Čtvrtek 28. březen 2024 11:52
reklama
Fintokei SwiftTrader
reklama
InstaForex Ebook
reklama
Fintokei SwiftTrader
reklama
CapXmaster

Slovenské domácnosti sa zadlžujú najrýchlejšie v EÚ

07.11.2016 11:43  Autor: X-Trade Brokers  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Pred troma týždňami som v komentári Beblavý chce oklieštiť nezávislosť NBS písal o tom, že vyňať mladé rodiny z plánovaného zvýšenia minimálnej spoluúčasti na hypotékach nie je práve najlepší nápad. A to z toho dôvodu, že Slovensko sa vstupom do eurozóny vzdalo možnosti stanovovať si samo úrokové sadzby a týmpádom reagovať na vývoj v domácej ekonomike. Teda najmä na vývoj trhu s bývaním.

Jedným z mála nástrojov, ktoré NBS na uťahovanie politiky ostal, je práve stanovovanie minimálnej spoluúčasti (či už pre jednotlivé úvery, alebo pre celé portfólio). A keďže ECB nerobí politiku len pre Slovensko, ale aj pre Grécko a Taliansko, a tým pádom máme na Slovensku nižšie úroky, ako by ekonomika potrebovala, tak práve teraz sa takýto nástroj hodí. Pekne to ilustrujú nové finančné účty, ktoré vydal eurostat koncom októbra. Podľa nich vzrástlo zadlženie slovenských domácností v druhom kvartáli o zhruba miliardu eur a v porovnaní s druhým kvartálom uplynulého roka dokonca o viac ako 3 mld. eur. V pomere k HDP to umiestňuje Slovensko na prvé miesto spomedzi krajín EÚ. A to s celkom solídnym odstupom:

Medzikvartálna a medziročná zmena dlhu domácností k HDP pre krajiny EÚ (k Q2/2016, eurostat)

chart

Čiže máme tu prvotné náznaky prehrievania sa trhu s bývaním. A nehovoria o tom len finančné účty, ale je dáta NBS, podľa ktorej vzrástli v treťom kvartály ceny rezidenčných nehnuteľností o 5,4%. To predstavuje najvyššie tempo rastu od roku 2008. Navyše túto štatistiku skresľujú nadol ceny domov, ktoré sú väčšinou na menej atraktívnom vidieku a týmpádom je celkový rast ich cien pomalší, naopak ceny bytov rastú medziročne dokonca o 9%. Ako som písal minule, na bublinu to ešte nevyzerá (lebo ceny nehnuteľností rástli v posledných rokoch pomalšie ako mzdy), môžeme byť však v jej zárodku.

Argument, že celkové zadlženie domácností na Slovensku je v porovnaní s EÚ nízke (36,8% HDP vs. 58,8%) a týmpádom tu nie je prostredie pre bublinu, nie je správny. A to z dvoch dôvodov: 1) na Slovensku je druhé najväčšie percento vlastníctva nehnuteľností na bývanie, pričom veľká časť z nich kvôli tomu, ako boli transformované z kolektívneho vlastníctva, nie je zaťažená dlhom, preto je dlh domácností k HDP nízky 2) v pobaltských krajinách sa v polovici minulého desaťročia nafúkla bublina pri nízkych pomeroch dlhu domácností k HDP (na vrchole bubliny v roku 2007 bol dlh domácností k HDP pre Estónsko 61%; pre Lotyšsko 43% a pre Litvu dokonca len 27%, všetkým však predchádzal prudký rast tohto ukazovateľa).

V tomto prostrední rozhodne nie je výnimka pri minimálnej spoluúčasti pre mladé rodiny (ktoré tvoria nemalú časť dopytu po hypotékach), dobrým nápadom. Na záver zopakujem ešte jednu vec z minulého komentára – krízy bývajú podstatne častejšie monetárneho charakteru (t.j. ich pôvodcom je dlh súkromnej sféry) ako fiškálneho (ktorých pôvodcom je verejný dlh). A tak by sa mala klásť väčšia váha na monetárnu zodpovednosť. Mám dojem, že u nás politici monetárnu zodpovednosť ignorujú a orientujú sa výhradne tú na fiškálnu.

