Čtvrtek 18. duben 2024 19:08
reklama
Dukascopy new
reklama
Fintokei SwiftTrader
reklama
FTMO král
reklama
Dukascopy new

Úspěch iniciativy „Merkcron“ může znovu nastartovat projekt Evropy

20.06.2017 15:20  Autor: Saxo Bank  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Autor: Christopher Dembik, vedoucí oddělení makroekonomické strategie Saxo Bank v Paříži

  • Vyhlídky pro globální ekonomiku i eurozónu letos vypadají nejlépe od roku 2014
  • Hlavním tématem je potenciál eurozóny vyvažovaný úvěrovými riziky v USA a Číně
  • USD je i nadále jedničkou, podíl CNY na trhu by v roce 2019 mohl dosáhnout 10 %
  • Riziky jsou nízká volatilita, nečinnost trhu a Trumpova neschopnost prosadit reformy

Poprvé za více než tři roky jsem optimistou, jde-li o vyhlídky globální ekonomiky a zejména o osud eurozóny. V roce 2016 byla hlavním hybatelem vývoje trhu politická rizika, hlavně brexit a překvapivé volební vítězství Donalda Trumpa.

Jak ale ukázaly výsledky francouzských voleb, investoři se mylně příliš zaměřili na evropské politické události v roce 2017. Nyní jde o pozitivní růstový potenciál v eurozóně a zpomalení úvěrového cyklu v USA a Číně, což ale není důvod k obavám. Čína cíleně bojuje proti stínovému bankovnictví upevňováním úvěrových standardů, zatímco Spojené státy směřují ke konci obchodního cyklu, což je po tolika letech růstu HDP celkem normální.

Hlavní vyhlídky podle Saxo Bank

Americký dolar zůstává jedničkou v tržním podílu s 88 % proti pouhým 31 % pro euro. Jednotná evropská měna zatím nedokázala přilákat investory a hlavně centrální bankéře, a to zejména kvůli nedostatečné ekonomické integraci. Můj názor je, že podíl čínského juanu (CNY) na trhu by měl do roku 2019 dosáhnout 10 % a překonat tak britskou libru.

Měnová válka se nechystá. Trump se tak v 99 % případů mýlí, ale má pravdu, pokud jde o nerovnováhu směnných kurzů. Podle parity kupní síly je USD nadhodnocen vůči euru o 7 %, vůči japonskému jenu o 11 % a vůči kanadskému dolaru o 7 %. Přesto však zřejmě nedojde k nové o dohodě, jako byla Plaza Accord, protože pro to není politická vůle a USD je stále o 30 % pod úrovní z roku 1985.

Ve Spojených státech jsou mezi indikátory nejvíc pozadu inflace a mzdy. Klíčové CPI je posledních

5 let pod cílovou 2% úrovní, což představuje horší podmínky pro FED při zvyšování úrokových sazeb. V posledních týdnech došlo ke klíčové změně názoru – trh s dluhopisy začal sázet na riziko, že FED příští rok sazby naopak sníží.

Pozitivní trend v eurozóně

Indikátor růstu Eurocoin vzrostl o +0,75 %. Investoři po zářijových německých volbách předpokládají úspěch iniciativy „Merkcron“, která znovu nastartuje projekt Evropy. Převládá optimismus, což má výrazně pozitivní dopad na kurz eura. Poprvé za tři roky je nyní euro v absolutních dlouhých pozicích.

Skutečný makroekonomický dopad brexitu Velkou Británii teprve čeká. Jsem však přesvědčen, že vývoj britské libry (GBP) ve druhé polovině roku bude pozitivní. Brexit byl už výrazně naceněn ve směnném kurzu a podle parity kupní síly je GBP podhodnocena vůči USD o 15 %.

