveň odteklo o 83 mld. Kč na výdajích a celkový deficit tak ten loňský překonal o téměř 70 mld. Kč.
ČSÚ: Dluh vládních institucí stoupl v 1. čtvrtletí meziročně o 630,3 miliardy Kč
30.06.2021 Nominální dluh vládních institucí České republiky stoupl v letošním prvním čtvrtletí meziročně o 630,3 miliardy na 2,5191 bilionu korun. Míra zadlužení sektoru vládních institucí meziročně vzrostla z 32,4 procenta na 44,1 procenta HDP. Vyplývá to z údajů, které dnes zveřejnil Český statistický úřad (ČSÚ). Ve srovnání s posledním čtvrtletím loňského roku vládní dluh Česka vzrostl o 366,1 miliardy korun a míra zadlužení o 6,3 procentního bodu. Údaje jsou nadále ovlivněny důsledky epidemie koronaviru, uvedli statistici.
Ranní okénko - Český průmysl potěšil, německý tolik ne
08.06.2021 Dnes nás čeká informace o vývoji českých maloobchodních tržeb za měsíc duben. V nich by se již mělo projevit postupné znovuotevírání české ekonomiky, což naznačují průběžné indikátory o mobilitě obyvatel i objemy karetních transakcí. Čekáme tak meziroční růst tržeb o 26,0 % celkově a po vyloučení automobilového segmentu pak o 11,6 %.
Pražská burza dnes dál rostla, PX vylepšil maximum od loňského ledna
17.05.2021 Pražská burza dál posílila, dnes index PX stoupl o 0,78 procenta na 1130,52 bodu, vylepšil tak maximum od loňského ledna. Dařilo se většině titulů. Téměř procento a půl přidaly akcie technologické firmy Avast a telekomunikační společnosti O2, zhruba procento pak bankovní emise. Jedinou ztrátovou emisí byla likérka Stock. Vyplývá to z výsledků obchodování na webu burzy. Nejsilnější úrovně od konce loňského ledna dosáhl index PX v pátek, kdy vzrostl o 1,48 procenta.
Forex: Koruna je nejsilnější od vypuknutí pandemie
17.05.2021 Česká koruna minulý týden dále zpevňovala svou pozici vůči euru a dostala se dokonce až pod hranici EUR/CZK 25,50. Posilovací jízdu ji nepřerušil ani dolar, který získal podporu po zveřejnění tamní překvapivě svižné inflace, nabité zisky však koncem týdne opět odevzdal. České měně nestál v cestě ani mírný pokles akciových trhů. Na posilujícím trendu se ovšem nacházel i polský zlotý. Vývoj kurzu koruny lze tak zčásti vysvětlit globálním sentimentem. Nicméně nemalou roli sehrály i domácí faktory. Jedním z nich je epidemická situace. Aktuálně již dochází k postupnému rozvolňování vládních opatření, což vysílá na finanční trh pozitivní signál. Druhým faktorem jsou sílící očekávání zvýšení úrokových sazeb v tomto roce. Těm dodal koncem týdne další impulz zápis z květnového zasedání ČNB, který doplnil slova Rusnoka, že okamžik počátku cyklu zvyšování sazeb se blíží. Členové bankovní rady se shodli na tom, že riziko a nejistota ze strany vývoje epidemické situace se oproti předchozímu zasedání snížily. Argument pro neotálení s utažením měnové politiky představuje také aktuální vývoj spotřebitelské inflace, která v dubnu vzrostla meziročně o 3,1 % (odhad ČNB činil 2,9 %). To činí peněžní trh nervózním a rostou již i sázky na zvýšení úrokových sazeb na červnovém zasedání. Očekávání takto brzké reakce ze strany ČNB se ovšem jeví jako přehnané vzhledem ke stále nízké proočkovanosti populace (zhruba 9,6 %) a nejistotě ohledně tempa ekonomického oživení.
Ranní okénko - Zápis z jednání ČNB naznačil, že zvýšení úrokových sazeb se blíží
17.05.2021 Tento týden je v českém kalendáři pouze dubnová statistika cen průmyslových výrobců, kterou ČSÚ zveřejní již za několik málo minut. V nastávajících dnech nás potom čeká zpřesněný odhad HDP eurozóny, předběžné výsledky HDP budou ale reportovat i Slovensko a Maďarsko. Americký Fed zveřejní zápis z posledního jednání, který patrně nepřinese nové informace a pouze potvrdí, že diskuse o utahování měnové politiky jsou předčasné. Závěrem týdne dorazí indexy nákupních manažerů za květen.
Pražská burza dosáhla nového rekordu, je nejsilnější od ledna 2020
14.05.2021 Pražská burza dosáhla nejsilnější úrovně od konce loňského ledna. Index PX dnes stoupl o 1,48 procenta na 1121,81 bodu. Posílily téměř všechny hlavní emise. Vyplývá to z výsledků obchodování na webu burzy.
Burzovní grafy: Index S&P 500 je na dalším rekordu
09.05.2021 Americký akciový index S&P 500 po váhání v úvodu týdne zamířil výše. Nezastavila jej ani slabá data z trhu práce, za týden tak získal 1,23 %.
V ČNB převládá opatrný optimismus
06.05.2021 Bankovní rada České národní banky na dnešním zasedání v souladu s všeobecným i naším očekáváním ponechala nastavení měnové politiky beze změny. Zachována tak zůstala 2T repo sazba (0,25 %), diskontní sazba (0,05 %) i lombardní sazba (1 %).
Forex: Korunu by mohly rozhýbat americké úrokové sazby
12.04.2021 Česká koruna se v minulém týdnu dostala až k hranici EUR/CZK 25,80, své nejsilnější hodnotě od konce února. Napomohl ji k tomu slabší dolar a patrně i zlepšení domácí epidemické situace, které vedlo k rozhodnutí o alespoň částečném zmírnění vládních nařízení. V pátek koruna své zisky zcela odevzdala, když se hned zkraje dne posunula na EUR/CZK 26,00. Impulsem k ještě slabší hodnotě byl posléze překvapivý růst cen amerických průmyslových výrobců o 1,0 % meziměsíčně namísto trhem předpokládaných 0,5 %. Tento vývoj patrně finančnímu trhu připomněl obavu z rizika vyšší inflace, když výnos amerického 10letého státního dluhopisu reagoval pohybem vzhůru. Přes úroveň 1,68 % se však nedostal a ve srovnání s vývojem v uplynulých týdnech byl tak nárůst pouze mírný.
Španělská vláda výrazně zhoršila výhled růstu ekonomiky na letošní rok
09.04.2021 Španělská vláda zhoršila výhled růstu ekonomiky na letošní rok, přinutil ji k tomu nečekaně špatný vývoj v prvním čtvrtletí. Růst podle aktualizovaného výhledu tak letos dosáhne jen asi 6,5 procenta, zatímco původně vláda počítala s růstem o 7,2 až 9,8 procenta. Ministryně hospodářství Nadia Calviñová dnes řekla, že výhled počítá i s penězi z fondu obnovy, na kterém se kvůli pandemii dohodly země Evropské unie.
