Pátek 29. březen 2024 06:08
reklama
Dukascopy new
reklama
Fintokei ProTrader
reklama
Purple MT4 platforma nova
reklama
CapXmaster

Argumenty za a proti navýšeniu QE v eurozóne

20.10.2015 14:05  Autor: X-Trade Brokers  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Vo štvrtok je na programe zasadnutie ECB. Sledovať sa budú predovšetkým dve veci. Po prvé je to pripravenosť ECB navýšiť kvantitatívne uvoľňovanie a po druhé je to komentár na riziká vyplývajúce zo spomalenia emerging markets. V tomto poste by som sa chcel venovať vyhliadkam pre prípadné navýšenie objemu kvantitatívneho uvoľňovania, ktorý v súčasnosti dosahuje cca. 60 mld. eur mesačne. Analytici z Wall Street sú skôr naklonení tomu, že kvantitatívne uvoľňovanie sa navyšovať bude. Internet je zaplavený grafmi tohto typu:

2015-10-20_ECB qe

Ako vidíme, tak od októbrového mítingu sa navyšovanie QE neočakáva. V decembri však už očakáva jeho navýšenie viac ako polovica oslovených ekonómov. A vzhľadom na to, že ECB má vo zvyku svoje kroky predznačovať dopredu, tak nemalá časť trhu bude očakávať, že niečo v tomto zmysle na Draghiho tlačovej konferencii vo štvrtok odznie. Vytvára sa tak priestor pre vyššiu volatilitu na eurových pároch. Ja si však myslím, že ECB má viac dôvodov s navýšením QE počkať, resp. ho vôbec nerobiť. Ako vieme, jediným mandátom politiky ECB je dosiahovať infláciu okolo dvoch percent. A na základe toho ECB robí svoju politiku. Dôvodom súčasnej nízkej inflácie, resp. deflácie v eurozóne sú predovšetkým energie:

2015-10-20_CPI_energy

Efekt nízkych cien ropy sa však začína rozpadať. Inflácia sa meria medziročne a prudší pokles cien ropy sa začal v minulom roku v septembri. V súčasnosti sme už vo fáze, kedy by mal negatívny efekt začať vyprchávať. V septembri sa to však nedostavilo, ale tu ako dôvod vidím oneskorenú reakciu vývoja cien pohonných hmôt na vývoj ceny ropy. Som presvedčený, že v októbri už začne medziročný rast cien zrýchľovať. V grafe je medziročný rozdiel priemernej ceny ropy v jednotlivých mesiacoch (a prognóza do ďalších mesiacov, pokiaľ by ceny ostali na súčasnej úrovni):

2015-10-20_CPI_decay

Keď očistíme infláciu od cien ropy a potravín, tak dostaneme medziročný rast cien na úrovni 0,9 %. To je síce stále ďaleko od inflačného cieľa, situácia je však lepšia ako začiatkom roka a počas roka 2014, pričom je vidno rastúci trend:

2015-10-20_eurozone core cpi

Celkom dobre to vyzerá aj v oblasti tvorby úverov, cez ktoré sa v dnešnom monetárnom systéme tvoria peniaze, a teda aj inflácia. Medziročný rast úverov domácnostiam a podnikovej nefinančnej sfére je najrýchlejší od roku 2011 a zatiaľ nič nenaznačuje, že by sa pozitívny trend mal zastaviť (pozitívny trend do budúcna naznačuje aj dnes zverejnený prieskum bankového úverovania ECB):

2015-10-20_eurozone loans

Je však potrebné dodať, že zaostáva jeden z najsledovanejších ukazovateľov ECB – inflačné očakávania. Tie síce v posledných dňoch vzrástli, bolo by však veľmi smelé povedať, že sa vyvíjajú podľa predstáv ECB:

2015-10-20_eurozone inflation exp

Ale inflačné očakávania (v grafe biela) silno korelujú s infláciou (v grafe žltá). Ako som naznačil vyššie, tak inflácia pôjde minimálne kvôli rozpadu efektu nižších cien ropy nahor a pokiaľ by sa táto korelácia mala zachovať, tak s ňou by mali ísť nahor aj inflačné očakávania:

2015-10-20_CPI_v_IE

Z môjho pohľadu teda v súčasnosti neexistuje veľa dôvodov, aby ECB QE navýšila (jedine pokiaľ by mala záujem agresívnejšie sa priblížiť k inflačnému cieľu, čo však konzervatívnejšie jadro eurozóny na čele s Nemecko s veľkou pravdepodobnosťou nepodporí). Naopak, viacero faktorov naznačuje, že inflácia má potenciál pre rast a v takejto situácii bude pre ECB logické minimálne vyčkať, ako sa vykryštalizuje inflačný trend po rozpade efektov nízkej ceny ropy. Z toho celého mi vyplýva, že vo štvrtok vidím priestor skôr pre menej holubičí tón ECB, než s akým trhy počítajú a týmpádom aj viac priestoru pre rast eura v reakcii na zasadnutie ECB ako pre pokles...

