Pátek 29. březen 2024 16:20
reklama
CapXmaster
reklama
CapXmaster
reklama
CapXmaster
reklama
InstaForex Ebook

Je euro nadhodnocené? Naopak, má šanci dál posilovat...

12.03.2013 18:18  Autor: Patria  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Euro od začátku února prošlo dost výrazným výběrem zisků, když vůči americkému dolaru ze svých letošních maxim na úrovni 1,37 oslabilo o více než 5 % na 1,30 USD/EUR. Na letošní maxima ztrácí euro i vůči japonskému jenu a švýcarskému franku. Nutno však podotknout, že euro vstoupilo no nového roku ve velkém stylu, když během prvního měsíce posílilo vůči dolaru a franku o 4 % a vůči japonskému jenu dokonce o 12 %. Jaká jsou jednotlivá specifika a výhled pro tyto měnové páry? 

000 USD
 
Měnový pár USD/EUR je v posledních letech vnímán jako zrcadlo rizikového apetitu investorů, když zvýšený zájem o riziková aktiva, jako jsou akcie nebo komodity, se projevuje i zvýšeným zájmem o euro a růstem eurodolaru. Optimismus u eura v únoru nejdříve zchladil svými komentáři Mario Draghi a na konci minulého měsíce i italské volby, ve kterých Italové dali najevo, že už mají dost úspor řízených z Bruselu, a nechali se ve velké míře zlákat protievropskými populistickými stranami. Žádná z těchto stran však není ochotna se spojit v koalici, a tak s největší pravděpodobností skončí tyto volby patem. Nyní vše nasvědčuje tomu, že Itálii nemine další kolo voleb, které by se mohlo konat nejdříve v létě.
 
Při uklidnění situace v Itálii by euro mohlo navázat na růst z úvodu roku, když pro jeho růst hovoří i některé technické faktory. Pokud nedojde na trzích k výrazné otočce ve vnímání rizika (tzn. k odklonu od rizikových aktiv) měl by eurodolar nalézt silnou podporu na úrovni 1,30 USD/EUR, což se se zatím v posledních týdnech potvrzuje. Aby tato logika nebyla tak jednoduchá došlo minulý pátek po lepších makrodatech z amerického trhu práce k poněkud překvapivému růstu dolaru – nekonal se tedy obvyklý odchod z bezpečného přístavu.

Někteří analytici tak v návaznosti na tento vývoj začínají hovořit o velkém obratu ve vnímání dolaru jako bezpečného přístavu a o pokračujícím růstu dolaru díky výrazně silnější ekonomice. Tito analytici však podle mě opomíjejí dva důležité faktory, které hovoří ve prospěch eura: 1) vyšší úrokové sazby u eura a 2) americký Fed měsíčně nakupuje aktiva v hodnotě 85 mld. USD, zatímco ECB své tříleté půjčky bankám (tvz. LTRO) postupně z trhu stahuje.

000 JPY

Podobný příběh jako u eurodolaru se skrývá i za JPY/EUR. Zatímco si ekonomika eurozóny a Japonska nemá navzájem co vyčítat, z pohledu měnové politiky se velice liší. Evropské banky postupně splácejí své úvěry od ECB a příslib nákupu španělských nebo italských dluhopisů tzv. Outright Monetary Transactions se nikdy v praxi nekonal. Naopak japonská centrální banka BOJ od prosincového vítězství opozice v čele s premiérem Šinzó Abem výrazně měnovou politiku uvolňuje. Abe přislíbil voličům silnou měnovou stimulaci včetně zvýšení inflačního cíle BOJ o procento na 2 %.

Nejvážnější kandidát na post guvernéra BOJ Haruhiko Kuroda je výrazně nakloněný aktivnější roli centrální banky a před volbami přislíbil, že je připraven udělat cokoliv, aby zastavil dlouhé roky deflace. Japonský index spotřebitelských cen (CPI) se dostal nad nulu pouze v letech 2006 a 2008. BOJ v současnosti pokračuje v plnění svého programu nákupu aktiv v objemu 76 bilionů jenů (cca 787 mld. USD) s platností do konce letošního roku. Kuroda by v případě zvolení mohl přesvědčit bankovní radu o dalším měnovém stimulu již na dalším zasedání ve dnech 3. a 4. dubna.

BOJ již v lednu přislíbila nový program nákupu aktiv, který by měl vejít v platnost začátkem příštího roku. S příchodem nového guvernéra ale narůstají šance na rychlejší spuštění těchto nákupů. Tyto zprávy výrazně nahrávají euru a spolu se zlepšujícími se makrodaty z Evropy by měly euro dále podporovat. 

000 CHF
 
Do třetice se podívejme na situaci kolem eura a švýcarského franku. Klíčovou roli zde hraje fakt, že švýcarská centrální banka SNB v září 2011 stanovila strop pro posilování franku vůči euru na 1,2 CHF/EUR. Důvod byl celkem zjevný, když SNB chtěla chránit své exportéry před prudkým posilováním franku, který lákal investory, jako bezpečný přístav v době evropské dluhové krize.