ČNB: Rizika ohledně vývoje ekonomiky by mohla oddálit růst sazeb
24.03.2021 Nejistoty a rizika ohledně dalšího vývoje ekonomiky jsou stále velmi výrazné. To by mohlo vést k pozdějšímu zvyšování úrokových sazeb, než se kterým počítá prognóza České národní banky. Vyplývá to z vyjádření guvernéra ČNB Jiřího Rusnoka na tiskové konferenci po dnešním jednání bankovní rady. Prognóze odpovídá nejprve stabilita tržních úrokových sazeb následovaná jejich postupným nárůstem zhruba od poloviny letošního roku.
Ranní okénko - Powell se inflace nebojí
24.03.2021 Dnešní den zahájí zveřejnění výsledků březnového konjunkturálního průzkumu Českým statistickým úřadem. V posledních měsících průzkum nenabízel právě příjemné čtení, když vlivem pandemie hlásila téměř všechna sledovaná odvětví alarmující skepsi. Podobně dopadne s největší pravděpodobností i aktuální edice, když vzhledem k pokračujícím ekonomickým uzavírkám nelze čekat mnoho optimismu ani od českých domácností, ani od většiny podnikatelského sektoru.
Zůstane ČNB pandemickým jestřábem?
22.03.2021 Česká měna za poslední týden posílila zhruba o desetník, když se jí dostalo podpory vlivem zlepšování globálního sentimentu i epidemické situace v regionu. Trhy byly evidentně spokojeny s výsledkem zasedání Fedu, které přineslo poměrně citelnou revizi prognózy letošního růstu tamního hrubého domácího produktu směrem vzhůru. Tato úprava se přitom nijak neprojevila na postoji samotného Fedu k budoucí měnové politice, jejíž poselství tak zůstává stejné – nízké sazby potrvají minimálně do roku 2023, objem nákupů aktivit se v dohledné době snižovat nebude, a až k tomu v budoucnosti bude muset dojít, bude tento krok transparentně v předstihu komunikován. Pro trh se tak jednalo o ideální kombinaci pokračující uvolněné měnové politiky v prostředí silnějšího ekonomického výkonu.
Přichází týden předstihových indikátorů
22.03.2021 Týden zahájí pondělní informace o únorovém americkém indexu ekonomické aktivity z dílny chicagského Fedu. Trh si od něj slibuje pokračování předchozího mírně rostoucího trendu, tedy podobný signál, jaké americká ekonomika v posledních týdnech vysílá téměř ve všech oblastech.
Zlepšování běžného účtu platební bilance zpomaluje
16.03.2021 Odhad vývoje finančních toků mezi Českem a zahraničím ukázal na počátku roku přebytek na běžném účtu ve výši 28,7 miliard Kč. Ve srovnání s očekáváním trhu lehce nad 31 miliard je to nepatrně méně. My jsme odhadovali přebytek nad 40 miliardami, ale již dříve zveřejněný slabší výsledek obchodní bilance za leden indikoval riziko menšího přebytku i pro běžný účet platební bilance.
Forex: ECB zasáhla, Fed nezasáhne
15.03.2021 Koruna opět získala pevnější půdu pod nohama a za uplynulý týden se posunula z okolí EUR/CZK 26,35 až k dnešním cca EUR/CZK 26,17. Lví podíl na tomto vývoji přitom měl nárůst globálního optimismu, který se do našeho regionu propsal během úterý, a vzal s sebou v balíku rizikovějších aktiv i korunu. Prakticky bez překvapení se obešla únorová česká inflace a jen mírně za odhady zaostal lednový průmysl, ovšem nikoliv do té míry, aby otřásl důvěrou v celou ekonomiku. S přepokládaným (či spíše toužebně vyhlíženým) postupným zlepšováním tuzemské epidemické situace očekáváme od koruny další mírné posilování směrem k EUR/CZK 26,00.
Český průmysl mírně poklesl
12.03.2021 Lednový objem průmyslové výroby bez očištění o kalendářní vlivy více méně v souladu s očekáváními meziročně poklesl o 4,4 %. Po očištění o efekt dvou chybějících dnů a sezónní vlivy se výkon průmyslu oproti lednu 2020 zvýšil o 0,9 %. Oproti prosinci došlo k poklesu reálně o 0,4 %. Průmysl si tak pandemii navzdory, která je poslední dobou navíc doprovázena komplikacemi v dodavatelsko-odběratelských řetězcích, vede stále relativně dobře.
Forex: Měny regionu pod tlakem
08.03.2021 Po jednom slabém týdnu přišel ještě slabší. Koruna stačila za posledních sedm dní odepsat téměř 0,9 % a pohybuje se poblíž EUR/CZK 26,40. Ani zdaleka v tom ovšem není sama, ještě hůře si vedl polský zlotý (-1,5 %) a maďarský forint (-1,3 %). Kromě neslavného epidemického vývoje lze za tímto oslabením zřejmě hledat i silný přesun kapitálu z Evropy do Spojených států, od kterých se vlivem lepšího zvládání pandemie i masivní fiskální podpory očekává svižnější ekonomické odražení.
Ranní okénko - Evropská nezaměstnanost by v lednu měla stagnovat
04.03.2021 Z eurozóny dnes dorazí lednový údaj o míře nezaměstnanosti, která by podle odhadů měla stagnovat na prosincových 8,3 %. Zůstává tak oproti předpandemickým cca 7,4 % zvýšená a z letního maxima na 8,6 % zatím výrazněji nepoklesla. Významná část Evropanů přitom nadále zůstává technicky zaměstnána díky vládním podpůrným programům, a je tudíž v ohrožení v případě jejich ukončení. Evidovaná nezaměstnanost i díky tomu na evropské poměry zůstává relativně pod kontrolou, když se i nadále nachází pod pětiletým průměrem (8,5 %). Zázraky se nečekají ani od evropských maloobchodních tržeb, které v lednu podle odhadů klesnou o 1,4 meziměsíčně, tedy o 1,2 % meziročně.
Forex: Trhy procházejí vystřízlivěním
01.03.2021 Byť to říkáme tentokrát se zármutkem, naše prognóza se naplňuje. V minulých týdnech jsme hodnotili tržní optimismus jako poněkud přehnaný, a to jak s ohledem na kurz české měny, tak i budoucí politiku České národní banky. Pod tlakem nadále neutěšené epidemické situace nyní i trh bere zpátečku. Za posledních sedm dní stačila koruna oslabit o dvacet haléřů, tedy 0,8 %, až k dnešním EUR/CZK 26,10. Ačkoliv ovšem právě v té době česká vláda vyhlásila další zpřísnění epidemických opatření a počty nakažených v tuzemsku trhaly rekordy, nebyla koruna ve svém propadu osamocena. Polský zlotý ve stejném období ztratil 1,1 % a maďarský forint pak dokonce 1,3 %. Trh si tak evidentně všímá toho, že středoevropský region se stává (či zůstává) ohniskem pandemie, a dává od něj dočasně ruce pryč.
