Čtvrtek 18. duben 2024 20:59
reklama
Fintokei ProTrader
reklama
Purple Ebook: Svíčkové a cenové formace
reklama
FTMO král
reklama
FTMO král

Eurozóna sa tvári ako jednotná ekonomika. Aj vďaka kríze.

20.11.2017 12:52  Autor: X-Trade Brokers  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Môj dnešný komentár pre hnonline.sk

Architekti eurozóny túžili od jej vzniku túžili po tom, aby sa správala ako jedna ekonomika a nie ako združenie samostatných ekonomík. Po takmer dvadsiatich rokoch je možné konštatovať, že sa k tomu približuje.

Minulý týždeň vyšli dáta pre zmenu HDP za tretí kvartál 2017. Pozrel som sa na to, že aká je volatilita medziročných rastov HDP vo vnútri eurozóny po jednotlivých kvartáloch (počítal som smerodajnú odchýlku + vyhodil som zo vzorky Írsko, lebo je účtovné nafukovanie HDP o cca. štvrtinu z roku 2015 v nej robilo bodrel). A to v rámci dvoch časových radov – v prvom sú pôvodní členovia eurozóny (plus Grécko ktoré prijali euro v roku 2001) a v druhom sú všetci členovia, teda aj krajiny ktoré prijali euro po roku 2007.

Smerodajná odchýlka medziročných rastov HDP medzi pôvodnými a súčasnými členmi eurozóny (bez Írska)

Z grafu je možné vyčítať nasledovné:

  • Ekonomické cykly medzi pôvodnými členmi eurozóny majú k sebe najbližšie k histórii, pretože volatilita rastu HDP medzi nimi je historicky najnižšia.
  • Ekonomické cykly nových členov sa v posledných rokoch priblížili k pôvodným členom. V grafe je pekne vidno, že do krízy bol rozptyl rastov HDP v skupine pôvodných členov a v skupine všetkých aktuálnych členov od seba vzdialený, od novej dekády však tieto dve časové rady výrazne priblížili.

Pre vysvetlenie je potrebné sa pozrieť do Frankfurtu, konkrétne do ECB. Keď má krajina vlastnú centrálnu banku, tak tá dokáže flexibilne reagovať na vývoj ekonomiky zvýšením/znížením sadzieb, prípadne devalváciou/revalvácou. Načasovanie týchto krokov sa pritom líši od krajiny ku krajine. V eurozóne ECB hýbe s úročením naraz pre všetkých jej členov, čo umocňuje spoločné smerovanie ich hospodárskych cyklov. K zosúladeniu hospodárskych cyklov prispela aj kríza, ktorá v nich urobila tvrdý reštart, keďže poslala všetky krajiny naraz do recesie.

To, že ECB robí politiku naraz pre 19 krajín má však za následok to, že pre niektorých členov bola a ešte stále aj je jej politika príliš utiahnutá, teda úročenie je nízko a euro je vysoko (periféria), a to u nich spôsobuje vysokú nezamestnanosť. Naopak pre iných členov je zase príliš uvoľnená a nafukujú sa ceny nehnuteľností (Nemecko, Holandsko ale napr. aj Slovensko).