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Argentina povolila geneticky modifikovanou pšenici HB4
    „Geneticky modifikované plodiny zažívají velký rozmach, protože jejich pěstování je výnosnější než u standardních typů plodin. Na evropském trhu se běžně setkáváme s geneticky modifikovanou kukuřicí, sójou či řepkou,“ říká hlavní ekonom BHS Štěpán Křeček.
  • Argentina s Tureckem kazí trhům den. Investoři míří do bezpečí, ale koruna se relativně drží
    Na finančních trzích odpoledne sledujeme jednoznačný odliv investorů z rizika a zvýšení poptávky po bezpečných aktivech. Žádaným zbožím jsou německé Bundy, ale i jiné jádrové dluhopisy, daří se také americkým. Mezi měnami se kupuje japonský jen, švýcarský frank nebo dolar. Libra se drží díky podpůrným zprávám o brexitu, euro naopak ztrácí.
  • Argentina vows to fight the black-market peso’s drop to $500 per dollar
    In informal markets, which have flourished as the official foreign exchange market remains tightly controlled, the peso reached 495 per dollar.
  • Argentina vydělá více než Francie na svém případném dnešním vítězství ve finále mistrovství světa ve fotbale. Vyplývá to ze studie britské univerzity
    Jestliže dnes získá titul mistra světa ve fotbale Argentina, vydělá na tom více, než kolik vydělá Francie, připadne-li titul místo Argentiny jí. Vyplývá to z letošní studie Marka Mella z univerzity v britském Surrey. Ekonom využil data organizace OECD za celé období od roku 1961, aby zjistil, zda má vítězství mistrovství světa ve fotbale nějaký dopad na ekonomický výkon země vítězného mužstva. Má.
  • Argentina zbankrotovala, a to už podeváté
    Podle pátečního prohlášení ratingové agentury Standard & Poor’s se Argentina dostala do tzv. defaultu na svém dluhu (dluhopisech), čímž de facto zbankrotovala, a to z toho důvodu, že oznámila plány na opoždění plateb z celkového dluhu ve výši 101 miliard dolarů. Tento restrukturalizační plán tak představuje devátý bankrot v dějinách země a třetí ve 21. století.
  • Argentina zkrachovala, dolar nezastavitelně posiluje; denní přehled událostí
    Argentina se dostala po druhé za 13 let do bankrotu, protože neplatí včas závazky věřitelům.  Včera jednali v New...
  • Argentinské banky svým zákazníkům umožňují nákupy kryptoměn
    Banco Galicia, podle tržní hodnoty největší soukromá banka v zemi, a digitální banka Brubank SAU svým klientům umožní nakupování kryptoměn a to včetně Bitcoinu, Etheru a USDC. Banco Galicia tímto rozhodnutím sleduje vysokou poptávku zákazníků, přičemž 60 % tázaných v průzkumu požaduje snadný přístup ke kryptoměnám díky svým bankám.
  • Argentínsko-islandská rada Grécku: Default
    ECB zvažuje nové krokyAj napriek správam od ratingovej age...
  • Argentinu podle všeho čeká šoková terapie či přechod na americký dolar. Nový prezident země, libertarián Javier Milei, také slibuje přetnout obchodní vztah se „zabijáckou“ Čínou
    Pokud nový prezident Argentiny, Javier Milei, splní alespoň část svých předvolebních slibů, Argentina – a svět s ní – zažije ekonomický experiment, jaký nepamatuje. Milei hodlá staré pořádky rozřezat na kousíčky motorovou pilou, s níž tak rád vystupoval v ulicích argentinských měst během kampaně.
  • Argo Blockchain pod tlakem 📉 Těžba bitcoinů čelí problémům 📌
    Těžební společnost Argo Blockchain (ARB.UK) včera oznámila, že je v pokročilém stádiu jednání o prodeji některých aktiv a financování zařízení, aby posílila svou rozvahu a zlepšila likviditu. Společnost sdělila, že doufá, že se jí to podaří uskutečnit před podáním návrhu na bankrot podle kapitoly 11 v USA, ale "není to jisté". Akcie ztrácejí téměř 40 % poté, co londýnská burza pozastavila obchodování:
  • Archa eurozóny
    Fiškálna kríza v eurozóne sa prehlbuje, politici a c...
  • Archegos, výnosy i ropa tlačí americké trhy dolů
    Začátkem týdne se na trzích dál řeší kauza Archegos a rozkrývají nové poznatky. Krátce po otevření amerických trhů klesají akcie Viacomu nebo Discovery, právě kvůli spekulacím Archegosu. Výnosy státních dluhopisů rostly, opačným směrem se po vyproštění lodi Ever Given ze Suezského průplavu vydala ropa.
  • Archer Daniels Midland pod tlakem kvůli probíhajícímu vyšetřování 💡
