Pátek 29. březen 2024 13:39
reklama
InstaForex Ebook
reklama
Fintokei SwiftTrader
reklama
Fintokei SwiftTrader
reklama
Fintokei SwiftTrader

Ako Španieli prichádzajú o ilúzie... a financovanie

25.07.2012 12:38  Autor: TRIM Broker  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Ak sme tento týždeň písali o tom, že španielske výnosy 10-ročných dlhopisov prekonávajú rekordy, ešte horšie sú na tom výnosy 2-ročných dlhopisov, ktoré sú tiež na rekordných úrovniach, avšak znepokojivé je hlavne ich tempo rastu. Kým na začiatku júla boli na úrovni 4%, minulý týždeň boli na úrovni 5%, aktuálne atakujú úroveň 6.7%. Trhy odrezávajú Španielov od financovania, už nie je veľmi kde sa ukrývať – aj na krátkom konci krivky sú pôžičky drahé. Španielom dochádzajú možnosti a tým je povedané všetko. Na grafe nižšie vidíme, že prémia výnosov 10-ročných dlhopisov je na úrovni niečo nad 80 bodov, ešte na začiatku júla to bolo viac ako 200 bodov. Naposledy bola situácia takto napätá v novembri a vieme čo potom nasledovalo euroQE, alebo bilión od ECB s názvom LTRO. Je úplne zjavné, prečo MMF neustále tlačí ECB k akcii.

MMF samozrejme nie je samé, väčšina politikov sa zhodne na tom, že problémy, ktoré boli spôsobené aj politikmi a bankami, majú riešiť daňoví poplatníci (banky a politici radi optimalizujú riziká smerom na iné subjekty). Tí totiž platia aj fiškálne stimuly (vyšší dlh, premrhaný kapitál) aj monetárne stimuly (nafukovanie bilancií centrálnych bánk s rizikom kolapsu papierovej meny, ktorejkoľvek). O tom sme už písali v uplynulých dňoch.

Pozoruhodné správy z eurozóny pokračujú. Nejde len o bezradnosť španielskych a európskych politikov, ktorí zaseknutí v starých myšlienkových pochodoch nie sú schopní ničoho iného, ako popierania reality (španielske regióny nemajú problém, Španielsko nepotrebuje pomoc) ale podobne na to idú aj grécki politici. Na tých tiež rastie tlak, keďže už od včera je na návšteve Trojka a je výrazne sklamaná z výsledkov gréckych reforiem. Grécki politici okrem „konsolidovania“ verejných inštitúcii chcú opäť robiť daňovú amnestiu s cieľom, aby Gréci konečne pochopili, že je potrebné platiť dane. Toto už skúšali v roku 2010, bez úspechu. Doteraz sa ešte neskontrolovali ani daňové priznania z prechádzajúcej amnestie. Avšak Gréci budú určite tvrdiť, že tento krát je to iné. A možno o dva roky budú tvrdiť, že do tretice všetko dobré. Nič to nemení na tom, že Grécko bude tlačené von z eurozóny. Nemá prostriedky, nemá ich ani ako získať a sponzori sa míňajú. Nemecko rieši hlavne to, ako to zariadiť, aby neboli ešte viac poškodené Taliansko a Španielsko. Grékom vraj bude lepšie von z eurozóny a už prevláda rétorika, že Eurozónu nečaká nijaká katastrofa (teda Grexit zvládneme). Podstatné bude – ako to zvládneme. Náš názor smeruje k tomu, že opäť vďaka ECB. ESM je v podstate funkčné asi ako EFSF (Traktor, ktorý mal potiahnuť výnosy nižšie mal problém vôbec naštartovať a vymanévrovať z garáže, aby ho každý mohol vidieť – že existuje. Aj motor trochu popretáčal, avšak na pole (trh) išiel porobiť len drobnú robotu, krátkodobé menšie emisie boli skôr prezentáciou existencie ako reálnou pomocou problémovým krajinám). Po včerajšom znížení výhľadu Nemecka a ďalších krajín jadra už aj EFSF dostalo negatívny výhľad. Buď začne ECB opäť nakupovať bezcenné dlhopisy, alebo ESM dostane bankovú licenciu a s podporou likvidity ECB bude fungovať ako embosovaná kreditná karta pre celú perifériu.) Problém sa odkopne opäť pár mesiacov do budúcnosti. Aby sa vrátil silnejší. Jedinou istotu v eurozóne (okrem daní) je tak sektor, ktorý organizuje a zabezpečuje summity EÚ. Tie totiž ešte určite budú a možno aj čoraz častejšie.