Klíčová slova: HDP | ECB | Ekonomika | Nástroj | Portfolio | EUR | EU | Eurostat | Mzdy |
Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • (Slovak) Trump obvinil Čínu a Rusko zo znižovania Americkej autority
    Prezident Donald Trump pokračuje vo svojich kontroverzných vyhláseniach a najnovšie sa znova pustil do Číny. Obvinil ju z pokusov o podkopanie Americkej prosperity. Diplomatické a ekonomické vzťahy medzi USA a Čínou sú zatiaľ pomerne dobré a preto by posledné komentáre Trumpa nemali spôsobiť výrazný rozruch.
  • (Slovak) Veľkí investori aj naďalej long na akcie: BofA
    Veľkí investori navýšili akciovú alokáciu na dvojročné maximá, pričom likvidné pozície v krátkodobých cenných papierov alebo v cashi boli redukované na päť ročné minimá. Vyplýva to z poslednej analýzy Bank of America Merrill Lynch, ktorá bola zverejnená v utorok.
  • (Slovak) Volatilita na akciách zostáva obrovská
    Akciové trhy pokračujú vo veľkej volatilite a Európske burzy sa aj v piatok ponorili do červených čísiel. Americké obchodovanie sa začne za chvíľu, no futures vymazali denné zisky a dostali sa do mínusu, no zatiaľ bol tento prepad skúpený a preto sa obchodujú okolo nuly.
  • (Slovak) Výrobný sektor po celom svete pokračuje v silnej expanzii
    Prieskumy manažérov vo výrobnom sektore v Európe a Ázii pokračujú v pozitívnom duchu, čo naznačuje možnosť pokračovania synchronizovaného globálneho rastu aj v nasledujúcom roku. Silný rast ekonomík, spolu s inými faktormi, poslal akciové trhy na nové historické maximá takmer po celom svete.
  • (Slovak) Zlato pochoduje k 1,400 USD za uncu
    Zlato pokračuje v prudkom raste a aktuálne sa obchoduje okolo 1,360 USD za uncu, čo sú úrovne naposledy videné v lete 2016. Ak by sa rast zlata nezastavil, mohli by sme vidieť pochod až smerom k 1,400 USD za uncu, čo by predstavovalo viac než štvorročné maximá pre drahý kov.
  • (Slovak) 2 ročný dlhopis v USA je naspäť nad 2%. Prvý krát od pádu Lehman Brothers
    Výnos na Americkom dvojročnom dlhopise v piatok vzrástol nad 2%. Naposledy bol výnos tohto cenného papiere na tejto úrovni v septembri 2008. Teda v čase, keď sa Americká ekonomika ponorila do hlbokej finančnej krízy.
  • Slova z Fedu posunují třetí zvýšení sazeb ještě letos k jistotě
    Americká ekonomika roste a zesiluje vytrvalým tempem, trh práce se plynule zlepšuje, nízká inflace je ovlivněna nedáv...
  • Slovenská ekonomika se vyhnula v závěru loňského roku poklesu
    Podle předběžného odhadu vzrostl slovenský HDP ve čtvrtém čtvrtletí roku 2020 o 0,2 % a meziroční pokles dosáhl „pouze" 2,7 %. Ačkoliv statistický úřad nezveřejnil další podrobnosti, jeho komentář poukazuje na dobrou výkonnost automobilového průmyslu, stavebnictví a pozitivní příspěvek čistých exportů k růstu. To je ostatně nejen na Slovensku zásadním rozdílem oproti jarní vlně pandemie, kdy velkou část průmyslu postihly uzavírky.
  • Slovenská šedá labuť
    Riziko klesáPočas dnešného rána sme na...
  • Slovenská továrna Volkswagenu kvůli nedostatku součástek přerušila výrobu
    Bratislavská továrna automobilky Volkswagen v úvodu tohoto týdne přerušila výrobu vozidel, a to kvůli nedostatku součástek, který zaznamenala i v souvislosti se situací ve válkou zasažené Ukrajině. S odvoláním na vyjádření továrny o tom dnes informovala slovenské média. Volkswagen montuje na Slovensku sportovně-užitková (SUV) vozidla, včetně modelu Škoda Karoq, a také malá městská auta.
  • Slovenské dráhy koupí od Škody Transportation a ŽOS Trnava vlaky za 2 mld.
    Slovenský národní dopravce Železničná spoločnosť Slovensko (ZSSK) dnes podepsal smlouvu o nákupu devíti nových elektrických vlakových jednotek za 76,28 milionu eur (1,94 miliardy Kč) s konsorciem firem Škoda Transportation a ŽOS Trnava. ČTK o tom dnes informovala ZSSK. Součástí smlouvy je také opce na dalších 11 souprav. Konsorcium uspělo ve veřejné soutěži a ZSSK už v srpnu oznámila, že s ním uzavře smlouvu.
  • Slovenské ekonomice hrozí kvůli nákladům na elektřinu kolaps, řekl Heger
    Slovenské ekonomice hrozí kvůli prudce rostoucím nákladům na elektřinu kolaps, řekl britskému ekonomickému listu Financial Times (FT) slovenský premiér Eduard Heger. Obrovský nárůst cen po ruské invazi na Ukrajinu by podle něj mohl slovenskou ekonomiku zlikvidovat, pokud Bratislava nezíská z Bruselu podporu v řádu miliard eur. FT označil jeho slova za dosud nejostřejší vyjádření představitele unijní země k dopadům globální energetické krize.