PMI dále hlásí solidní tempo výroby
01.03.2021 Po setrvání na 57,0 bodech v lednu, index nákupních manažerů ve výrobním sektoru v únoru mírně korigoval a klesl na úroveň 56,5. Došlo tak k opačnému vývoji, než se kterým počítal trh (58,4 bodů) i my (58,2 bodů). Český PMI tak odbočil od vývoje německého indexu a přidal se k zemím regionu, Polsku a Maďarsku. V Polsku PMI sice mírně vzrostl, skončil však pod očekáváním, přičemž v Maďarsku dokonce poklesl až pod 50ti bodovou hranici značící expanzi.
Ranní okénko - Výnosy amerických státních dluhopisů pokračovaly v růstu
26.02.2021 V domácí ekonomice nejsou na pořadu dne žádná data, budeme tak sledovat především jednání vlády ohledně žádosti prodloužení nouzového stavu a rozhodnutí o pandemickém zákonu, který Senát včera vrátil Poslanecké sněmovně. Prázdný je také kalendář pro eurozónu. Jediná data nás čekají až odpoledne, kdy budou v USA zveřejněny osobní příjmy a výdaje.
3 zprávy, bez kterých se dnes na trzích neobejdete (22.2.2020)
22.02.2021 Vývoj na akciových trzích je začátkem týdne opět nervózní a investoři stále nestřásli obavy z rostoucích výnosů ze státních dluhopisů. Ty se v případě desetiletých splatností přibližují 1,40 % a krátkodobě pomáhají k růstu také americkému dolaru. Ropa WTI mezitím konsoliduje pod 60 dolary.
Ranní okénko - Evropská spotřebitelská důvěra zřejmě zůstane utlumená
18.02.2021 Dnes se dočkáme předběžného výsledku průzkumu spotřebitelské důvěry v zemích eurozóny. Zde se zázraky neočekávají, když trh vyhlíží jen nepatrný růst z -15,5 na -15 bodů, přičemž odhad RBI je ještě mírně pesimističtější s -15,6. Sentiment evropských spotřebitelů se přitom ani v létě nestačil vzpamatovat z první vlny pandemie, když po propadu k -22 bodům stačil vzrůst jen k letním zhruba -14 a od té doby paběrkuje poblíž této hodnoty. Ještě před příchodem koronaviru přitom činil -6,4 bodu a jeho pětiletá průměrná úroveň činí -8,0. Těžko se ovšem evropským spotřebitelům divit, když měsíce neslyší o ničem jiném, než dalších a dalších kolech ekonomických uzavírek.
Lednová inflace v USA slabší, než se očekávalo
11.02.2021 Přírůstek nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA se začátkem února pravděpodobně dále mírně zmírnil. Trh očekává 758 tisíc nových žádostí, tedy o 21 tisíc méně než v předcházejícím týdnu. Počet pokračujících žádostí se očekává na úrovni 4,4 oproti předchozím 4,6 milionů. Data za poslední tři týdny poukazují na stabilnější situaci. Americký trh práce ovšem zůstává i nadále v obtížné situaci, na kterou znovu upozornil šéf Fedu Powell během svého včerejšího vystoupení v Ekonomickém klubu v New Yorku. Zmínil, že monetární politika sama o sobě nebude stačit na dosažení cíle maximální zaměstnanosti a podpora bude muset přijít také ze strany fiskální politiky. Upozornil přitom na nerovný vývoj na trhu práce. Ve vyšších příjmových kategoriích se zaměstnanost během covidového období snížila zhruba o 4 %, zatímco u nízkopříjmových skupin, pro které je složitější budovat úspory, se jedná o pokles okolo 17 %. Míra nezaměstnanosti v lednu sice klesla z 6,7 % na 6,4 %. Tento vývoj však nereflektuje skutečný vývoj na pracovním trhu, jelikož řada lidí vyčkává s aktivním hledáním zaměstnání na zklidnění epidemické situace.
ČNB zachovává sazby i jejich další výhled
04.02.2021 Bankovní rada České národní banky na dnešním zasedání v souladu s všeobecným i naším očekáváním ponechala nastavení měnové politiky beze změny. Zachována tak zůstala 2T repo sazba (0,25 %), diskontní sazba (0,05 %) i lombardní sazba (1 %).
Rozpočet jede z kopce již od ledna
01.02.2021 Státní kasa pokračuje i v roce 2021 na loňské trajektorii, a zatímco v předchozích letech vykazovala po prvním měsíci roku zpravidla spíše přebytky, nyní je tomu naopak. Nepoměr mezi výdaji a příjmy dosáhl 31,5 mld. Kč. Oproti loňskému lednu je tak deficit hlubší o 23,5 mld. Kč, byť Ministerstvo financí upozorňuje, že letos již došlo k převodu 12 mld. Kč na financování sociálních služeb, což se před rokem událo až v únoru.
Zpomalující inflace se očekávala, její tempo však překvapilo
13.01.2021 Spotřebitelské ceny v prosinci vykázaly meziroční růst o 2,3 % oproti předchozím 2,7 % a skončily tak pod naším (2,5 %) i tržním (2,6 %) očekáváním. V meziměsíčním vyjádření se dostavil celkový pokles spotřebitelských cen o 0,2 %.
Ranní okénko - Ochlazení na americkém trhu práce
08.01.2021 Závěr týdne zahájíme informací o tuzemské průmyslové výrobě. Ta odolává koronavirovému šoku ze všech sektorů ekonomiky nejlépe a v říjnu dokonce předčila naše i tržní očekávání, když v meziročním srovnání ztrácela pouze 1,3 %. Po zohlednění všech sezónních faktorů si průmysl připsal 1 % meziročně. I pro listopadové období počítáme s dalším zlepšením. Navzdory přetrvávající, nyní již třetí vlně Covid-19 se plošné zákazy výrobním podnikům vyhnuly. Informace vyplývající z předstihových indikátorů, jako například PMI ve výrobě, naznačují, že zahraniční poptávka zůstává při síle. To mimo jiné potvrzuje listopadová bilance zahraničního obchodu, která se udržela na úrovni 32,2 mld. Kč. V listopadu tak podle nás průmysl již skoro vyrovnal meziroční propad a zakotvil na hodnotě -0,3 % (bez sezónního očištění). Údaj o průmyslu dorazil již dnes ráno z Německa, kde se meziročně propadl o 2,6 % oproti minulým 2,7 %.