Co se ekonomické výkonnosti týče, je na tom Švýcarsko sice lépe než eurozóna, když jeho ekonomika roste přibližně procentním tempem. To by ale nemělo být brzdou dalšího posilování eura při pokračujícím prostředí přejícím rizikovým aktivům. Po dlouhé stagnaci kolem 1,2 se euro probudilo vůči franku, a pokud nedojde k nějakým nečekaným šokům, mohlo by se v průběhu roku postupně posouvat ke svému 200týdennímu klouzavému průměru na úrovni 1,31 CHF/EUR.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Jednociferná inflace od února 2022
    Spotřebitelské ceny v červnu podle našeho očekávání vzrostly o 0,3 %, což však v meziročním srovnání vedlo k dalšímu snížení dynamiky inflace z 11,1 % na 9,7 %. Trochu překvapivá je však struktura červnové inflace. Za prvé, ještě o něco rychleji, než jsme předpokládali, rostly ceny služeb (0,8 % m/m). Na prvním místě zdražovaly podle předpokladů ceny zájezdů a rekreací (+8,7 %) kvůli sezónnímu zdražování před dovolenými.
  • Jednodávková vakcína Johnson & Johnson může být brzy schválena
    Akcie Johnson & Johnson (JNJ.US) dnes vzrostly o 1,5 % poté, co americký úřad pro kontrolu potravin a léčiv (FDA) informoval o účinnosti a bezpečnosti vakcíny ve zprávě na základě výsledků odborných studií. Data ukázala, že vakcína je efektivní ze 64 % proti střednímu a těžkému průběhu COVID-19. Vakcínu od Johnson & Johnson na rozdíl od vakcíny od výrobců Pfizer a Moderna lze uchovávat až tři měsíce v lednici, což usnadňuje distribuci. Od vakcíny, u níž stačí jedna dávka namísto dvou, si USA slibují urychlení očkovací kampaně. V pátek by měl panel nezávislých expertů FDA rozhodnout, zda bude vakcína schválena k nouzovému nasazení ve Spojených státech.
  • Jednodušší daně na úkor dražšího piva v restauracích
    Česká republika od nového roku zjednodušila sazby DPH. Zjednodušení daní znamená pro podniky nižší účetní a provozní náklady. Pokud to však chcete oslavit u piva ve své oblíbené hospodě, budete si muset připlatit, protože se zvýšila i sazba DPH na čepované pivo. I přes nárůst ceny vypije průměrný Čech stále nejvíce piva na světě - 184,1 litru ročně, tedy asi jedno velké pivo denně.
  • "Jedno nebo dvě zvýšení" dnes přináší koruně zisky
    Česká měna měla během dne nejprve tendenci mírně ztrácet, ale odpoledne se jí dostalo podpory z ČNB a naopak pár halířů na euro posbírala. Obchoduje se na 25,85. Vojtěch Benda z bankovní rady uvedl, že do konce roku by teoreticky mohlo dojít ještě k jednomu nebo dvěma zvýšením sazeb; ekonomice by prospělo zvýšení o 50 až 75 bazických bodů. České hospodářství se mírně přehřívá a sazby by měly opakovaně růst, dokud je ekonomika lépe vstřebává, říká Benda pro Ihned.
  • Jednotýdenní depo sazba nezměněna
    Maďarská centrální banka opět ponechala svoji jednotýdenní depozitní sazbu beze změny na úrovní 6,45 %.
  • Jednou z možností inovace reklamní agentury
    Stavebním kamenem každé reklamní agentury je od počátku kvalitní počítačové vybavení. Doplněné výkonnou tiskárnou. P...
  • Jedno z nejagresivnějších období zvyšování úrokových sazeb v USA je u konce
    Americký Fed dnes zvýšil své úrokové sazby o dalších 25 bazických bodů na úroveň 5,00–5,25 % a zároveň předeslal, že bude pečlivě vyhodnocovat budoucí data z ekonomiky, přičemž bude brát v potaz širokou škálu faktorů. Tím podle analytiků společnosti Ebury skončilo jedno z nejagresivnějších období zpřísňování úrokových sazeb v historii USA. I když neočekáváme, že předseda Fedu Jerome Powell na blížící se tiskové konferenci formálně ukončí cyklus zpřísňování měnové politiky, domníváme se, že alespoň naznačí, že aktuální zvýšení sazeb je v současném cyklu poslední. Kromě aktuální situace v americkém bankovním sektoru, kolem které panuje stále vysoká míra nervozity, je důvodem také pokračující zmírňování cenových tlaků.
  • Je dolar z nejhoršího venku?
    Americký dolar zažil drsný začátek roku, už několik týdnů padá přes palubu. Nejnovější vývoj však naznačuje, že přichází jeho chvíle. Investoři jsou skutečně nuceni zpochybňovat současné ocenění amerického dolaru, zejména na pozadí rostoucích úrokových sazeb a trvale silnými tvrdými daty. Poslední zpráva o pracovním trhu vykreslila zářný obraz americké ekonomiky: míra nezaměstnanosti je stabilní, zatímco růst mezd se i nadále zlepšuje. Je dolar nastaven na oživení?
