Čtvrtek 28. březen 2024 10:01
reklama
Fintokei ProTrader
reklama
Swissquote Bank
reklama
Purple MT4 platforma nova
reklama
Fintokei ProTrader

David Dreman, největší z kontrariánů

09.12.2016 14:40  Autor: LYNX  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Investování, které jde proti proudu. Investování, které se vymyká smýšlení davu. Pokud jste tak chytří, že si můžete dovolit ignorovat masy a lišit se od ostatních, pak by z vás měl David Dreman radost. Přesně takový byl totiž i on.

Kariéra Davida Dremana – od nuly k miliardě a zase zpět

Dreman šel po ukončení studií na University od Manitoba pracovat jako analytik k obchodníkovi s cennými papíry. Po 19 letech se rozhodl dát šéfovi sbohem a založit si vlastní investiční podnik Dreman Value Management. Rozhodnutí, které se jemu i jeho zákazníkům rozhodně vyplatilo. Po mnoho let se Dremanovi dařilo, index S&P prakticky každoročně porážel až přišla tvrdá rána. Úvěrová krize v roce 2008 jeho portfolio zasáhla a v té době Dreman přišel o 45 % svého fondu a byl propuštěn.

Manažer fondu, Deutche Bank, byl podle Dremana příliš krátkozraký a bral špatné pětileté výsledky moc vážně. „Jsme tímto kontrariánským stylem známí a taky jsme známí tím, že se vždy vrátíme zpět„, prohlásil Dreman. O rok později, v roce 2009, dostal za pravdu. Jeho fond se tehdy postavil zpět na nohy s výkonem přesahujícím 33 % ročně. Bohužel Deutche viditelně neměl dostatek trpělivosti ani pochopení pro Dremanův investiční styl.

dreman citát

Z jeho příběhu vyplývá jedno důležité ponaučení. Buďte trpěliví, věřte vlastním analýzám a miřte na dlouhodobý horizont. Na druhou stranu ale slepě nelpěte na titulech, které jsou evidentně ztrátové. Dremana sesadilo z trůnu jeho tvrdohlavé přesvědčení, že akcie bankovních domů budou růst. A jak víme, bankovní sektor v letech 2008 a 2009 rozhodně nebyl bezpečným přístavem, kam parkovat velké peníze.

David Dreman hledá vždy něco extra

Podobně jako Neff i Dreman vidí příležitost v akciích nebo celých průmyslových sektorech, které jsou neoblíbené a mimo zájem většiny investorů. Tvrdí, že populární akcie jsou nadhodnocené a jejich cena nemůže už příliš růst. Naopak je zde výrazně vyšší riziko pádu v případě nepříznivých zpráv, dat, nebo fundamentů. Přesný opak platí pro akcie, které jsou nepopulární. Jsou levné, všechny negativní zprávy jsou již obsaženy v ceně, takže je mnohem méně pravděpodobné, že přiletí černá labuť a spustí prudkou výprodej. Naopak v případě, že přijdou zprávy pozitivní, může takovýto titul přinést velmi dobré zhodnocení.

book-contrarian-investment-strategies-david-dreman

Stejně jako u Neffa ale výběru akcie předchází určitý výzkum. Dreman k tomu používá především nízký poměr kurz/zisk, nízký poměr kurz/penežní tok, kurz/dividenda a kurz/účetní hodnota. Jde o výzkumnou metodu, která je plně vysvětlena v jeho knize „Contrarian Investment Strategies“ („Protiproudové investiční strategie“). V knize se také dívá na finanční situaci podniku, rentabilitu vlastního kapitálu, ziskové marže, poměr dluh/vlastní kapitál a další ukazatele. Blíže o Dremanových výběrových kritériích si povíme v našem dalším článku.

Investoři vždy přehání

Dreman se intenzivně zajímal o psychologii trhu a došel k závěru, že existují osvědčené a jednoduché strategie, které přináší ziskovost ale psychologie je často pokazí. Většině investorů jejich psychika zabrání, aby se drželi svého pánu. To je evergreen téměř všech burzovních obchodníků, investorů i spekulantů. Lidé mají tendence reagovat přehnaně na negativní zprávy. Byl to právě Dreman, který jako první řekl, že „psychologie je ten nejdůležitější faktor při obchodování na burze, zároveň ale ten nejméně pochopený“

Kromě toho je třeba říci, že davové chování je do jisté míry předvídatelné a opakovatelné. Existuje například tendence přeceňovat populární akcie a nedoceňovat ty nepopulární. Je-li si člověk vědom těchto věcí, může z toho těžit. Podle Dremena investování není pro každého. Je potřeba být sebejistý, někdy trochu tvrdohlavý, nebát se převzít zodpovědnost a jít do neznámých končin. I když Dreman narazil, dokázal se vrátit zpět.

