Čtvrtek 28. březen 2024 13:03
reklama
Fintokei ProTrader
reklama
InstaForex Ebook
reklama
CapXmaster srovnani
reklama
Fintokei SwiftTrader

Komu ostane čierny peter?

15.10.2013 13:32  Autor: TRIM Broker  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Hoci tento týždeň vyzeral skôr na pokles akcií (absencia dohody po víkende), už túto noc sme videli presný opak. A to opäť na základe rečí o blížiacej sa dohode. Na toto hľadíme s určitým skepticizmom a to hlavne po skúmaní, čo sa deje reálne a nie čo sa rozpráva.

Zaujímavý komentár priniesol včera portál Politico, ktorý sleduje dianie v Kongrese. Hovorí o tom, čo bolo neskôr (ktovie či médiami alebo politikmi) nazvané "obrovským pokrokom". V sobotu ráno Boehner (vodca republikánskej väčšiny v Snemovni) povedal, že rokovania medzi Republikánmi a Bielym domom zlyhali (áno to boli tie, kde sa tiež urobil veľký pokrok a už sa len riešili detaily). Ďalším krokom bolo teda prehodenie agendy na Senát, ktorý mal niečo urobiť. Republikánska senátorka Susan Collins priniesla návrh, ktorý by odomkol vládu a zvýšil dlhový strop. Plán bol prijať tento návrh v Senáte (kde majú väčšinu Demokrati) a následne to pretlačiť aj cez republikánsku Snemovňu. Republikáni by tak mali poslednú šancu naskočiť na vlak kompromisu a vyhnúť sa narazeniu na dlhový strop. Tento návrh však odmietli Demokrati (nepáčil sa im dvojročný odklad Obamacare resp. zákonov na jeho financovanie a príliš nízke výdavky vlády). Zvyšok víkendu sa neurobilo nič. Snemovňa teda zvažuje svoj vlastný návrh a síce zvýšenie dlhového stropu na 6 týždňov, ale návrh by určite nebol "čistý" teda taký, aký chcel Obama. Takže ten by to mohol opäť odmietnuť. Sú nachystané aj nejaké ústupky, ale to sú také, čo už Demokrati v Senáte raz odmietli. Republikáni si však myslia, že čas sa míňa a preto majú väčšiu páku. Takže ak dnes Senát nie je schopný jednať, Republikáni si príjmu v Snemovni opäť vlastný zákon a na poslednú chvíľu ho predhodia Senátu. A ten buď podpíše to, čo predtým odmietol, alebo máme veľký problém. Náraz vlády na dlhový strop. Avšak "na vine" budú Demokrati, lebo nepodpísali zákon.

Za hlavný problém považujeme fakt, že Demokrati a Republikáni nerokujú na kompromisoch, ale hrajú čierneho petra. Sme totiž prekvapení, že obe strany si navzájom ponúkajú návrhy o ktorých vedia, že druhá strana ich neprijme. Po tom ako Demokrati odmietli odloženie Obamacare o rok, teraz prišli Republikáni s návrhom odložiť dane, ktoré majú financovať Obamacare o dva roky. Demokrati nezaostávajú – neustále žiadajú „čisté“ zákony, teda také, kde nie sú nijaké dodatočné podmienky a vychádzajú teda z demokratických návrhov. A pokrok zatiaľ nastal hlavne v tom, že sa poriadne pohol čas. Prešli už viac ako dva týždne. A debaty aktuálne zjavne smerujú k tomu, že kto z koho. Komu ostane v ruke čierny peter – teda podpísaný zákon od druhej strany s tým, že už nie je čas na prijatie vlastného –a buď podpíše to, čo predtým odmietal, alebo spôsobí náraz vlády na dlhový strop a všetci na neho začnú ukazovať prstom, že za všetko môže. Zatiaľ sa skutočne veci nikam nepohli. Netreba pritom zabúdať ani na silu Teaparty v radoch republikánov, ktorí sa netaja názorom, že USA by prospel bankrot. A ich cieľom nie je sa dohodnúť.

Akcie na tento vývoj reagovali rastom, nemecké akcie si užili lepšie dáta ZEW, ktoré vylepšili doterajšie trojročné maximá podnikateľskej nálady. Nemecké akcie tak obchodujú na nových historických maximách, čo sa americkým akciám z pochopiteľných príčin nepodarilo, hoci tiež rástli.

