Pátek 29. březen 2024 13:01
reklama
InstaForex Ebook
reklama
Fintokei SwiftTrader
reklama
CapXmaster
reklama
Fintokei ProTrader

Důležitý týden pro finanční trhy

21.09.2016 09:22  Autor: Saxo Bank  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Autor: John J Hardy, vedoucí oddělení forexu, Saxo Bank

  • V centru pozornosti jsou jednání FOMC a BoJ, kvantitativní uvolňování je zřejmě u konce
  • Světové trhy s dluhopisy a měnami se otřásají a jsou zranitelné
  • Výsledky jednání mohou vyvolat nečekané výkyvy dolaru i jenu

Ve středu ohlásí svá další politická rozhodnutí jak Bank of Japan, tak i americký výbor FOMC. V poslední době byly trhy nestabilní, protože centrální banky vysílají signály, že jsou stále nespokojeni s tím, čeho mohou dosáhnout s prostředky, které mají k dispozici, tedy s kvantitativním uvolňováním a s nulovými a negativními úrokovými sazbami.

Evropská centrální banka na svém jednání 8. září „velice hlasitě mlčela“, pokud jde o další záměry mimo současný program kvantitativního uvolňování, takže někteří lidé předpokládají, že banka začne začátkem příštího roku zeštíhlovat nákupy aktiv, jelikož se dostává do problémů s nedostatkem vhodných státních dluhopisů k nákupu.

Zdroje z Bank of Japan naznačují velmi dvojznačnou monetární politiku. Masivní nákupy centrální banky vedly k nefunkčnímu trhu, který se téměř zastavil. Někteří členové vedení banky jsou pro odstoupení od současného programu, zatímco ostatní, včetně samotného Haruhiko Kurody, jsou ochotní dál bojovat pomocí snižování sazeb dál do záporných čísel.

Ale i ti, kdo jsou pro větší aktivitu u negativních sazeb, se obávají, že program kvantitativního uvolňování BoJ srazil výnosy dlouhodobých japonských dluhopisů na nezdravě nízkou úroveň, protože nulové sazby po celé křivce negativně ovlivňují ziskovost japonských bank (které ve chvíli, kdy jsou dlouhodobé výnosy dluhopisů na nule nebo i níž, nemohou dosahovat rozumných zisků na tradičních krátkodobých a dlouhodobých půjčkách).

Kvantitativní uvolňování, které omezuje schopnost bank půjčovat, jde samo proti sobě. Takže i pokud Bank of Japan tento týden oznámí snížení sazeb dál do záporných čísel, mohlo by to zároveň naznačovat posun v jejím nákupním chování, který by mohl mít závažné dopady na globální trh s dluhopisy.

Globální trhy s dluhopisy jsou už tak nestabilní a nárůst volatility – ještě podpořený tím, že ECB upouští od dalších politických opatření a Fed nabírá spíše jestřábí směr – se přesunul i na riziková aktiva a měnové trhy obecně.

Například nejrizikovější měny rozvíjejících se trhů, které masivně oživovaly a obchodovaly za dobré ceny od zhroucení trhu začátkem roku 2016, se nyní dočkaly prudké korekce.

Stručně řečeno, trhy tento týden zadržují dech v očekávání nejnovějších zpráv. Pro obchodníky bude tento týden klíčové uchovat si dlouhodobou perspektivu uprostřed krátkodobého pozdvižení.

Z celkového pohledu to vypadá, že centrální bankéři ztrácejí chuť a schopnost pokračovat dál ve stejném tónu. ECB a BoJ dosáhly praktických limitů pro další intervence, což jasně zdůrazňuje potřebu fiskálních politických opatření. Fed mezitím pomalu naznačuje, že si není jistý vlastními politickými možnostmi a stále více členů vedení Fedu naznačuje, že další politickou volbu, pokud dojde k dalšímu oslabení ekonomiky, jsou fiskální stimuly.

Mohl by si Fed konečně začít uvědomovat, že hlavním důvodem rostoucí nerovnováhy je to, že centrální banka pumpuje aktiva na trh? A uvědomuje si Fed vůbec svou odpovědnost za přímou podporu nástupu a možného zvolení Donalda Trumpa příštím americkým prezidentem?