    Akcie společnosti Archer Daniels Midland (ADM.US) zaznamenávají výrazný pokles, který přesahuje 20 %. Společnost je v současnosti největším propadákem v rámci indexu S&P 500. Prudké poklesy následovaly po zprávách o špatných účetních praktikách ve společnosti. Společnost ADM navíc oznámila administrativní odchod finančního ředitele Vikrama Luthara a odložila zveřejnění svých výročních a čtvrtletních zpráv. Vyšetřování se zaměřuje na "mezisegmentové transakce" v divizi výživy společnosti ADM, která vyrábí potravinové přísady pro lidi a zvířata. Společnost spolupracuje s externím právním poradcem a výborem pro audit na objasnění této záležitosti. Tato situace vyvolává obavy z možného dopadu na budoucí činnost a pověst společnosti ADM, zejména s ohledem na historii společnosti, která zahrnuje skandál s určováním cen z 90. let minulého století. Šetření bylo zahájeno v reakci na žádost Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) o poskytnutí dokumentů.
  • Archer Daniels posiluje o 5 %, protože obavy z účetnictví navzdory slabým výsledkům opadly 📈
    Akcie chicagského zemědělského a výživářského gigantu Archer Daniels Midland (ADM.US) dnes posilují o téměř 5 %, protože společnost oznámila, že dokončila interní vyšetřování účetnictví v odvětví výživy, kde v lednu zjistila účetní problémy. Po tomto odhalení akcie společnosti zlevnily o více než 22 % a zaznamenaly nejslabší seanci od krachu v roce 1929. Pozitivní komentáře týkající se účetních problémů spolu s lepším než předpokládaným výhledem do budoucna zvýšily optimismus na Wall Street a investoři nakupovali akcie silně přeprodané společnosti, což vedlo k téměř 5% růstu.
  • Arista Networks po výkazu za 3. čtvrtletí vzrostl o 11 % 📈 Silný AI a cloud sektor
    Akcie Arista Networks (ANET.US) se dnes obchodují na dvouciferných maximech v reakci na finanční výsledky a výhled společnosti za 3. čtvrtletí, které výrazně překonaly prognózy Wall Street. Primárně byl čistý zisk velmi silný a zisk na akcii prudce vzrostl. Společnost je pod lupou Wall Street kvůli jejímu rychlému růstu a obchodnímu modelu, který ji staví jako příjemce širšího trendu umělé inteligence – příjmy společnosti Arista jsou založeny na síťových službách a softwaru a infrastruktuře pro databáze, které zaznamenávají růst a transformaci v prostředí soutěže o výpočetní výkon potřebný k rozšíření schopností algoritmů strojového učení.
  • Arista Networks po výsledcích za 2Q 2023 vyskočila o 14 %
    Společnost Arista Networks (ANET.US) včera po zveřejnění zprávy o výsledcích za 2. čtvrtletí roku 2023 rostla v průběhu odpoledního obchodování dvouciferným tempem. Americká společnost zabývající se návrhem a prodejem vícevrstvých síťových přepínačů vykázala lepší než očekávané tržby a zisk a rovněž poskytla optimistický výhled pro aktuální čtvrtletí. Pojďme se na výsledky podívat.
  • Aristotelův seznam: několik nepravděpodobných, ale možných výsledků pro rok 2022
    Je čas zapomenout na hlavní scénáře a přemýšlet i o nepravděpodobných, ale možných výsledcích. Nálada na trhu je nyní (díky Fedu) smíšená, takže seznam překvapení, který dali dohromady analytici společnosti Invesco, obsahuje pro každého něco. Tyto hypotetické předpovědi jsou určitým pohledem na to, co by se mohlo stát, i když jejich odhady nemusí být nutně součástí hlavního scénáře.
  • Arkády Pankrác kupuje nemovitostní fond Trigea ze skupiny Partners
    Majitele obchodního centra Arkády Pankrác, společnost Atrium Pankrác, kupuje český nemovitostní fond Trigea ze skupiny Partners. Transakci posuzuje Úřad pro ochranu hospodářské soutěže (ÚOHS), který o tom informoval na svých internetových stránkách. Arkády Pankrác momentálně prostřednictvím firmy Atrium Pankrác vlastní izraelská společnost G City, firmu koupila v roce 2022. Agentura Bloomberg v polovině letošního roku informovala, že je obchodní centrum na prodej odhadem za 6,4 miliardy korun.
  • Ark Invest: Důvěra ve schvalování ETF na bitcoiny roste
    Společnost Ark Invest upozornila na pozitivní tržní trendy u fondu Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), které naznačují rostoucí důvěru v jeho potenciální přechod na spotový bitcoinový fond obchodovaný na burze (ETF).
  • Ark Investment Management začíná aktivně nakupovat akcie Tesly
    Cathie Wood prohlásila, že bude nadále nakupovat akcie společnosti Tesla Inc., zatímco americké akciové indexy se snaží nají support uprostřed další korekce směrem dolů po stresujícím týdnu, který skončil minulý pátek. Společnost Ark Investment Management LLC ve čtvrtém čtvrtletí zvýšila svůj podíl v Tesle, což ukazuje důvěru v miliardáře Elona Muska a elektrická vozidla, a to navzdory rostoucím pochybnostem o schopnosti generálního ředitele Elona Muska společnost řídit.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Fintokei ProTrader