The post David Dreman, největší z kontrariánů appeared first on LYNX Investovat s výhodami.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Data z USA nepotěšila: Podmínky na trhu práce se zhoršují, aktivita slábne
    První nárůst za tři týdny dnes ukázala data o vývoji žádostí o podporu v nezaměstnanosti, a ukončily tak krátkodobé n...
  • Data z USA poslala eurodolar pod 1,13 a vylepšila klesající náladu na trzích
    Americký sektor služeb překvapil. Příjemně. Index ISM sledující aktivitu v tomto sektoru se za únor zvedl nečekaně vysoko. Téměř 60 bodů znamená silnou aktivitu taženou zrychlením výroby i přílivu nových objednávek. Tento report tak dokázal trhům vylepšit náladu, která během dne už začala klesat. Americkým dluhopisovým výnosům se dostalo impulsu k růstu, z čehož současně profituje dolar.
  • Data z US trhu práce: NFP nepřekvapily – tržní analýza 8.10.2018
    V září se v nezemědělském sektoru vytvořilo pouze 134 tisíc nových pracovních míst, avšak míra nezaměstnanosti klesla o 0,2 % bodu na 3,7 %, což je nejníže za posledních 50 let. Průměrná hodinová mzda vzrostla o 8 centů a revize předchozích měsíců ukázaly, že se vytvořilo více nových pracovních míst, průměrně to je za poslední 3 měsíce 190 tisíc. Americký dolar po vyhlášení zprávy posílil, poté oslabil, avšak nyní již páteční ztráty stáhnul. Americké ekonomice se daří a je to vidět i na ostatních datech.
  • ​Data z US trhu práce - tržní analýza 10.12.2018
    Kartel OPEC a další státy, především Rusko, se dohodly na snížení produkce ropy, a to celkově o 1,2 milionu barelů ropy za den. OPEC sníží produkci o 800 tisíc a Rusko o 400 tisíc barelů ropy za den. Cena ropy BRENT a WTI v pátek vyskočila, avšak nyní se obchoduje pod významnými předchozími rezistencemi. Na uptrend na ropě si tak budeme muset ještě chvíli počkat. Minulý týden byl také milníkem pro Spojené státy, které se staly čistým vývozcem ropy.
  • Datum sloučení ETH bylo stanoveno na 8.června
    Decentralizovaná blockchain výpočetní platforma s otevřeným zdrojovým kódem Ethereum informovala o zavedení řetězce Eth2 Beacon Chain, který by se v blízké budoucnosti měl spojit s veřejným testnetem Ropsten. Analytici čekají na událost známou jako „sloučení“ a pondělní spuštění přichází s nadějí, že ke sloučení opravdu dojde.
  • Dává stávka učitelů smysl? Ano či ne? Odpověď není snadná
    Máme za sebou stávku škol. Mnoho lidí za mnou chodí a ptá se, jak tomu mají rozumět. Připravil jsem proto takovou jednoduchou analýzu, abychom pochopili, že pravdu mají obě strany, ale ani jedna neříká to, co by řekl manažer.
  • Dávejte pozor na americké podnikové objednávky a rozjednané prodeje domů.
    Očekáváme, že evropské trhy dnes ráno budou otvírat víceméně beze změny, na základě toho, že páteční obchodování v USA uzavíralo výše, zatímco futures se přes noc obchodovaly níže. Čísla, která dnes budou hýbat trhem, přijdou z USA - rozjednané prodeje domů a podnikové objednávky. Očekáváme v souladu s konsenzem mírný meziměsíční pokles v podnikových objednávkách a u rozjednaných prodejů domů . Příliš pohybu na trhu následkem tohoto neočekáváme (mělo by to být již započítáno). Pozornost by měla být věnována reakci trhu na zprávu, že analytici provádějící výpočty zdola nahoru nyní konečně začínají revidovat své prognózy výnosů na rok 2011 směrem dolů. Již jsme říkali, že tento proces by teď měl pokračovat již nějakou dobu a nyní se konečně rozjíždí. V krátkodobém hledisku to ale nebude mít velký dopad, protože výsledková sezóna již brzy začne. Pokud ale první dva týdny výsledkové sezóny dopadnou velmi slabě, urychlí to negativní dopad na akciové trhy a měli byste očekávat jasný výprodej. Výsledková sezóna začíná 7. října s výsledky společnosti Alcoa.
  • Dávid a Goliáš
    Akciový index SP500 sa pohybuje v 20 bodovom pásme 1495/1515 už posledné dva týždne a doteraz sme z neho...
  • David Beckham a Ronaldinho se ponořili do krypto světa
