Pátek 29. březen 2024 09:15
reklama
Fintokei SwiftTrader
reklama
CapXmaster
reklama
Fintokei ProTrader
reklama
Fintokei ProTrader

Emerging markets sú v kurze, aj napriek BrExitu. Pomáha im hľadanie výnosov

14.07.2016 16:32  Autor: X-Trade Brokers  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Ani britské referndum nedokázalo zastaviť znovu nájdený apetít investorov po aktívach emerging markets (ďalej EM). Zlomilo sa to niekedy v jarných mesiacoch, kedy nastala pre EM pozitívna zhoda viacerých udalostí: 1) zastabilizovala sa situácia v Číne, 2) popredné centrálne banky uvoľnili politiku (niektoré len verbálne), 3) zastavil sa pokles komodít, 4) zastavilo sa posilňovanie USD. A celkom prekvapivo pokračuje aj ďalej, rastú EM meny, akcie, a v kurze začali byť už aj dlhopisy. V uplynulom týždni zaznamenali EM dlhopisy historicky najväčší prílev kapitálu (graf od @BloombergEM):

EM weekly (bloombergEM)

Čo je nové? Vysvetľujem si to tak, že BrExit bude mať na EM minimálny dopad, postará sa však o väčšie stimuly od centrálnych bánk. FED zrejme odloží zvýšenie úrokových sadzieb, kým nebude jasné, ako sa situácia vyvinie, Bank of England síce dnes neznížila sadby, ale do budúcna to nevylučuje a určite ich nezvýši. Podobne sú na tom ďalšie centrálne banky. A tak pri ďalšom poklese výnosov z dlhopisov v západnom svete sa investori opäť obzerajú po výnosnejších aktívach. Darí sa aj EM akciám, je o nich podstatne vyšší záujem ako o európske akcie (graf of @Callum_Thomas):

eu stocks vs EM stocks (callum)

Záujem o aktíva EM, predovšetkým o dlh, zlepšuje týmto krajinám prístup k financovaniu a týmpádom podporuje rast ich ekonomík. Index finančných podmienok od Goldman Sachs ukazuje, že prístup EM k financovaniu je dokonca najlepší od roku 2011 (graf od  @SoberLook):

EM financial conditions (SL, GS)

Ďalším faktorom, ktorý pomáha, sú politické zmeny v popredných EM. V Argentíne sa stal premiérom proreformný Marci, v Brazílii vystriedal vyšetrovanú Rouseffovú podobne naladený Temer a k podobným zmenám došlo aj v niektorých ďalších krajinách. V Brazílii v dôsledku výmeny vlády výrazne vzrástli očakávania budúcej aktivity v podnikovej sfére, v súčasnosti sú najvyššie za posledné dva roky (graf od @MarkitEconomics) :

brazil (markit)

A keď tento pozitívny trend voči EM aktívam prežil aj BrExit, tak má potenciál pokračovať aj naďalej. Zastaviť, či pribrzdiť ho môžu 1) nečakane rýchle uťahovanie politiky FEDu; 2) séria zlých čísel z Číny a 3) ďalší prepad cien komodít. Všetky tri faktory sú podľa mňa v horizonte najbližších mesiacov menej pravdepodobným scenárom, hoci z dlhodobého hľadiska ich pravdepodobnosť narastá. Priestor pre korekciu strát z posledných rokov je stále vysoký, kým podiel EM na svetovom hospodárstve neustále rastie, výkonnosť ich akcií to neodzrkadľuje. Nasledujúci graf ukazuje vývoj indexu MSCI World (žltá) a MSCI EM (biela), začiatok roku 2010=100:

msci

To, že je tu pozitívny trend v nálade voči EM a vyhliadky sú dobré, však neznamená, že problémy týchto ekonomík sa strácajú. Túto pozitívnu náladu by nemali využiť na bezhlavé zadlžovanie, ktoré ich zdobilo v posledných rokoch, ale mali by sa snažiť využiť ponúkaný kapitál produktívnejšie. Ako ukazuje nasledovný graf od @BloombergEM, tak bankroty v EM sú najvyššie od finančnej krízy a pokiaľ sa tento trend nezastaví, tak je dlhšie obdobie priazne finančných trhov ohrozené:

Em defaults (bloombergEM)

 

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
CapXmaster