Dnešné dáta opäť pokračujú v prísune horších ako očakávaných dát, nemecký prieskum podnikateľskej nálady IFO priniesol ďalšie zhoršenie nálady, HDP Veľkej Británie sa prepadlo najviac od 1Q2009. Dnes už neočakávame zásadné správy z trhu, potešili reči o bankovej licencii ESM, ktorú spomenul Nowotny z ECB. Keďže však zvykne rozprávať veľa a následne dodal, že sú aj argumenty proti, berieme to s rezervou. Nowotny zahral do autu aj negatívnu sadzbu na depozitá ECB (údajne sa o nej nediskutuje). Dobrý sentiment a podporila aj dôvera talianskej vlády (Montimu museli schváliť prorastové opatrenia a vyjadriť mu dôveru) a schválenie reštrukturalizácie španielskeho bankového sektora od EK, pričom BBVA už má schválenú pomoc. Španieli opäť teda majú o jeden problém menej, uvidíme či budú pokračovať vo svojej politike a čoskoro odkryjú aspoň dva nové problémy.

Výsledková sezóna v USA sa už naplno rozbieha, pred otvorením trhov zverejňuje napr. Pepsi, Motorola, Ford, Catepillar a Boeing, po zatvorení Visa a Western Digital. Americké korporácie majú po včerajšom sklamaní z Apple čo naprávať. Z USA ešte uvidíme predaj nových domov.

Euro sa dostalo až na týždenné vrcholy na úrovni 1.2130/40, a má problém s ich prerazením. Zatiaľ preto preferujeme pokles k úrovni 1.2080, kde by mohla nastať konsolidácia a možný pokus o prerazenie do nového vrcholu, čo by mohlo priniesť zaujímavejší vstup do ďalších špekulácií na pokles. Eurozóna totiž bude musieť ponúknuť väčšie garancie periférie keď už nie je schopná vymyslieť skutočné riešenie. 