Klíčová rizika podle Saxo Bank

  • Nízká volatilita a nečinnost trhu

Podle průzkumu Yale z března 2017 předpokládá 99 % drobných a firemních investorů v příštím roce nárůst akcií. Objevuje se stále více náznaků rostoucího finančního napětí, např. velký rozdíl mezi indexem volatility VIX a politickou nejistotou nebo diferenciál pětiletých americko-německých sazeb, který je na 28letém maximu a obvykle se považuje za první známku korekce trhu.

  • Donald Trump nekoná

To představuje jednoznačně největší riziko, které trh zatím úplně nenacenil. Pravdou je, že pokud Trump nedokáže do září předložit lepší plán na snížení daní, může trh reagovat skutečně negativně a mohlo by dojít ke spuštění ozdravné korekce na amerických trzích (a tedy i na globálních). Trump zřejmě vůbec netušil, jak dlouho může trvat zavedení nižších daní v plném rozsahu. Reaganovi trvalo téměř pět let vytvořit a protlačit zákon o nižším zdanění. Korekce by byla krátkodobá, protože makroekonomický vývoj a výnos trh podporují.

  • Vysoké riziko Trumpova impeachmentu

Ve skutečnosti je nepravděpodobné, že by k tomu došlo, ale řada Demokratů uvedla, že cílem je především omezit POTUS. Na trh by to mělo každopádně velmi negativní dopad, protože toto riziko není zatím plně naceněno.

O autorovi:

Christopher Dembik je vedoucím oddělení makroekonomické strategie Saxo Bank v Paříži. Členem týmu Saxo Bank se stal v roce 2014 a vedoucím makroekonomické strategie je od roku 2016. Zaměřuje se na analýzu monetární politiky a globální makroekonomický vývoj ovlivněný fundamentálními ukazateli, náladou trhu a technickou analýzou.

V roce 2015 získal cenu Thomson Reuters StarMine pro nejlepší makroekonomické předpovědi ve Francii. Pro Saxo Bank tvoří Dembik měsíční Makroekonomické vyhlídky, které se zaměřují na monetární politiku, a pravidelně vydává své analýzy francouzské a polské ekonomiky. Často je citován v mezinárodních zpravodajských médiích, jako jsou např. Bloomberg, TF1 a Newsweek.

Dembik dříve pracoval jako analytik francouzského velvyslanectví v Tel Avivu a během studií na Ekonomickém ústavu Polské akademie věd napsal práci na téma budoucnosti eurozóny.

Christopher Dembik vystudoval fakultu mezinárodních studií na Sciences Po Paris. Jeho rodným jazykem je francouzština, ale mluví také dobře anglicky a španělsky a domluví se trochu hebrejsky.

O Saxo Bank

Skupina Saxo Bank (Saxo), specialista na multi-asset obchodování a investice, nabízí kompletní sadu obchodních a investičních nástrojů, technologií a strategií.

Už téměř 25 let nabízí Saxo Bank jednotlivcům i firmám přístup k profesionálnímu obchodování a investicím prostřednictvím technologií a zkušeností.

Plně licencovaná a regulovaná banka umožňuje soukromým investorům a institucionálním klientům snadno obchodovat s více aktivy z jediného účtu na různých elektronických zařízeních. Kromě toho poskytuje Saxo Bank svým firemním klientům, např. bankám a makléřům přístup k multi-asset obchodům, prvotřídním makléřským službám a obchodní technologii.

Mnohokrát oceněné obchodovací technologické platformy jsou dostupné ve více než 20 jazycích a jsou využívány více než stovkou finančních institucí na celém světě.