Ranní okénko - Celní spor EU-USA pokračuje
31.12.2020 Letošní makroekonomický kalendář zakončíme pohledem na stav amerického trhu práce. V týdnu končícím 26. prosince by se na něm podle tržních odhadů mělo objevit 835 tisíc nových žadatelů o podporu v nezaměstnanosti, tedy o přibližně 30 tisíc více než v týdnu předchozím. Pokračujících žádostí by pak mělo být evidováno 5,39 milionu, což by také představovalo mezitýdenní nárůst. Na americké poměry astronomické počty nezaměstnaných jsou pochopitelně způsobeny pandemií a jejich předchozí optimistický klesající trend se v poslední době pozastavil úměrně opětovnému zhoršování epidemické situace. Pro srovnání, koncem roku 2019 přibývalo nových žadatelů v jednom týdnu zhruba 220 tisíc, a pokračujících žádostí bylo 1,7 milionu.
Hlavní ekonomické události v roce 2021
28.12.2020 V tomto článku se společně podíváme na výběr hlavních dosud známých ekonomických očekávaných událostí ve světě v roce 2021, abyste si je mohli vyznačit ve svém obchodním kalendáři. Jde o důležité ekonomické události, které budou mít velký vliv na finanční trhy v nadcházejícím roce, a proto jim věnujte pozornost ve svém trading plánu. Vše je přehledně shrnuto do jednotlivých měsíců a dnů.
Forex: Vyplašil korunu PES?
07.12.2020 Když už se pomalu začínalo zdát, že posilování české měny nemůže nic zastavit, přišel v uplynulém týdnu obrat. Zatímco na jeho začátku se koruna držela poblíž EUR/CZK 26,20, následovalo konzistentní oslabování a dnes již jedno euro stojí přes 26,50. Svou roli v tomto patrně sehrálo další dějství brexitového dramatu, který se ani týdny před jeho datem nepodařilo vyjednat, či zablokovaná jednání o evropském rozpočtu a Fondu obnovy. Ani jedno ovšem nebránilo tradičním souputníkům koruny –polskému zlotému a maďarskému forintu – v mírném posilování a korunou tak zřejmě hýbalo specificky české dění. Z makroekonomického pohledu přitom přicházely spíše dobré zprávy, ať už se jednalo o revizi údaje o růstu HDP či PMI s nad očekávání dobrým výsledkem. Trh tak mohly zneklidnit zvěsti o opětovném zhoršování české epidemické situace, které se vynořily prakticky zároveň s uvolněním části restrikcí.
Co očekávat na zasedání ECB?
07.12.2020 Nastávající týden dorazí řada dat z české ekonomiky včetně inflace a průmyslové výroby. Pozadu nezůstane ani ekonomický kalendář pro eurozónu, kterému bude dominovat měnové zasedání ECB. Jednání o brexitu má další novou deadline, která tentokrát připadá na čtvrtek 10. prosince, kdy začíná jednání Evropské rady. Zásadní překážkou v uzavření obchodní dohody je nadále problematika rybolovu.
Ranní okénko - Ceny průmyslových výrobců v eurozóně zůstávají utlumené
03.12.2020 Dnešek nenabízí z české ekonomiky žádné události, dochází ovšem k posunu tabulky PES na třetí stupeň, což mimo jiné znamená otevření obchodů a služeb. Naši pozornost tak obrátíme k dění v eurozóně a USA.
Druhá vlna silně omezila maloobchod, výroba však jede dál
30.11.2020 Tržby v maloobchodě vlivem druhé vlny pandemie a opatřením proti jejímu šíření pravděpodobně v říjnu klesly a za listopad lze pak zřejmě čekat ještě hlubší propad. Od průmyslové výroby naopak v říjnu čekáme pokračující meziměsíční expanzi. Růst spotřebitelských cen by měl dál zvolna brzdit, ačkoliv druhá vlna pandemie má opět potenciál s cenami zahýbat. ČNB v současné situaci bude pouze vyčkávat na další vývoj a komentovat současnost.
Forex: Koruna bude sledovat dění v Bruselu
23.11.2020 Minulý týden byl na makroekonomická data spíše skoupý a poměrně klidná tak byla i koruna. Pokračovala sice v načatém trendu postupování k silnějším pozicím, ovšem již výrazně mírnějším tempem, když z počátečních EUR/CZK 26,43 za sedm dní došla k EUR/CZK 26,35. Potvrzuje se tak pozorované uklidnění trhů, které se stále více kloní k vidině dohledného zkrocení pandemie a umírněnější geopolitiky po výměně v Bílém domě. Z tuzemska korunu nerozházel ani poměrně dramatický průběh jednání o daňovém balíčku, který Poslanecká sněmovna schválila v podobě, která přinese poměrně výrazné snížení zdanění příjmů za cenu znatelného nárůstu deficitu veřejných financí.
Zprávy o vakcíně spustily nákupní horečku
10.11.2020 Dnes nás čeká zveřejnění údaje o tuzemské říjnové inflaci. Po zářijových 3,2 % očekáváme zmírnění cenové dynamiky na 3 %, což by odpovídalo tempu 0,2 % meziměsíčně. Za zpomalením růstu cen podle nás bude stát hlavně zlevňování energií, v opačném směru by měl působit kurz koruny, který se v poslední době držel vlivem zvýšené tržní nervozity na slabších hodnotách.
Forex: I koruna by volila Bidena
09.11.2020 Česká měna v uplynulém týdnu nebyla k zastavení. V pondělí ještě zahajovala na EUR/CZK 27,25, předvečer amerických voleb již ovšem trávila přilepená na EUR/CZK 27,10, kde napjatě očekávala, zda poslední indicie potvrdí vysoké šance Joea Bidena na zvolení americkým prezidentem. Jelikož se pak jeho úspěch zdál nadále pravděpodobným, prorazila koruna suverénně psychologickou hranici EUR/CZK 27,00 a uháněla směrem k silnějším hodnotám. Trhy si evidentně od sesazení Donalda Trumpa slibují návrat k větší předvídatelnosti globální politiky, což svědčí rizikovějším investicím. Další vzpruhu koruně dodalo čtvrteční zasedání ČNB, která nejen že navzdory spekulacím části trhu nesnížila sazby, ale zároveň v nové prognóze zachovala výhled na jejich zvýšení již v roce 2021. Tento předpoklad sice následně verbálně korigoval guvernér Rusnok, který mu patrně zcela nevěří, trh to ovšem uklidnilo dostatečně a nově tak předpokládá pro nejbližší měsíce stabilní sazby. V neposlední řadě koruně pomohly i náznaky uklidnění předchozí explozivní epidemické situace v Česku. Koruna tak stačila za pouhý týden posílit o více než 3 % a vrátila se na úroveň naposledy viděnou začátkem září.