Aby sme nehovorili iba o Kongrese, spomeňme aspoň príbuznú tému. MMF upozorňuje na ďalšiu zaujímavú vec pri porovnaní rozvinutého sveta a rozvojového sveta. Kým doteraz sme sa aspoň načas rozlúčili s predstavou, že rozvojové krajiny musia rásť rýchlejšie ako rozvinuté (ak si porovnáme dáta PMI výrobných a nevýrobných sektorov krajín PIIGS s USA, UK či eurozónou hneď vidieť rozdiel), teraz sa búra ďalší trend. Fiškálna kríza, ktorá je tu s nami od roku 2009 sa týkala hlavne rozvinutých krajín, ktoré sa potom snažili čo možno najviac šetriť, hoci to spomalilo rast. USA napríklad malo deficit 12% HDP v roku 2010, tento rok by malo mať 4%. Eurozóna išla zo 4.5% na plánovaných 1.4% na tento rok, UK zo 8.9% na 5.7%. Rozvojový svet nemal také veľké deficity ako rozvinutý svet a tiež ich znižoval. Tento rok by sa celkový primárny deficit (to je po odpočítaní úrokov) mal dostať na podobné úrovne, okolo 2%. A to pritom rozvojové krajiny mali v roku 2011 deficit približne 1%. Ich konsolidačné snahy teda začali zaostávať a rozvinutý svet by ich mohol predbehnúť aj tu. MFF očakáva, že primárna bilancia rozpočtov rozvinutého sveta by sa mala dostať na nulu v roku 2018, teda deficit budú tvoriť už len úroky, nie prebytok bežných výdavkov nad príjmami vlády. Rozvojový sveta tam ešte nebude. Takéto predikcie samozrejme treba brať s rezervou, aj pred krízou z roku 2007/08 sa všeličo očakávalo a teraz je všetko inak. Ale zmena dynamiky medzi rozvinutým a rozvojovým svetom je zaujímavá.

To však nemení nič na tom, že fiškálna krehkosť oboch blokov opäť rastie. Len manévrovací priestor sa pri krajinách BRIC zmenšuje rýchlejšie. Na tom majú zásluhu hlavne externé šoky, nie domáce rozhodnutia (ale tie tiež nie sú bez viny). Ekonomický rast mal byť v rokoch 2011 a 2012 vyšší ako nakoniec bol a pokles ceny ropy oslabil krajiny ako Rusko či OPEC. Mnohé z rozvojových krajín majú svoje rozpočty naviazané na ropu a rátajú s určitou (ideálne čo najvyššou) cenou ropy, od toho sa odvíja ich príjem. Okrem toho plánované obmedzenia monetárnych stimulov spustili odlev kapitálu z týchto krajín. Napríklad deficit Indie narastie v dôsledku odlivu kapitálu a prepadu meny na 8.5% budúci rok, čo je takmer dvojnásobok tohtoročných úrovní. Krajiny BRIC sú tak síce na prvý pohľad prosperujúce, ale v skutočnosti menej zdravé ako sa zdalo ešte nedávno. A náklady na výrobu v Brazílii a Číne už nie sú tak konkurencieschopné ako doteraz. A od roku 2011 sa tiež začínajú spoliehať na deficitné míňanie, aby udržali stabilitu. Napríklad keď započítame aj lokálne vlády a rôzne na prvý pohľad mimorozpočtové fondy, deficit Číny by mal byť tento rok 10%. A odliv kapitálu dvíha náklady financovania, čo ďalej dvíha výdavky vlády. Vlády si zvykli na lacné zahraničné financovanie (napr. v USD), avšak obmedzenie monetárnych stimulov môže oslabiť ich meny a v konečnom dôsledku poriadne predražiť úvery (hypoterárni dlžníci v Maďarsku by vedeli rozprávať). Ekonomické reformy je dobré robiť kým slnko ešte svieti a nie až dlho potom ako zapadne (viď príklad eurozóny). Pretože potom sa musia robiť ešte väčšie reformy a to už nejde bez politických nákladov (padajúce vlády).

Na trhu vidíme všeobecný pokles komodít po tom, ako začal USD posilňovať. Najskôr sa to prejavilo na USDCHF, potom začalo padať euro. Jedným z dôvodov môže byť aj rast amerických výnosov, čo láka kapitál. Viac ako euru sa dnes darí GBP, kde sme videli o niečo vyššiu infláciu ako sa čakalo. Zlato klesalo už od rána, už sme uzatvorili krátku pozíciu a čakáme na lepší vstup. Naďalej očakávame pokles zemného plynu, avšak jeho cena postupne pomaly rastie napriek stále slabej spotrebe (zimná sezóna je za rohom, ale ešte nezačala). Ropa sa včera chytila na rast akcií, ale svoje zisky nedokázala udržať a už opäť klesá z dôvodu silného USD.

Najsledovanejším bude opäť americký Kongres, kde ostávajú len necelé tri pracovné dni na dosiahnutie dohody. Doteraz už samotný postup dobre zhŕňa karikatúra (lobotero.com). Tam je znázornená tikajúca bomba rozpočtu, pričom Kongres tam zanechal odkaz, že sa k problému vráti tesne pred deadlinom. Netreba zabúdať, že odloženie problému nie je riešenie. Lebo o to sa Kongres teraz snaží - zdvihnúť dlhový strop o niekoľko týždňov až mesiacov. 

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
CapXmaster srovnani