Saxo Bank, která byla založena roku 1992, sídlí v Kodani a zaměstnává 1500 lidí ve finančních centrech po celém světě, včetně Londýna, Singapuru, Paříže, Curychu, Dubaje a Tokia.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • US Open: Wall Street směřuje po otevření na nižší úrovně
    Po působivých ziscích v předchozích dnech trhy ke konci týdne poněkud zpomalují. Po nižších hodnotách indexu spotřebitelských cen investoři již nepočítají se zvýšením úrokových sazeb ze strany Fedu. Trhy navíc očekávají první snížení již na přelomu května a června. Ačkoli to není v souladu se současnou rétorikou centrální banky, nezdá se, že by tato skutečnost bránila indexům v dosažení nových lokálních maxim. Dolar dnes v první části dne zůstal jednou ze slabších měn, ale po zahájení seance na Wall Street začal část ztrát získávat zpět. EUR/USD si dnes připisuje 0,15 % a kurz konsoliduje mezi linií odporu na vrcholu a průměrem SMA200, který je hranicí odspodu.
  • US Open: Wall Street umazává,jak se napětí na Blízkém východě stupňuje📌
    Na trhu pozorujeme únik kapitálu do bezpečných aktiv. Zlato dnes silně získává a dolar je také nahoře, i když v menší míře. Výnosy 10letých dluhopisů rostou, aktuálně se pohybují kolem historických maxim na úrovni 4,86 %. Trhy se obávají eskalace konfliktu a jeho dopadu na globální trh, včetně trhu s ropou. Íránský ministr zahraničí dnes vyzývá k uvalení ropného embarga na Izrael. Obvinění padla i proti USA, které jsou v očích arabských zemí stejně zodpovědné za eskalaci konfliktu jako Izrael. Dnes jsou emoce opravdu napjaté poté, co byla nemocnice v Gaze bombardována, což vedlo ke smrti mnoha Palestinců. Prvotní obvinění byla okamžitě směřována na Izrael, ale zatím přesně nevíme, kdo je za bombardování zodpovědný. V tuto chvíli je na návštěvě Izraele i americký prezident Joe Biden. Pokud víme, Biden veřejně vyjádřil podporu Izraeli a tvrdil, že za bombardováním údajně stojí nějaká palestinská militantní skupina.
  • US Open: Wall Street v pátek prodlužuje býčí náladu 📌
    Konec týdne přináší další růst na trzích. Wall Street dosahuje nových rekordů. Kromě dobrých firemních výsledků dnes palivo pro další růst přináší revize údajů o americkém indexu spotřebitelských cen směrem dolů. Býkům pomáhá také slabší dolar, jehož dolarový index ztrácí 0,07 % a klesá pod 104 bodů. Navzdory historicky nejvyšším úrovním US500 a US100 rostou výnosy amerických dluhopisů na 4,19 %, což odráží snižující se pravděpodobnost snížení úrokových sazeb v březnu.
  • US Open: Wall Street v útlumu před rozhodnutím Fedu koncem tohoto týdne 📣
    Zatímco se globální trhy tento týden připravují na sérii zasedání centrálních bank, americký akciový trh po pátečním výprodeji kolísá. Pokles je také umocněn eskalací cen ropy blízko 95 dolarů za barel, čímž se zvyšují inflační tlaky. Benchmark Brent zaznamenal 11% nárůst během třítýdenního růstu cen ropy, což je fenomén, který představuje problém pro centrální banky po celém světě při zmírňování inflace. Výnosy amerických dluhopisů zaznamenaly růst, s očekáváními bouřlivého týdne dopředu nabitého politickými rozhodnutími, která by mohla utvářet ekonomické prostředí.
  • US Open: Wall Street začíná nový rok korekcí
    Nový rok na Wall Street začíná opravou. Kontrakty na hlavních indexech zaznamenávají ztráty a dolar se odráží od klíčové podpory. US500 klesla o 0,80 % na 4775 bodů, zatímco US100 klesla o 1,60 % na 16700 bodů. Výnosy 10letých amerických dluhopisů také výrazně rostou na 3,94 %.