Rozbřesk: ČNB vidí prostor pro rychlý růst sazeb už v příštím roce
06.11.2020 Včerejší rozhodnutí bankovní rady ČNB ponechat úrokové sazby beze změny bylo i tentokrát jednomyslné. ČNB se nicméně při rozhodování opírala o novou inflační prognózu, která předpokládá poměrně brzké odeznění pandemie a následnou akceleraci ekonomiky ve druhé polovině roku, s níž budou spojeny zvýšené inflační tlaky vyžadující i vyšší úrokové sazby.
Nová prognóza ČNB
05.11.2020 Dnešní zasedání bankovní rady České národní banky šok nepřineslo, když rada rozhodla o zachování všech tří úrokových sazeb na stávající úrovni. Repo sazba tak zůstává na hodnotě 0,25 %, diskontní sazba na 0,05 a lombardní sazba na 1 %.
ČNB nově letos čeká lepší vývoj ekonomiky, příští rok ale horší
05.11.2020 Česká národní banka v nové prognóze odhad vývoje ekonomiky v letošním roce zlepšila, naopak pro příští rok zhoršila. Nově tak letos počítá s poklesem ekonomiky o 7,2 procenta a příští rok s růstem o 1,7 procenta. Na tiskové konferenci po dnešním jednání bankovní rady o tom informoval guvernér ČNB Jiří Rusnok. V předchozí srpnové prognóze ČNB počítala letos s poklesem ekonomiky o 8,2 procenta a příští rok s růstem o 3,5 procenta. V roce 2022 by podle ČNB měla ekonomika stoupnout o 4,2 procenta.
Aktivita ve výrobním sektoru v říjnu rostla
02.11.2020 Index nákupních manažerů v ČR v říjnu rostl na úroveň 51,9 bodů z předchozí úrovně 50,7 b. To bylo mírně nad očekáváním trhu. Na zlepšení poukazoval i vývoj obdobných indexů z eurozóny a Německa či zprávy o vývoji zakázek. My jsme nicméně s ohledem na prudké zhoršení epidemické situace již v říjnu čekali snížení aktivity. V sousedním Polsku index stagnoval na předchozí úrovni 50,8 bodu, když se čekal mírný růst.
Forex: Týden viru a geopolitiky
02.11.2020 Koruna do minulého týdne nevstoupila právě úspěšně, když první čtyři dny pouze sčítala ztráty a ve čtvrtek již pošilhávala dokonce i po hranici EUR/CZK 27,50. Nutno ovšem dodat, že se nejednalo o ryze český fenomén – pohyb koruny kopírovaly i ostatní měny regionu. Vysvětlení tak lze hledat ve zhoršování evropské epidemické situace a postupně ohlašovaných ekonomických restrikcích v okolních zemích. Jak ukazuje i index VIX, na trhu tento vývoj způsobil nárůst nervozity, která se nutně musela projevit i na kurzu koruny. Úlevu ovšem přinesl pátek, kdy dorazila várka dat o růstu HDP za třetí čtvrtletí. Jak v České republice, tak i v sousedním Německu a dalších evropských státech došlo k příjemnému překvapení, když se jejich ekonomiky vzpamatovávaly rychleji, než se čekalo. Tyto zprávy pak poslaly korunu zpět na týdenní startovní čáru, tedy do okolí EUR/CZK 27,25.
Forex: ECB zřejmě opět změkčí rétoriku
26.10.2020 Uplynulý týden nepřinesl z pohledu kurzu koruny (ani dalších podobných měn regionu) prakticky žádnou změnu. Koruna tak zůstává poblíž úrovně EUR/CZK 27,30, kam oslabila s příchodem druhé vlny pandemie. Mnoho podpory jí nedodala ani vyjádření dvou členů bankovní rady České národní banky – Vojtěcha Bendy a Aleše Michla – kteří shodně naznačili svůj příklon ke stabilitě sazeb. Spekulace na jejich snížení se tím ovšem evidentně zcela neuklidnily a trh tak nadále větří možnost dosažení technické nuly po listopadovém zasedání. Zároveň korunu nerozházel ani skandál a potenciální rezignace českého ministra zdravotnictví uprostřed zuřící pandemie. Trh si tak o české politické kultuře zřejmě nedělal velké iluze a aktuálním vývojem nebyl zaskočen.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Většina ekonomik zaznamenala během Q3 20 rychlé oživení, to je však minulostí
26.10.2020 Předběžná data HDP za Q3 20 z USA i eurozóny tento týden potvrdí silné ekonomické oživení. Nicméně další šíření infekce koronaviru ohrožuje pokračování hospodářského vzestupu i během Q4 20. V kombinaci se slabším inflačním výhledem si to na obou stranách Atlantického oceánu vyžádá další stimuly ze strany hospodářské politiky. Z geopolitiky budeme sledovat pokračující jednání ohledně brexitu, Číňané pak odhalí svůj nový pětiletý plán.
Forex: Ekonomická aktivita v eurozóně zpomalí
23.10.2020 Indexy nákupních manažerů ze zemí eurozóny by již měli odrážet zhoršenou epidemickou situaci, ale o žádné drama by se zatím jednat nemělo. Pro čtvrté čtvrtletí v tuto chvíli v eurozóně převažuje očekávání růstu ekonomiky.
Forex: Po dvou dnech posilování dnes koruna oslabila k euru i dolaru
22.10.2020 Česká měna zastavila posilování z předchozích dvou dnů. K euru dnes oslabila o šest haléřů na 27,21 Kč/EUR, vůči dolaru ztratila 16 haléřů na 23,02 Kč/USD. Vyplývá to z informací na serveru Patria Online.