  • Slovenské platy rastú rýchlejšie ako české. Môžeme očakávať húfny návrat Slovákov domov?
    Mzdy na Slovensku rastú rýchlejším tempom ako v susednom Česku, takže záujem našincov pracovať u našich západných susedov klesá. Objavuje sa tiež trend, keď Slováci prejavujú záujem vrátiť sa naspäť na Slovensko, pretože dokážu vo svojom odbore nájsť dobre platenú prácu.
  • Slovenské strany před volbami tají, jak se popasují se schodkem veřejných financí, který je nejvyšší v EU. Slibují hory doly, ale neříkají, kde na to vezmou
    Slovensko má letos vykázat nejvyšší deficit veřejných financí ze zemí EU, přesahující šest procent HDP, a Evropská komise předpokládá, že na toto nelichotivé prvenství země naváže i příští rok. „Slovensko si každé šesté euro veřejných výdajů musí půjčovat,“ konstatuje tamní ekonomický think-tank INESS. Strany, které v nadcházejících parlamentních volbách na Slovensku uspějí a vytvoří vládu, se tak budou muset předně popasovat právě s problémem vysokých deficitů. Bez výrazných škrtů to nakonec nepůjde.
  • Slovenské strany před volbami zatajily, jak se popasují se schodkem veřejných financí, který je nejvyšší v EU. Slibují hory doly, ale neříkají, kde na to vezmou
    Slovensko má letos vykázat nejvyšší deficit veřejných financí ze zemí EU, přesahující šest procent HDP, a Evropská komise předpokládá, že na toto nelichotivé prvenství země naváže i příští rok. „Slovensko si každé šesté euro veřejných výdajů musí půjčovat,“ konstatuje tamní ekonomický think-tank INESS. Strany, které v nadcházejících parlamentních volbách na Slovensku uspějí a vytvoří vládu, se tak budou muset předně popasovat právě s problémem vysokých deficitů. Bez výrazných škrtů to nakonec nepůjde. Jenže slovenský stát zaměstnává 430 tisíc lidí. A škrtání by se neblaze dotklo nejen mnohých z nich, ale samozřejmě i jejich rodin. Proto slovenští politici před volbami kolem škrtání našlapují jen velmi potichu, pokud tedy vůbec.
  • Slovensko a euroval
    Róbert Fico tvrdí, že euroval bude schválen&amp...
  • Slovensko a voľby
    Fico sa dohodol s koalíciou... Predčasné voľby bud&uac...
  • Slovensko BrExit zvládne v pohode, tak ako ruské sankcie
    Už viackrát som prirovnával dopad BrExitu na EÚ k dopadu poklesu exportov do Ruska. V prípade Ruska to bolo jednak kvôli sankciám, avšak ešte väčšiu úlohu zohral prepad ruského rubľa, ktorý klesol spolu s cenami ropy. To výrazne predražilo európske exporty, z ktorých väčšina nebola pod sankciami, a ruské subjekty si ich nemohli dovoliť. V eurozóne následne klesla dôvera v podnikovej sfére, firmy znížili investície, na trh práce sa to však neprenieslo, a keďže sa neprepúšťalo, tak domácnosti míňali ďalej a udržali ekonomiku eurozóny nad vodou, ktorá sa s prepadom exportov do Ruska časom vyrovnala. To isté očakávam aj teraz.
  • Slovensko by malo stimulovať agresívnejšie
    Počet nových prípadov koronavírusu postupne začína rásť už aj v Európe. Tzv. druhá vlna nákazy predstavuje obrovské riziko pre obnovenie hospodárskeho rastu, pretože oživenie je ovplyvnené uvoľnením blokovacích opatrení, čo by sa mohlo na vlne nárastu nových prípadov prinajmenšom spomaliť.
  • Slovensko dokládá, že přijetí eura má na rating dané země převážně negativní vliv. V „korunovém“ Česku se rating stále zlepšuje, na Slovensku po přijetí eura zhoršuje, stejně jako v dalších hned deseti zemích eurozóny
    Páteční zhoršení ratingu Slovenska agenturou Fitch na nejhorší úroveň za posledních více než 18 let dokládá, že přijetí eura má na rating dlouhodobě převážně negativní vliv. Vždyť z 20 zemí eurozóny se v době, po kterou eurem platí, zhoršil rating dle Fitche hned 11 z nich (tedy 55 %). Přitom ze sedmi zemí EU, které eurem naopak neplatí, se rating nezhoršil žádné (tedy 0 %). Alespoň tedy v období od vzniku eura, čili od 1. 1. 1999. Hned šesti z těchto sedmi zemí (Dánsku, Švédsku, Česku, Polsku, Bulharsku a Rumunsku) se rating zlepšil, v případě jedné – Maďarska – je nyní shodný jako právě 1. 1. 1999.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
CapXmaster