  • US Open: Wall Street začíná nový týden výše 📌
    Začátek nového týdne přináší na Wall Street mírné oživení. Investoři jsou optimističtější poté, co se izraelská ofenzíva ukázala být méně agresivní, než se původně očekávalo. Jak ale poznamenávají USA, riziko eskalace konfliktu a zapojení dalších regionálních států je opravdu vysoké. Dalším důvodem k optimismu se zdá být nadcházející rozhodnutí Federálního rezervního systému, kde je zachování současné úrovně úrokových sazeb téměř jisté. Navíc jsou investoři stále více přesvědčeni, že cyklus zvyšování sazeb je již za námi.
  • US Open: Wall Street ztrácí na síle, protože snížení sazeb od Fedu v červnu je méně pravděpodobné📌
    Indexy Wall Street v pátek ztrácejí po další negativní zprávě o inflaci z tohoto týdne. Inflace hlavních výrobců (PPI) vykázala v lednu vyšší dynamiku cen na 2,00 % ve srovnání s očekávanými 1,6 %. V důsledku toho dolar posílil a je v současnosti nejsilnější měnou mezi měnami G10. Volatilita trhu je však dnes nízká, takže nárůsty o 0,2-0,4 % postačují k udržení nejsilnější pozice USD. Rostou také výnosy 10letých amerických dluhopisů, které dosahují 4,31 %.
  • US Open: zisk Wall Street před rozhodnutím Fedu. Výprodej na Estee Lauder, AMD vyšší po výdělku 📊
    S konsensem ponechat sazby Fedu beze změny na dnešním zasedání se nálada na trhu soustředí kolem konference předsedy Federálního rezervního systému Jerome Powella. Zdá se, že s ohledem na nedávno zveřejněná – stále poměrně silná – data z americké ekonomiky, nebude Powell trhům signalizovat konec cyklu zvyšování, ai kdyby k dalším zvýšením nedošlo, těžko lze počítat s přehnaným holubičí zpráva od předsedy Fedu na dnešním zasedání. Dnes zveřejněná data ADP z amerického soukromého trhu práce naznačovala 113 000 nárůst pracovních míst na plný úvazek ve srovnání s předpovědí 156 000 a 89 000 dříve, což, i když nesplňuje prognózy, naznačuje, že trh práce je stále silný. Ve 14:00 budou zveřejněna data JOTLS a údaje PMI, které vrhnou více světla na zdraví americké ekonomiky. V současné době klesající výnosy 10letých státních dluhopisů pomáhají náladě na Wall Street se ziskem 500 USD o 0,4 % a USD 100 o 0,6 % výše.
  • US PCE Report
    „Přinejmenším dokud nebude existovat silné přesvědčení o tom, kdy Fed sníží sazby, bude každá zpráva o inflaci pod bedlivým dohledem investorů. Trhy, především, touží po jistotě, a pokud si investoři budou moci být jisti, kdy dojde k prvnímu snížení sazeb, tak by to měla být zpráva pozitivní, nikoliv negativní.
  • Úspěch bankovního sektoru pomáhá růstu indexů.
    Včera Evropský akciové trhy měli docela kladnou obchodní seanci, německý DAX vyrostl na 2,0% a dosáhl nové historické ...
  • Úspěch Roxette na americkém trhu předznamenal digitální věk, v němž tržní síla hudebních vydavatelství slábne
    Roxette, švédské duo populární hudby, se dnešním úmrtím Marie Fredrikssonové „navždy rozpadá“. Během své kariéry proslulo v podstatné části světa, prodalo 75 až 80 milionů hudebních nosičů. Jeho vstup na americký trh koncem 80. let přitom předznamenal trend současného digitálního věku, kdy o finančním úspěchu v popkultuře globalizované ekonomiky rozhodují poněkud jiné faktory a poněkud jiní hráči, než bývalo zvykem.
  • Úspěch to rozhodně není, hodnotí čeští průmyslníci včerejší energetický summit v Bruselu