Podľa architektov eurozóny malo toto násilné zosúladenie hospodárskych cyklov priniesť viaceré benefity – nižšie náklady na cezhraničné transakcie a teda vyššiu efektivitu skrz lepšiu medzinárodnú deľbu práce, a pre mnohých aj stabilnejšiu centrálnu banku a menu a týmpádom aj nižšiu infláciu a nižšie úročenie. Dúfajme, že časom tieto benefity výrazne prevážia nad negatívnymi efektmi. Pre nezamestnaných Grékov a Španielov, prípadne pre kupujúcich na trhu s bývaním v niektorých krajinách by to však bolo len slabou náplasťou.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Eurozóna - průzkum PMI a implikace pro střední Evropu
    Únorový průzkum PMI naznačuje, že se pokles ekonomické aktivity v eurozóně zmírnil v zásadě v souladu s tržním očekáváním.
  • Eurozóna - průzkum PMI a implikace pro střední Evropu - komentář Radomíra Jáče, Generali Investments
    Předběžný výsledek průzkumu PMI pro eurozónu pro letošní prosinec hlásí mnohem lepší vývoj, než se čekalo: po prudkém poklesu hospodářské aktivity vykázaném v listopadu došlo v ekonomice eurozóny v prosinci téměř ke stabilizaci.
  • Eurozóna - průzkum PMI a implikace pro střední Evropu - komentář Radomíra Jáče, Generali Investments
    Na sektor služeb v ekonomice eurozóny doléhala v prvních lednových týdnech tíha uzavírek souvisejících s pandemií. Zpracovatelský průmysl si ale stále vedl dobře a aktivita v tomto sektoru dle průzkumu PMI i nadále rostla. Kompozitní PMI indikátor, jenž mapuje ekonomickou aktivitu v eurozóně jako celku, naznačuje zrychlení poklesu ekonomické aktivity a ekonomika eurozóny může v důsledku koronavirových omezení upadnout opět do recese, vývoj by ale měl být mnohem méně dramatický než za první vlny pandemie loni na jaře.
  • Eurozóna prý před Summitem horečně jedná o větší finanční bazuce. Spojí sílu EFSF a ESM?
    Den před dalším důležitým Summitem EU evropští politici usilovně jednají o možno...
  • Eurozóna - předběžný bleskový odhad HDP - komentář Radomíra Jáče, Generali Investments
    Ekonomika eurozóny dle předběžných údajů v letošním třetím čtvrtletí mezikvartálně výrazně vzrostla: HDP si připsal 12,7 %, což byl mnohem výraznější mezičtvrtletní růst, než čekal trh.
  • Eurozóna - předběžný bleskový odhad HDP - komentář Radomíra Jáče, Generali Investments
    Ekonomika eurozóny dle předběžných údajů vykázala v letošním prvním čtvrtletí pokles HDP o 0,6 % v mezičtvrtletním a 1,8 % v meziročním vyjádření. Jde o mírně lepší výsledek, než čekal trh, jenž počítal s mezičtvrtletním poklesem HDP o 0,8 %. Jde o druhý mezičtvrtletní pokles HDP v řadě a ekonomika eurozóny tedy znovu upadla do recese s tím, jak na služby a maloobchod dopadají omezení související s pandemií. Řada ekonomik ale v prvním čtvrtletí vykázala mezikvartální růst HDP, což platí o Francii, Belgii, Rakousku či Finsku. Velké ekonomiky jako Německo, Itálie a Španělsko ale vykázaly mezičtvrtletní pokles HDP a vzhledem ke své velikosti stáhly k poklesu také eurozónu jako celek.
  • Eurozóna - předběžný bleskový odhad HDP - komentář Radomíra Jáče, Generali Investments
    Ekonomika eurozóny se dle předběžných údajů v letošním druhém čtvrtletí vymanila z recese, když HDP vykázal růst 2,0 % v mezičtvrtletním a 13,7 % v meziročním vyjádření.
  • Eurozóna: Raj politických klamárov
    Eurozóna: Raj politických klamárovUrčite nie som ...
  • Eurozóna: Růst služeb a průmyslu má oslabit
    Indexy a tím i slabší růsty aktivity zpracovatelského průmyslu (Španělsko vykazuje solidní růst, Německo a Itálie slabý růst, Francie stagnaci) a služeb...
  • Eurozóna sa musí pozrieť do histórie
    Eurozóna sa teraz nachádza vo vážnej kr&iac...
  • Eurozóna sa už rozpadá
    Euro včera zaznamenávalo voči doláru slušn&...
  • Eurozóna se po Brexitu drží dobře, co přinesou bankovní testy?