Související klíčová slova:
Odhad vývoje ekonomiky | Propad ekonomiky | Snížení úroků | Výnosy dluhopisů | Uvolněné měnové politiky | Ozvěny trhu | Evropský datový kalendář | Vývoj | Data z trhu práce | Růst čínského vývozu | Proticyklická kapitálová rezerva | Měnový pár EUR/CZK | DPH | Státní kasa | EUR | Spotřební koš | Progres | Dnešní obchodování | Česká vláda | Epidemická situace | PEPP | Obchodní deficit | Varianta omikron | Očekávání | Vyhlášení nouzového stavu | Finanční injekce | Cla na čínské zboží | Evropské centrální banky | Státy eurozóny | JAR | Zasedání ČNB | Loterijní společnosti | Schodek státního rozpočtu | Odvetná cla | Oživení ekonomiky | Trh práce | Evropská komise | Investice | Britská centrální banka | Potenciál | Support | Nízké sazby | Lednová inflace | Česká měna dnes | Ifo | Wood&Company | Prognózy | ČNB Jiří Rusnok | Zrušení daně z nabytí nemovitosti | Šéf Fedu Powell | Intervence | Výkon ekonomiky | Ekonomický vývoj | Rekord | Nižší sazby | Raiffeisenbank | Madrid | IHS | Český statistický úřad | Impuls | EUR/USD | Americké centrální banky | Spotřebitelé | Morgan Stanley | PKN Orlen | Šéf Fedu Jerome Powell | Goldman Sachs | Výhled ekonomiky | Český průmysl | Uzdravování | Oslabení koruny | Aktuální vývoj | Benchmark | Nouzový stav kvůli koronaviru | Rostoucí výnosy | Lagardeová | Měnové zasedání | Cenné papíry | Americké podniky | Výnos | Nová prognóza ČNB | Nákupy státních dluhopisů | Soukromá spotřeba | IHNED | Asijské akcie | Delta | Šéf Fedu | Růst sazeb | Akcie Erste | Import | Překvapivý růst | Směřování měnové politiky | Britská banka Barclays | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Daimler | Technologické firmy | Americká investiční banka | Růst hrubého domácího produktu | Odhad HDP | Prezident | Ekonomický sentiment | Kontrakce | Peníze | Měnověpolitické zasedání Fedu | Průmyslové zakázky | Český miliardář | Prognóza | Růst deficitu | Americké ekonomiky | Běžný účet platební bilance | Tuzemská ekonomika | Americký Fed | Prodeje aut | Ropa WTI | Kč/USD | Vakcinace | ZEW index | Plány | Přebytek běžného účtu | Burzy | USD/EUR | Události v ČR | Odliv kapitálu | Tvorba pracovních míst | Maďarsko | ČSOB | Export | Investing.com | O2 | Cenové tlaky | Podpůrné programy | Energetická společnost | Patria Online | Erste | Šok | Vít Hradil | Úroková sazba | Celní spor | Hodnocení současné situace | Index nákupních manažerů v ČR | Avast | Ekonomická aktivita | Dovoz | Unie | Měnový fond | Výzkumy | Obchodování na finančních trzích | Celní spor EU-USA | Americký prezident | Ahold Delhaize | Obchodní deficit USA | Tovární objednávky | Data z amerického trhu práce | Kapitál | Devizové rezervy České národní banky | Čtvrtletní výsledky | Zvýšení sazeb | Investovat | Nervozita | Onemocnění COVID-19 | Vyšší úrokové sazby | Marek Mora | Globální ekonomiky | Průmyslové objednávky | EUR/CZK | Americký index | Euforie | Čínští výrobci | Investoři | Nejistoty | Investiční | Evropská měna | Saldo hospodaření | Peso | Nabídka | PMI pro sektor | Centrální banky | Zdravotní péče | VIG | Tiskové agentury | Program Antivirus | Zápis z posledního zasedání | Prognózy ČNB | Asijské burzy | Nižší poptávka | Globální sentiment | Kč/EUR | Posilování amerického dolaru | Zpráva | Analýzy | Česká měna | Prodej | Makroekonomické ukazatele | Zasedání Evropské centrální banky | Hlavní události | Patria | Aktivita ve výrobním sektoru | Hrubý domácí produkt (HDP) | Data z ekonomiky | Bloomberg | Evropské ekonomiky | Agentura Reuters | Nová prognóza | Spotřebitelský sentiment | Bohatý | Spor EU-USA | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Akcionáři | S&P | Příjmy a výdaje | Růst spotřebitelských cen | Evropská data | Zprávy | Dolary | Obchodování | Rekordní růst | Ekonomická situace | České koruny | Ceny ropy | ZEW | Důležité ekonomické události | Náhrady mezd | Eurostat | Covid | Airbus | Bydlení | Zpomalující inflace | Růst inflace | Americká centrální banka | Investiční banka | Obchodování na trzích | Míra | EURCZK | Program nákupu aktiv | Praha | Odhad inflace | Firmy | Čínské zboží | Zpřesněný odhad | Koruna | Výsledky | Vyšší poptávka | Ekonomické oživení | Pokles HDP | Míra zadlužení | Onemocnění | Index cen průmyslových výrobců | Inflační tlaky | Stellantis | TIM | Fiat Chrysler | Propad | Údaje | Asociace | Vakcína | Výkonnost | Vývoj spotřebitelské inflace | Objem | Likérka Stock | Česká republika | Burzovní grafy | Doporučení | Sázka | Pojišťovny | Index S&P 500 | Graf | JDE | Státní rozpočet | Hrubý domácí produkt | Průmyslová výroba | Distribuce | Eurodolar | Celkový obchodní přebytek | Deficit | Zveřejněná data | Polsko | Stavebnictví | FRA | Institut Ifo | Aktuální hodnoty měny | Česká spořitelna | Jackson Hole | Index spotřebitelské důvěry | USD/PLN | Ropná společnost | Reálný HDP | Třetí vlna | KB | Ústavní soud | Česká koruna | Dnešní makroekonomické ukazatele | Maloobchod | Trump | Ekonomická důvěra | Běžný účet | Ekonomické ukazatele | Ekonomická aktivita v eurozóně | Předčasné parlamentní volby | PSA | Parlamentní volby | Silný propad | Zvýšení sazeb ČNB | Restriktivní opatření | Akciový index | Podnikatelská důvěra | Vývoj akciového indexu S&P 500 | Světové ekonomické fórum | Nový výhled | Evropské sdružení výrobců automobilů | Kongres | Volby v USA | Výsledky HDP | S&P 500 | Volatility | Ekonomický a strategický výzkum | Trh | Komise | Kroger | Erste Bank | Indikátory sentimentu | Ceny zboží | Fed | Zahraniční obchod | Korekce | Tuzemští obchodníci | Vývoj ekonomiky | Otevření obchodu | Pražské burzy | Zveřejnění výsledků | Nejistota | Tržní výhled | Růst tržeb | Volby v Británii | HDP v eurozóně | Oživení české ekonomiky | Posílení dolaru | Stock | Americké úrokové sazby | Vládní dluhopisy | Data z USA | Odhad růstu HDP | Inflační vývoj | Spotřebitelská inflace | Sada dat | Vývoj úrokových sazeb | Vlny koronaviru | Exporty | Důvěra | Polský zlotý | Unce zlata | Německý Ifo index | Ekonomie | Agentura