Bez ohledu na to, zda nás tento týden FOMC a BoJ nějak překvapí, nezapomeňte pro stromy na les. Několik posledních let nám ukázalo, že centrální banky v podstatě nikdy neměly sílu pohnout skutečnou ekonomikou při nulových sazbách a nyní konečně dospěly k dlouhému procesu, během něhož si uvědomí vlastní nemohoucnost nadměrné likvidity.

Zatím udělají všechno možné, aby odstoupily z předchozího směru, aniž by příliš rozzuřily své vlastní monstrum – trhy s akciemi a dluhopisy s nadměrnou likviditou. (Ale to bude možné pouze ve velmi krátkém období).

Pokud jde o měny, pokud dojde k dalšímu tlaku na dluhopisy a akcie, dolar pravděpodobně prudce vzroste jakožto bezpečný přístav, zatímco jen může zažít prudké výkyvy. Nejprve posílí, když si trh uvědomí začátek konce statu quo BoJ, ale poté může prudce oslabit, jakmile si trh uvědomí dopady vyšších výnosů v zemi zatížené obrovským dluhem.

O autorovi:

John Hardy, původem z Texasu, absolvoval Texaskou univerzitu v Austinu s vyznamenáním. Od roku 2002 pracuje v Saxo Bank. V oddělení měnové strategie a správy aktiv prošel různými pozicemi. Nyní John J. Hardy působí na pozici vedoucího oddělení měnové strategie Saxo Bank. Díky populárnímu a často citovanému každodennímu sloupku FX Update, který pravidelně využívají novináři, traderová komunita a klienti Saxo Bank, si vybudoval široký fanklub. Je pravidelným hostem a komentátorem televizních stanic jako například CNBC, CNBC Arabia a Bloomberg. Kromě svého sloupku a vystupování v médiích je autorem komentářů k aktuální situaci kolem hlavních měn, politiky centrálních bank, makroekonomických trendů atd. John Hardy poskytuje komentáře k FX a hlavním třídám aktiv z makroekonomického hlediska.

O Saxo Bank

Skupina Saxo Bank (Saxo), specialista na multi-asset obchodování a investice, nabízí kompletní sadu obchodních a investičních nástrojů, technologií a strategií.

Už téměř 25 let nabízí Saxo Bank jednotlivcům i firmám přístup k profesionálnímu obchodování a investicím prostřednictvím technologií a zkušeností.

Plně licencovaná a regulovaná banka umožňuje soukromým investorům a institucionálním klientům snadno obchodovat s více aktivy z jediného účtu na různých elektronických zařízeních. Kromě toho poskytuje Saxo Bank svým firemním klientům, např. bankám a makléřům přístup k multi-asset obchodům, prvotřídním makléřským službám a obchodní technologii.

Mnohokrát oceněné obchodovací technologické platformy jsou dostupné ve více než 20 jazycích a jsou využívány více než stovkou finančních institucí na celém světě.