    Británie podle prvních post-brexitových čísel krvácí - nálada mezi podniky v sektoru služeb je nejnižší od roku 2009 a nové objednávky i výroba zaznamenaly historicky vůbec nejprudší propad. Eurozóna naopak odolává překvapivě dobře - podnikatelská nálada se zhoršila v červenci jen kosmeticky a ve dvou největších ekonomikách se dokonce sentiment vylepšil. Otázka je, zda nám podobný obrázek vydrží i v nadcházejících měsících?
  • Eurozóna sílí, analýza EUR/GBP
    Eurozóna vykročila do nového roku úspěšně. Index nákupních manažerů (PMI) za výrobu posilnil na 53,9 bodu z předc...
  • Eurozóna: služby nahoru, průmysl dolů
    Zatímco ještě v polovině roku 2023 byla podnikatelská nálada v eurozóně vyloženě depresivní, začátek nového roku se nese ve znamení rostoucího optimismu. Souhrnný index nákupních manažerů (PMI) se v březnu vyšplhal na 50 bodů, tj. hranici oddělující pásmo expanze a recese. Toto číslo v sobě nicméně skrývá dva protichůdné příběhy - na jedné straně pozitivní vývoj v sektoru služeb (51,1), na druhé pak útlum ve zpracovatelském průmyslu (45,7). Službám pomáhá zejména pozvolné oživení spotřebitelské poptávky díky klesající inflaci a obnovené kupní síle.
  • Eurozóna směřuje do mírné recese
    V pátek byl v eurozóně zveřejněn velice důležitý předstihový makroekonomický indikátor, který indikuje očekávaný hospodářský vývoj na příští dvě čtvrtletí. Konkrétně šlo kompozitní index nákupních manažerů (Composite Purchasing Managers Index – PMI). Z červnové hodnoty 52,0 bodů došlo v červenci k masivnímu poklesu na 49,4 bodů. Přitom hranice 50 bodů odděluje zrychlující se makroekonomickou dynamiku od klesající dynamiky. Hodnota indexu na 49,4 bodech jednoznačně indikuje, že eurozóna téměř s jistotou rychle směřuje minimálně do mírné ekonomické recese.
  • Eurozóna spomaľuje
    ECB sa prekonávalaVčerajší vývoj na ...
  • Eurozóna: Stabilizace poklesů PMI z léta?
    10.00 SEČ – eurozóna: Index nákupních manažerů průmyslu eurozóny (10 2014, předběžná data)  Očekávání:         49...
  • Eurozóna trpí vyšším zadlužením než zbylé země Evropské unie
    „Zadlužení České republiky je v kontextu Evropské unie na velice nízké úrovni. Pouze Estonsko, Lucembursko a Bulharsko mají nižší míru zadlužení ve vztahu k hrubému domácímu produktu. Lze tedy říci, že naše země patří mezi premianty v rámci Evropské unie,“ říká hlavní ekonom BHS Štěpán Křeček.
  • Eurozóna v deflaci, ropa BRENT následuje WTI pod 50 USD; analýza USD/JPY, ZLATA, AUD/CAD
    Cena ropy se propadla za dva dni o 10 procent. Po propadu americké WTI pod hodnotu 50 USD za barel, dnes přišla na řadu i ropa Brent, jejíž cena rovněž sklouzla pod tuto kulatou hodnotu. Nižší ceny černého zlata zvyšují sázky na další pokles inflace v eurozóně, a tedy i zásah Evropské centrální banky, jež zasedá 22. ledna.EUR/USD dnes opět testuje svá novoroční minima. Prodejnímu tlaku rovněž čelí kanadský dolar, jenž je silně navázán na cenu ropy a vůči americkému dolaru klesl na 5letá minima 1.1847. Pokles ceny ropy se nadále projevuje i na výkonu ruského rublu. Pozitivní vyhlídky ho nečekají ani ze strany ratingu. Agentura Fitch plánuje přehodnotit hodnocení země již tento pátek. Avšak poslední PMI také ukazují, že nízká cena ropy a slabé euro evropskému průmyslu přeci jen pomáhají (zlepšují se nové objednávky i zaměstnanost).
  • Eurozóna v druhém čtvrtletí překonala v růstu HDP USA
    Americké hospodářství ve druhém kvartále rostlo mnohem pomaleji, než se čekalo. Poprvé od roku 2011 zaznamenalo pokles zásob, což se projevilo na nižším ekonomickém růstu. Pokles zásob by se mohl pozitivně projevit na ekonomických výsledcích ve zbylé části roku, kdy se budou naopak zásoby doplňovat. Vzestup spotřebitelských výdajů ukazuje na vnitřní sílu největší ekonomiky světa. Hrubý domácí produkt (HDP) Spojených států v období od dubna do června stoupl na roční bázi o 1,2 procenta po růstu o sestupně revidovaných 0,8 procenta ze 1,1 procenta v prvním kvartále. Ekonomové však čekali růst až tempem 2,6 procenta.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Purple trading AI