AP | Pozitivní zpráva | Objem obchodů | FIAT | Centrální banka | Opatření | Odhad vývoje HDP | Donald Trump | Podnikatelé | Energetický sektor | Jádrová inflace | Sdružení automobilového průmyslu | Kurz české měny | Hlavní emise | Grafy | Zprávy o vakcíně | Ceny komodit | ECB | Úspory | Konjunkturální průzkum | CZK | Reuters | Index nákupních manažerů | Přebytek zahraničního obchodu | Datový kalendář | Americký dolar | Situace | Předseda | Moneta | Helena Horská | Utahování měnové politiky | Negativní dopad | Počet žádostí o podporu | Vypuknutí pandemie | Boeing | Ekonomiky | FOREX | Google | Tržby | Fiskální stimul | Dobrá nálada | Platební bilance | Stagnace | Růst mezd | Snížení sazeb | Nepokoje v JAR | Nabídka akcií | Jednání o brexitu | Říjnová inflace | Rizika | Cena | Fond | Předstihové ukazatele | Konvertibilní peso | Oslabení kurzu koruny | Akcie dnes | Antivirus | Zápis z posledního zasedání Fedu | Izrael | Podpůrný balíček | TABAK | Konsensus | Ceny | Technologie | ČNB | Oslabení kurzu | Celkový deficit | Ekonomické fórum | Jiří Rusnok | Pokles | Finance | Dnes index PX | Ropa | Nižší ceny ropy | Zboží dlouhodobé spotřeby | Vývoj akciového indexu | Prezidentské volby v USA | Jan Vejmělek | Tržní očekávání | Situace na trhu | Silnější kurz | Americká ekonomika | Americký index S&P 500 | Dluhopisy | COVID-19 | Data z reálné ekonomiky | Nárůst výnosů | Maloobchodní tržby | Opatření vlády | Index cen | PMI ve výrobě | Index PX | Daně | Ekonomická nálada | Měnověpolitické zasedání | RBI | Posilování kurzu koruny | Statistici | Momentum | Daně z příjmů | Joe Biden | Zisky | EU | ACEA | Miliardy eur | Vývoj HDP | Poptávka | Koronavirová situace | Delta Air Lines | Obchodníci | Banka Morgan Stanley | Očekávání do budoucna | Otevírání ekonomiky | Pullback | Trading | Růst cen | Růst HDP | Repo sazby | IFO index | Dnes na trzích | Financování | ČSÚ | Daně z příjmů právnických osob | Španělská centrální banka | Pokles ekonomiky | Republikáni | Kalendář událostí | Randal Quarles | Investiční poradenství | Stavební výroba | GfK | Úrokový diferenciál | Investiční výdaje | Summit EU | Jedno euro | Klouzavý průměr | Průměrná mzda | Philadelphia Fed index | Hospodářský růst | Payrolls | Růst ekonomiky | Tržby maloobchodníků | WTI | Bod | Miliardy korun | PRIBOR | Data PMI | HDP | ROCE | Americká měna | Vývoj hrubého domácího produktu | Problémy | Bankéři | Měny regionu | Šíření koronaviru | Zrušení superhrubé mzdy | Inflace | Účet platební bilance | Domácí měna | Německá ekonomika | Vývoj indexu volatility VIX | Josef Košťál | Předběžné výsledky | Omikron | Signály | Spotřební daně | Předsednictví EU | Ekonomka | Raiffeisenbank a.s. | Evropská spotřebitelská důvěra | IHS Markit | Statistiky | MPSV | Růst průmyslu | JPM | Rozhodování | Kurz | Dolar | Euro | Úspěšný týden | Debata | Deficit státního rozpočtu | Proinflační | Rozvíjející se trhy | Německá průmyslová výroba | Osobní výdaje | Obchod | Predikce | Úřad práce | Citigroup | Rozkolísanost trhu | Index VIX | Hospodářství | Čínský export | Hlavní ekonomka | Nastavení grafů | Asijské akcie dnes | Prognóza IE | Vývoj na akciových trzích | Spojené státy | Zasedání ECB | Důsledky epidemie | Vývoz | Česká průmyslová výroba | Týdenní zpráva | Index strachu | Renault | Komerční banka | Ztráty | CZK/EUR | Stimul | Britská ekonomika | Výhled na rok | Denní graf | Spekulace | Koronavirové pandemie | Produkce zemního plynu | Ekonomické indikátory | Sazka Group | Změna politiky | Tržby v eurozóně | Ceny energií | Ceny potravin | Lenka Kalivodová | Index důvěry | Deficit a dluh | Prezident Donald Trump | Nouzový stav | Česká inflace | Profesor ekonomie | Soud | Společnost ČEZ | PMI indexy | Události ve světě | Světové ekonomiky | Benzín | Currency index | Rostoucí ceny | Trend | Adidas | Akciové futures | Oslabení | Spotřebitelská důvěra | MMF | Nařízení | Schodek | Fed index | Indexy | Forex Factory | Zvyšování sazeb | Hospodaření vládních institucí | Mezinárodní měnový fond | Průmysl | Očekávané výsledky | Tempo růstu | Aerolinky | Americké dluhopisy | Zrušení daně z nabytí | Pohonné hmoty | Akciové trhy | Moneta Money Bank | Obchodní bilance | Rally | Bankovní rada | Zasedání České národní banky | Osobní příjmy | Klid | Růst zaměstnanosti | Zasedání centrální banky | České měny | Indikátory | Ceny výrobců v eurozóně | Růst cen akcií | Zdanění | Tempo růstu ekonomiky | Peněžní trh | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | Vývoj kurzu | Otevření ekonomik | Fiskální politiky | Ministryně financí | Diskontní sazba | Sentix | 3М | Indexy PMI | Pochybnosti | Pandemická situace | Prodeje automobilů | Fond obnovy | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Purple Trading | Sentiment | Zrychlení inflace | Zhoršení pandemie | Události ve světové ekonomice | WEF | Růst úrokových sazeb | Politika | PLN | Míra nezaměstnanosti | Komunikace | Ceny průmyslových výrobců | SAB Finance | Forint | Karel Komárek | Makroekonomická data | Další vývoj | Dnes zveřejněná data | Členové bankovní rady | Nálada | Burza dnes | Měnové politiky | Listopadová bilance zahraničního obchodu | Index volatility VIX | Ekonomika | cTrader | Ekonomická data | Otto Daněk | Pandemický program | Investiční aktivity | Zhodnocení | EU-USA | Americký kongres | Ceny zlata | Výhled | Americký akciový index | Komerční banky | Americký trh práce | Vysoké ceny | Bilance Fedu | Indexy nákupních manažerů | Počty nakažených | Sentix index | Zaměstnanci | Finanční trhy | ČNB dnes | Dobrý výsledek | Data o inflaci | Expanze | ČEZ | Cenové hladiny | USD za barel | Saldo zahraničního obchodu | Krize | Odliv kapitálu na finančním účtu | Investing | Portál FXstreet.cz | Zotavení ekonomiky | Objednávky | Obchodní přebytek | Prezidentské volby | Základní úrokové sazby | Nezaměstnanost | Trhy | Akciové trhy v USA | Ředitelka | Devizové rezervy | Burza | Ekonomický kalendář | Guvernér Rusnok | Americká inflace | Zvyšování úrokových sazeb | Rozvoj | Žádosti o podporu | Asociace exportérů | Spotřeba domácností | Březnová data | Slabší dolar | Měny | Snížení úrokových sazeb | Evropské sdružení výrobců automobilů (ACEA) | Zaměstnanost | Slovensko | Energie | Michal Brožka | Měna | Rozhodnutí FOMC | Daňové příjmy | Uvolnění měnové politiky | Thomson Reuters | USD | Miliardy dolarů | Jednání ČNB | Finanční trh | JPMorgan | Sazby | Rozhodnutí centrální banky | Primární veřejná nabídka | IPO | Ceny výrobců | Obchodní den | Zkušenost | Signál | Zdražování | Výsledkové sezóny | ADP | Repo sazba | Ropy | Historie | Nové žádosti o podporu | NFIB | Člen bankovní rady | Druhá vlna pandemie | Výdaje | Záchranný balíček | Porušení pravidel | Sázky | Utažení měnové politiky | Non-Farm Payrolls | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Eura | Organizace | Ceny pohonných hmot | Celkové příjmy | VIX | Růst | Ceny surovin | Příjmy | Stravenkový paušál | Událostí ve světové ekonomice | Hospodářské výsledky | Zajištění | Výnosy amerických státních dluhopisů | Růst průmyslové výroby | Index | Lockdown | ČTK | PMI pro sektor služeb | Průmyslová produkce | Meziroční růst | Vyjednávání o brexitu | ISM index | Automotive | Akcie ČEZ | Banky | Pracovní síly | Centrální bankéři | Investiční skupina | Americký ISM | Komodity | Evropská nezaměstnanost | Fiat Chrysler a PSA | Bilance | Očekávaný růst | Zápis z jednání ČNB | FOMC | Investiční doporučení | Brent | Meziroční inflace | Posílení | Obchodní přebytek Číny | Banka | Měnový pár | Citlivost trhu | Prezidentská debata | Cestování | Guvernér ČNB | Banka Goldman Sachs | Reálné ekonomiky | Posilování koruny | Očkování | Pracovní místa | KKCG | Analytička | Zasedání Mezinárodního měnového fondu | Mzda | Akciové indexy | Ekonomický růst | Akciový index S&P 500 | Polský PMI | Německá spotřebitelská důvěra | Vývoj měnového páru | Američané | Základní úroková sazba | Průzkum | Index spotřebitelských cen | Kurz EUR/USD | Zasedání Fedu | Pražská burza | Kurz EUR | Vyhlídky | David Vagenknecht | Předpověď | Omezení pohybu | HDP eurozóny | Zasedání Světového ekonomického fóra | Celkový obchodní přebytek Číny | Report ADP | Automobilky | Posílení kurzu | Výsledky průzkumu | Ropa Brent | Španělsko | Hospodaření | Vývoj na trhu | Podpora | Futures | Index volatility | Ekonomické události | Měsíční data | Inflace v eurozóně | Nemovitosti | Výhled pro rok 2021 | Vývoj kurzu koruny | Nejbližší support | FXstreet.cz | Vývoj indexu volatility | Obchody | Zvýšení úrokových sazeb | EUR Index | Pokračování expanze | Růst výnosů | Klesající trend | Dluh vládních institucí | Počet pracovních míst | Prognóza ČNB | Budoucí vývoj | ČR | Prezident Joe Biden | MT4 | Německo | Sektor služeb | Makroekonomický kalendář | Zasedání americké centrální banky | Brexitové dohody | Úrokové sazby | Rozpočet | Statistika | Úvěrové podmínky | Portugalsko | Viceprezident | Zadlužení | Riziko | Analytici | Zlepšení epidemické situace | USD/CZK | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Zemědělství | Tržby v maloobchodě | Český HDP | Dobré zprávy | Kurz koruny | SPD | Conference Board | Výpočet Raiffeisenbank | Nové zakázky | Situace na trhu práce | Co bude | Destatis | Maďarský forint | Indikátor | Americká centrální banka (Fed) | Index Exportu | Forward | Měnové podmínky | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | ISM | Domácnosti | Guvernér | Americké banky | Mzdová dynamika | Statistický úřad | FXstreet | Ekonomiky eurozóny | Tuzemská inflace | Bankovní rada České národní banky | Ceny v průmyslu | Emise | Tým FXstreet.cz | TLTRO | Markit | Pohyb koruny | Koš | Volby | Restrikce | Optimismus | Hlavní ekonom | Poslanecká sněmovna | Navýšení úrokových sazeb | Analytika | Naše prognóza | Inflační očekávání | Sazby beze změny | Koronavirové epidemie | Miliardy | Čína | Šéfka ECB | Ekonomka Raiffeisenbank | Cenový vývoj | Počasí | Růst české ekonomiky | Monetární politika | Ministerstvo financí | Deutsche Bank | Prohloubení deficitu | Česká národní banka | Ekonomové | Oslabování koruny | Pandemie | Analytik | Index PMI | Barclays | Investiční banka Goldman Sachs | Předkrizové úrovně | Ranní okénko | Daňový balíček | Zasedání bankovní rady | Dnešní ekonomický kalendář | Covidový šok | Virus | Výsledky hospodaření | Výnosy | Vyšší inflace | Akciové trhy v Asii | Nastavení měnové politiky | Šéf amerického Fedu | Epidemie koronaviru | Zpracovatelský průmysl | Práce | Dow Jones | Výhled růstu ekonomiky | Ondřej Hartman | Biden | Budoucnost | Aktuální situace | Šíření koronavirové nákazy | Úspěch | Peking | Koronavirus | Druhá vlna | Průmysl a zahraniční obchod | Hlavní ekonomické události | JPMorgan Chase | Šance | Rozhodnutí bankovní rady | Španělská vláda | Jerome Powell | Přerušení výroby | Odvětví | Zadluženost | Poradenství | Kapitálová rezerva | Trhy v USA | MF | Currency | Bilance zahraničního obchodu | Americké tovární objednávky | Chrysler | Rostoucí ceny komodit | Pokles spotřebitelských cen | Evropský kalendář | Postupné otevírání ekonomiky | Výhled centrální banky | Podniky | Ekonom | USA | Koruna oslabuje | Zlato | Investiční činnost | Výprodejní tlak | Záchranný balík | Nasdaq | Společná evropská měna | PMI index | PMI ve službách | Světová obchodní organizace | Ekonomické restrikce | Inflace v USA | Výroba aut | Bezpečnost | Bankovní emise | Ministryně hospodářství | Výraznější pokles | Obchodní dohody | Šíření nákazy | Fio | Ekonomické aktivity | Kuba | Další pokles | Spotřebitelské ceny | Mzdy | Akcie | Stimuly | Zhoršení epidemické situace | Maloobchodní tržby v eurozóně | Ukazatele | Británie | Miliardář | Nominální dluh | Vývoj jádrové inflace | Nonfarm Payrolls | Stabilita | Vojtěch Benda | Pozice | Makléř | Zlepšení | Zahraniční forex
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | USA | Index | Pozice | Trh | Výhled | Rezistence | Reuters | ČTK | Banky | Banka | Obchodování | Indikátor | FOREX | Trading | Růst | Cena | Graf | EUR/USD