Saxo Bank, která byla založena roku 1992, sídlí v Kodani a zaměstnává 1500 lidí ve finančních centrech po celém světě, včetně Londýna, Singapuru, Paříže, Curychu, Dubaje a Tokia.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • DŮLEŽITÉ: Ropa je stále nízko, ale pozor na rollover!
    Cena ropy WTI se stále nachází v blízkosti 20 dolarů za barel a k letošním minimům ji tak příliš nechybí. Obchodníky včera zaskočila zpráva o prudkém nárůstu zásob ropy USA - o 20 mil. barelů. Navíc na cenu negativně působí relativně silný americký dolar a také poslední data OPEC, které ukazují na prudký nárůst exportů v tomto měsíci (ještě před začátkem platnosti schválených kvót).
  • Důležité supporty a resistence do konce letošního roku
    Níže nabízíme přehled nejzajímavějších technických úrovní, o jejichž osudu by mohl rozhodnout již nadcházející měsíc. ...
  • Důležité supporty a resistence do konce roku
    Níže nabízíme přehled nejzajímavějších technických úrovní, o jejichž osudu by mohl rozhodnout již nadcházející měsíc. ...
  • Důležité technické úrovně: DAX, USDCAD, NZDUSD, Ropa WTI
    Německý DAX začíná vystupovat z několikaměsíčního downtrendu. Na vině je jednak jeho mírná přepropanost, ale také stabilizace situace...
  • Důležité technické úrovně před večerním zasedáním Fedu - FX, H4
    Večer zasedá Fed a společně s rozhodnutím o sazbách se dočkáme i ekonomických projekcí a tiskové konference Janet Yell...
  • Důležité události 8. září: Fundamentální analýza pro začátečníky
    V pátek je v kalendáři málo makroekonomických událostí a žádné významné zprávy, které by stály za pozornost. Jedinou zprávou je německý index spotřebitelských cen, u kterého se ale jedná o druhé hodnocení za srpen. Jak účastníci trhu vědí, první výsledky obvykle přitáhnou lví podíl pozornosti. Sekundární odhady se výjimečně odchýlí od prvních výsledků. V důsledku toho se v reakci na tyto údaje neočekává žádný významný pohyb na trhu. Volatilita na hlavních párech může zůstat utlumená, ale medvědí trend na obou párech přetrvává.
  • Důležité zprávy z ropného trhu
    Na trhu s ropou se toho v poslední době děje poměrně hodně, i když změny cen nejsou tak dynamické. Přesto stojí za to věnovat pozornost některým z dnešních novinek:
  • Důležitý den pro brexit, pandemie stále větší hrozbou. Trhy začaly pozitivně
    Pro vyjednávání EU - Británie o obchodní dohodě je dnešek klíčovým dnem. Premiér Johnson by měl říct, zda rozhovory končí, jak vyhrožoval, nebo pojedou dál až do prosince, na jehož polovinu technicky vzato spadá nejzazší možnost dohodnout se.
  • Důležitý den pro korunu: Prosincový růst inflace a noví členové bankovní rady
    Zatímco ve světě budou zveřejněny spíše druhořadé indikátory, českou ekonomiku čekají mimořádně důležité události. Zrychlení prosincové inflace těsně pod 2% cíl ČNB by mělo potvrdit náš výhled, že centrální banka ukončí kurzový závazek už v Q2 17. Tato statistika může zároveň zrychlit příliv spekulativního kapitálu. Oznámení dvou nových členů bankovní rady ČNB by sice na brzkém konci kurzového závazku nemělo nic změnit, ovlivní však dlouhodobou politiku centrální banky.
  • Důležitý týden nejen pro měny
    V průběhu tohoto týdne se dozvíme několik zásadních informací. Nejprve jsou to čísla o inflaci. Následně si pozornost trhů ukradnou rizika jako brexit, budoucnost Evropské unie, a zejména stav čínských finančních trhů. To vše v době, kdy je živočišný duch akciových trhů na ústupu.
  • Důl na lithium a metoda výroby magnetu
    European Lithium Ltd, jednotka australského těžaře, a společnost Sizzle Acquisition Corp se domluvili na vstupu na burzu Nasdaq.
  • Dům lze postavit i velmi levně
    Mnoho lidí se domnívá, že stavba domu stojí několik milionů a samozřejmě ve většině případů tomu tak skutečně je. Bohu...
  • Duo Fed, ECB nechá sazby beze změny