  • Je důvod v lednu očekávat zdražení potravin?
    Ministr zemědělství Marek Výborný minulý týden rozpoutal mediální bouři, když po setkání se zástupci obchodních řetězců a Svazu obchodu a cestovního ruchu řekl, že potraviny od ledna zdraží. A to přesto, že na ně klesne sazba DPH z 15 na 12 procent. Prezident svazu Tomáš Prouza k tomu dodal, že dodavatelé potravin obchodníkům už oznamují, že budou zvedat ceny o pět až deset procent. Podívali jsme se proto na ceny potravin s pomocí databáze Eurostatu detailněji a zjistili jsme dva základní závěry.
  • Je euro již na svých minimech?
    Negativní sentiment na trzích o víkendu gradoval. Britský deník Financial Times informoval, že Kypr bude další...
  • ⛩Je Evergrande čínským Lehman Brothers?
    Evergrande je druhým největším čínským developerem v objemech prodejů. Má téměř 200 tisíc zaměstnanců a pracovně je s touto společností spjato téměř 4 miliony lidí. Více než 70 tisíc investorů drží dluhové cenné papíry společnosti, a to včetně několika stovek bank (i evropských) a dalších finančních ústavů. Ve výstavbě má Evergrande 1 - 1,5 mil. bytů a stará se o 2 800 čtvrtí ve více než 300 městech. Společnost navíc podniká v sektorech zdravotnictví, spotřebního zboží, zábavy a také elektromobilů.
  • Je Exxon nový FANG?
    Velká rotace by se mohla tentokrát stát skutečnou. Lidé, kteří kupují hodnotové akcie, čekali na udržitelnou rally tak dlouho, že se spousta z nich přesunula k dělání něčeho jiného. To, co se děje během posledních týdnů je důvod k radosti pro hráče hodnotových titulů.
  • Jeff Bezos i Bill Gates mají pozitivní vztah k technologii blockchain. Kryptoměny zatím berou s rezervou
    „V případě, že by velké internetové společnosti začaly využívat kryptoměny k přímým platbám za své produkty a služby, výrazně by se zvýšila poptávka po kryptoměnách a došlo by k oživení celého trhu s kryptoměnami. V současné době však společnosti typu Amazon či Microsoft spíše testují technologii blockchain a kryptoměny akceptují jen omezeně,“ říká hlavní analytik Coinbank.
  • Jeff Bezos řekl CNN, že plánuje většinu ze svého jmění do konce života rozdat
    Zakladatel Amazonu a miliardář Jeff Bezos řekl CNN, že chce většinu svého jmění do konce života rozdat na boj s klimatickou změnou a podporu lidí, kteří mohou "sjednotit lidstvo v hlubokém sociálním a politickém rozkolu". Agentura Bloomberg Bezosovo jmění nyní odhaduje na 124 miliard dolarů (asi 2,92 bilionu korun).
  • Jeff Bezos sa stal najbohatším mužom sveta. Na chvíľu.
    Jeff Bezos, riaditeľ Amazonu sa stal vo štvrtok najbohatším mužom na svete. Na prvom mieste vystriedal dlhoročného „víťaza“ Bill Gatesa z Microsoftu. Bezosovo prvenstvo ale trvalo iba niekoľko hodín. V poobchodnej fáze vo štvrtok reportoval Amazon výsledky za druhý kvartál a tie investorov nepotešili.
  • Jefferies snížil výhled společností Lululemon a Under Armour
    Během pondělní seance se akcie společností Lululemon (LULU.US) a Under Armour (UAA.US) propadly o 3,95 %, resp. o 4,50 % poté, co Jefferies snížil výhled obou výrobců oděvů.
  • Jeffrey Gundlach říká, v krátkodobém horizontu by koupil BTC místo zlata
    Takzvaný dluhopisový král sdělil, že se podle něj BTC dostal do rozmezí, jehož horní hranici tvoří hodnota 60 000 dolarů a dolní hranici tvoří hodnota 40 000 dolarů v porovnání se zlatem, které uvízlo mezi 1 750 a 2 000 dolarů.
  • Je fixace české koruny pozvánkou pro spekulanty?
    Včera jsme na tomto místě zveřejnili Jirkovo video k měnové politice ČNB a jejímu závazku bránit koruně v posilování pod 27 EURCZK. Dnes tady máme druhý díl, tentokrát se mnou a na téma zda čeká na korunu něco podobného, čím si začátkem minulého roku prošel švýcarský frank, který po zrušení švýcarského závazku zpevnil během dne až o 20 %.
  • Je Forex hazard?
    Je Forex hazard?   Při obchodování s Forexem existuje spousta traderů, kteří přistupují k tomuto plnohodnotnému ...
  • Je Gentoliniho úkolem vykonat za Renziho „špinavou práci“?
    Italským premiérem se včera stal Paolo Gentiloni, ministr zahraničí s reputací zdrženlivého a uctivého diplomata. Vládu nechal téměř bez obměny a opozice si už stěžuje, že je pouhou loutkou odcházejícího proevropského předsedy vlády a neúspěšného reformisty Mattea Renziho, který prý chystá comeback.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Purple trading AI