    Svaz průmyslu a dopravy ČR nepovažuje výsledky včerejšího energetického summitu v Bruselu za úspěch. „Slovo úspěch rozhodně nemůžeme za průmysl použít a nálada v mnoha firmách proto zůstává velmi napjatá,“ říká prezident svazu Jaroslav Hanák.
  • Uspěje Fialova vláda se snížením spotřební daně z paliv? Rozhodne se v Rijádu
    Uspěje Fialova vláda se snížení spotřební daně z pohonných hmot? Klíč ke trvalejšímu zlevnění pohonných hmot není ve Strakově akademii, ale v Rijádu. Pokud by zejména právě Saúdská Arábie výrazněji navýšila těžbu nad rámec objemu, na němž se měsíce dopředu shodl kartel OPEC a i další tradiční těžaři mimo něj, v čele s Ruskem, během června a července pohonné hmoty v ČR mohou zlevnit poměrně citelně. Fialova vláda pak bude moci tvrdit, že její snížení daně „zabralo“. Tuzemský řidič už nerozliší, zda tankuje levněji kvůli nižší dani, nebo kvůli tomu, že Saúdská Arábie těží více. Poděkoval by Fialovi. Bližší košile než kabát.
  • U.S. pending home sales
    Tržby z prodeje v USA se mírně v prosinci zvýšily   Očekávané prodeje domů v USA mírně v prosinci vzrostly. Index...
  • Úspěšná rally na technologiích pokračuje
    Technologický Index Nasdaq Composite se včera jevil opět jako vítěz. Nejméně vydařený obchodní den má za sebou energetický sektor, který odepsal 1,5 % (CVX -1,04 %, XOM -1,38 %). Nejlépe se vedlo utilitám, NextEra Energy posílila o 1,61 %. Po delší době se dařilo akciím Zoom Video, které včera poskočily o 0,47 %. Akcie Apple zaznamenaly další růstový den +0,45 %. Již třetí den v řadě posílily akcie Alibaby, tentokrát o téměř 4 % a zdá, že si alespoň na chvíli mohou investoři vydechnout, BABA +3,77 %. Jednotlivé indexy uzavřely následovně: Index Dow Jones Industrial Average oslabil o 0,1 % (35.312 b.), S&P 500 posílil o 0,03 % (4.524 b.) a technologický Nasdaq Composite o 0,3 % (15.309 b.).
  • Úspěšné klinické testy podpořily akcie společnosti Novartis
    Akcie švýcarské společnosti Novartis (NOVN.CH) na začátku dnešní seance posilují o více než 5 % díky úspěšným klinickým testům léku Kisqali, který pomáhá v boji proti rakovině prsu.
  • Úspěšné start-upy. Létající taxi i pomůcky pro hendikepovaná zvířata a osoby.
    Mnichovský start-up Lilium úspěšně otestoval své létající taxi pro 5 osob, které dokáže letět rychlostí až 300 km/hod. Český technologický start-up AnyoneGo vyrábí protetické pomůcky pro zvířata a ve vývoji jsou i pomůcky pro hendikepované osoby.
  • Úspěšnost postřehů Patria Forex za 2Q 2016 nad 66 %
    Druhé čtvrtletí letošního roku je za námi, a tak je na čase zhodnotit uplynulý vývoj na hlavních instrumentech, které ...
  • Úspěšný první obchodní den nové emise Pilulka
    Emise společnosti Pilulka Lékárny, a.s., která se dnes začala obchodovat na trhu START, zaznamenala rekordní objem obchodů i růst kurzu.
  • Úspěšný rok 2022 společností s akcionářským podílem Radomíra Lapčíka a jeho SAB Finance
    Flexibilita, profesionální i efektivní správa investic klientů, dynamický nárůst počtu klientů a výrazně větší aktivita na trhu – to vše stojí za organickým růstem společnosti SAB Finance, stejně tak i bank Trinity Bank v České republice a FCM Bank na Maltě, ve kterých má SAB Finance významnou kapitálovou účast. Souhrnný celkový zisk těchto společností přesáhl před zdaněním a auditem historicky rekordní hranici 1,3 mld. korun českých.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
FTMO král