    Americká i evropská centrální banka ponechají na svém zasedání v tomto týdnu úrokové sazby beze změny. Pozornost bude poutat nová prognóza úrokových sazeb Fedu. Ta bude pro příští rok zřejmě počítat s jejich stabilitou. My jsme v tomto ohledu podstatně skeptičtější, když v období od března do července očekáváme snížení sazeb o 100 bb. Měnovou politiku bude podle našeho názoru muset ještě více uvolnit i ECB. V příštím roce čekáme další snížení úrokových sazeb a zdvojnásobení programu nákupů aktiv.
  • Duo Le Pen a Mélenchon děsí trhy
    V neděli nás čeká první kolo francouzských prezidentských voleb. Mezi hlavní kandidáty patří Emmanuel Macron, Marine Le Pen, Fran„ois Fillon a mocně se dotahující radikálně levicový Jean-Luc Mélenchon. Podle volebních průzkumů do druhého kola pravděpodobně postoupí Emmanuel Macron a Marine Le Pen. Velké procento nerozhodnutých voličů však ještě může zamíchat kartami a ve druhém kolem proti sobě mohou stát i radikálně pravicová Le Pen a ultralevicový Mélenchon.
  • Duolingo po výsledcích za 3. čtvrtletí vzrostlo o 19 %
    Duolingo (DUOL.US), americká společnost vyvíjející výukové aplikace, se dnes obchoduje o 19 % výše a od září 2021 očekává test rekordních hodnot. Prudký nárůst ceny akcií společnosti přichází po zveřejnění výsledků za 3Q 2023, které ukázaly, že společnost překonala očekávání v oblasti tržeb a zisku.
  • Důsledkem koronaviru bude dluh tak jako tak, ať už skrze znárodnění Smartwings, odklad sociálních odvodů dle Maláčové či jinak. Cílem je zvolit menší zlo, menší dluh
    V polovině roku bude výpadek likvidity (peněz) v tuzemských firmách činit zhruba 700 miliard korun. Kdo volá po tom, aby vláda dodala podstatně více likvidity, musí se smířit se schodkem minimálně kolem 500 miliard. Není dosažitelné mít zároveň masivní podporu firem a deficit "jen" 300 miliard. Pokud má vláda dostat do ekonomiky peníze – a nyní neřešme, zda „znárodněním“ Smartwings, odkladem sociálních odvodů, jak navrhuje ministryně Maláčová, nebo tisícem jiných způsobů – , neobejde se to bez navýšení deficitu. A pokud nespustíme nějakou obdobu monetizace dluhu typu peněz shazovaných z vrtulníku, tak nejen deficitu, ale právě i dluhu.
  • Důsledky měnových zásahů v Číně zatím trhy nepochopily
    Zdá se, že trhy reagují jen velmi pomalu na důsledky nedávného rozhodnutí Číny oslabit svou měnu. Čínský jüan se teď přitom obchoduje proti americkému dolaru nejníže za několik posledních měsíců.
  • Dusno kolem Řecka: Reformy (opět) stojí, peníze (opět) potřebuje, (nejméně) do září nedostane
    Další tranši finanční pomoci mezinárodních věřitelů Řecko jistě nedostane dříve ...
  • Dušičky jsou pro prodejce v Česku stále výnosné, porážejí je jen Vánoce, Velikonoce a Silvestr. Naopak, s letošními „dušičkovými“ výdaji obyvatel ČR v objemu 1,4 miliardy korun stále decimují Halloween
    Dušičky, které si připomeneme v příštím týdnu ve čtvrtek, jsou z ekonomického hlediska, resp. výše příslušných tržeb obchodníků a prodejců stále čtvrtým nejvýznamnějším svátkem v Česku. Po suverénně vedoucích Vánocích, Silvestru a Velikonocích. Letos Češi u obchodníků nechají za svíčky, hřbitovní květiny typu chryzantém, věnce a další předměty uctívající památku zesnulých v průměru necelých 200 korun za osobu. Celkově pak přibližně 1,4 miliardy korun.
  • Dušičky se letos lidem v Česku pořádně prodraží. Evropští pěstitelé květin kvůli drahému plynu dávají své skleníky mimo provoz
    Češi si letos o Dušičkách pořádně připlatí. Svátek zesnulých nastává přesně za měsíc a stupňující se evropská plynová krize nutí pěstitele po celé Evropě, zejména v „květinové velmoci“ Nizozemsku, přerušovat provoz svých skleníků. Energie jsou totiž tak drahé, že by se mnohým evropským pěstitelům pěstování a následný prodej květin nevyplácel. Mají totiž své konkurenty například v afrických zemích Keni či Etiopii. A ti jsou schopni dopravit do Evropy květiny dnes již za konkurenční ceny. I tak jsou tyto ceny vyšší, než jaké by si účtovali evropští pěstitelé, pokud by žádná plynová krize neudeřila.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Swissquote Bank