    Legendární sportovci David Beckham a Ronaldinho zahajují vlastní značky úplně novým způsobem v metaverzu. Vzhledem k tomu, že tyto dvě nechvalně známé osobnosti dělají velké pokroky ve světě kryptoměn a digitálních předmětů, fanoušci si možná budou moci vychutnat fotbalovou horečku jako ještě nikdy dříve, jelikož Ronaldinhova kryptoměna bude brzy uvedena na trh a připravuje se také úplně nová série NFT s Davidem Beckhamem. Prostřednictvím metaverze chtějí tyto sportovní legendy umožnit vznik světové komunity fanoušků.
  • David Beers (šéf ratingovej divízie agentúry Standard/Poors)
    "Znižovanie ratingov štátov bude pokračovať pre veľké rozpočtové deficity, rastúce dlhy a...
  • David Gokhshtein předpovídá používání dogecoinu na Twitteru
    David Gokhshtein, zakladatel společnosti Gokhshtein Media, opakuje své prohlášení, že Dogecoin se stane měnou Twitteru.
  • David Lundák z EFG: Očekávaná recese zvyšuje hodnotu dluhopisů
    Krize posledních let výrazně otřásly se všemi trhy včetně toho dluhopisového. V nejisté době se nicméně opět ukazuje, že pečlivě vybraná aktiva s pevným výnosem mohou vnést do investorských portfolií potřebnou stabilitu. Nastavení centrálních bank totiž dokáží lépe reflektovat další běžné investiční nástroje, které možná na cestě k finálním sazbám ještě zakolísají.
  • David Lundák z EFG: Zelené investice zvýšila potřeba energetické soběstačnosti
    Zelené projekty, obnovitelné zdroje energie a obecně ESG investice byly v uplynulých letech v hledáčku řady investorů. Jedním z hlavních důvodů je větší ekologická odpovědnost firem i jednotlivců či tzv. investiční taxonomie EU.
  • David Šnajdr novým ředitelem X-Trade Brokers ČR a SR
    Závěr loňského roku přinesl společnosti X-Trade Brokers významné změny. Novým ředitelem pro český a slovenský trh se stal Ing. David Šnajdr, který ve společnosti působí od jejího vstupu na tuzemský trh v roce 2007. V posledních letech působil na pozici Head of Sales, kde byl zodpovědný za rozvoj obchodních aktivit.
  • Dávky v nezaměstnanosti klesly
    Počet nových žádostí o dávky v nezaměstnanosti v minulém týdnu klesly na 214 tis. oproti revidovaným 229 tis. v předminulém týdnu. Trhy očekávaly pokles na 220 tis. nových žádostí.
  • Dávky v nezaměstnanosti mírně stouply
    Počet nových žádostí o dávky v nezaměstnanosti v minulém týdnu mírně stoupl podle očekávání trhů na 230 tis. oproti revidovaným 226 tis. v předminulém týdnu.
  • Dávky v nezaměstnanosti poklesly
    Počet nových žádostí o dávky v nezaměstnanosti v minulém týdnu poklesl na 229 tis. oproti revidovaným 232 tis. v předminulém týdnu. Trhy očekávaly pokles na 217 tis. žádostí.
  • Davos 2022: Miliardář Ray Dalio nazývá blockchain skvělým; tvrdí, že drží Bitcoiny
    Tento týden dominovaly zprávy ze zasedání Světového ekonomického fóra (WEF – The World Economic Forum) ve švýcarském Davosu, které začalo 22. května a končí 26. května. Ray Dalio, zakladatel Bridgewater Associates, na akci hovořil o současném stavu ekonomiky, Federálním rezervním systému, hotovosti a kryptoměnách.
  • DAX atakuje hornú čiaru trojuholníkovej formácie (TA, D1)
    Súčasná pozitívna nálada na trhoch priviedla nemecký index DAX až k hornej trendovej čiare trojuholníkovej formácie, ktorá sa na ňom sformovala v tomto roku. Spodnú čiaru tejto formácie tvoria minimá, ktoré DAX dosiahol po novoročných výpredajoch (stála za nimi kombinácia prepadu ropy a čínskych akcií) a nedávne minimá po výsledkoch britského referenda. Prelomenie tejto hornej trendovej čiary by mohlo DAXu udeliť väčšiu hybnosť pri korekcii strát z posledných mesiacov. V apríli 2015 sa obchodoval o 20 % vyššie:
  • DAX dál klesá a od minulého pátku je již -4,5 %, zlato se vrací nad 1 280 USD
    Evropské akciové indexy dnes pokračují v korekci a navazují na svůj včerejší výprodej. Ztráty jsou sice prozatím nižší...
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Fintokei SwiftTrader