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Ako reagovala ropa na predošlé významné zasadnutia OPECu?
    Pozrel som sa do nedávnej histórie zasadnutí OPECu. Konkrétne na to, čo sa kedy rozhodlo a aká bola reakcia ropy. Kvóty boli obnovené v roku 2016, ďalej do histórie teda nemá zmysel sa vracať:
  • Ako rozbiť banky
    Zjavne nie všetci sú spokojní s tým, akú moc získali komerčné banky. V časoch optimizmu banky zvyšujú svoju páku, čím maximalizujú svoje rizikové investície. Akcionári získavajú tučné dividendy a zamestnancom platia slušné odmeny. No keď príde k problémom a banky stratia likviditu, štát banky zachráni z peňazí daňových poplatníkov. Aspoň tie najdôležitejšie – globálne systémovo dôležité banky (G-SIBs).
  • Ako sa darilo poľnohospodárskym komoditám za posledný mesiac?
    Ceny kukurice minulý týždeň v Chicagu prudko vzrástli, keďže mesačná správa Ministerstva pôdohospodárstva USA zaznamenala nárast ročných predpovedí amerického vývozu do zahraničia. Pšenica tiež pokročila, zatiaľ čo sója klesla. Trh kukurice je riadený silnými základmi a mimoriadne dobrými predajmi po dobu dvoch mesiacov.
  • Ako sa od výpredajov zmenili úrokové diferenciály popredných mien voči doláru?
    Pozrime sa na to, čo sa stalo od výpredajov na dlhopisových trhoch. Porovnanie aktuálnych výnosov s výnosmi z 9.10., ukazuje, že výnosy z 10-ročných amerických dlhopisov klesli o 6 bázických bodov. Na viacerých menách boli pokles výnosov (ktoré odzrkadľujú obavy v podobe reakcie centrálnej banky na problémy formou uvoľnenejšej politiky) dokonca ešte nižšie. Pri japonskom jene, kde sú sadzby už dlho pri nule a ešte dlho aj ostanú, to prekvapivé nie je, prekvapili však švédska koruna a novozélandský dolár, kde boli poklesy výnosov len minimálne (vo Švédsku dokonca nulové). Švédsku korunu podporila vyššia než očakávaná inflácia a Naopak, najviac klesali výnosy v Británii, kde svoje zohrávajú aj obavy o formu BrExitu.
  • Ako sa v roku 2016 stať kontrariánom
    Masu ľudí je len veľmi ťažké poraziť, ak ste jej súčasťou. Preto niekedy ak chcete zvíťaziť, musíte sa od "davu" odtrh...
  • Ako sa vyhnúť nekalým praktikám
    „Nezamestnaný zarába na finančnom trhu tisíce“, ...“dokonalá metóda pravidelných zárobkov na finančnom trhu, ktorých sa banky obávajú“,.....“tento tip je horúca tutovka, iba pre vás a iba do zajtra“, ....
  • Ako sa vyvíja celkový dlh k HDP vo vyspelých krajinách? Známky silnej závislosti dlhu javí Kanada a Austrália
    Pred týždňom som v poste Emerging Markets majú príležitosť zabrániť čínskemu dominu písal o aktuálnom vývoji celkového...
  • Ako sa zmenili očakávania nemeckých ekonómov po UK referende?
    Dnes bol zverejnený ZEW index, jeho hlavný index – očakávania ďalšieho vývoja nemeckej ekonomiky už okomentoval Jarda, tomu sa teda venovať nebudem, avšak v rámci ZEW prieskumu sa ekonómov a analytikov pýtajú na viacero zaujímavých vecí. A práve na tie sa chcem pozrieť, keďže britské referendum výrazne pohlo očakávaniami vývoja mnohých vecí na starom kontinente.
  • Ako s eurovalom II po úprave eurovalu I
    Na rozdiel od EFSF (euroval I) sa do ESM (euroval II, funguj&uacu...
  • Ako si vybrať správneho brokera?
    Výberu brokera zvyčajne začínajúci obchodníci nevenujú príliš veľkú pozornosť. Tí sa často rozhodujú na základe výšky bonusov alebo rôznych, na prvý pohľad lákavých tipov. Existujú však aj mnohé dôležitejšie kritériá. V dnešnom videu si popíšeme to, na čo by ste si mali pri svojom výbere dávať pozor.
  • Ako Trump zmenil svet
    Rok 2016 sa zapíše do histórie ako rok dramatických zmien. Po Brexite, čo môže byť najväčšia udalosť európskych dejín ...
  • Ako určiť či sú akcie podhodnotené alebo nadhodnotené?
    Najbežnejší spôsob, ako sa pozerať na to, či sú akcie podhodnotené alebo nadhodnotené je pomer ich ceny k ziskom (najl...
  • Ako vážne je aktuálne spomalenie rastu čínskej ekonomiky?
    Keď si odmyslíme neschválenie Trumpovej daňovej reformy (ktoré je aktuálne ťažné predvídať), tak asi najzávažnejším rizikom je pre trhy aktuálne spomaľovanie čínskej ekonomiky. Najsledovanejšie číslo z ekonomiky – Li Keqiangov index (ktorý meria medziročnú zmenu spotreby energie, nových úverov a objemu prepraveného tovaru), ukazuje stále silné momentum pre čínsku ekonomiku:
  • Ako veľmi sa investori obávajú francúzskych volieb?
    Aktuálne sú top témou na trhoch francúzske prezidentské voľby (teda minimálne na európskych), ktoré by mohli do prezid...
  • Ako vyzerajú centrálne banky po svete?
    Na mojich cestách sa mi podarilo odfotiť budovy viacerých centrálnych bánk (na viacerých miestach som na toto "hobby" ...
  • Ako vyzerá návrh BrExitu? Pre Britániu nič moc. Kľúčové bude, či prejde parlamentom.
    Pokiaľ sa UK a EÚ dohodnú, tak môžu v podstatne neobmedzene predlžovať prechodné obdobie, počas ktorého bude UK členom EÚ. Prechodné obdobie má poskytnúť viac času pre nájdenie riešenia budúceho usporiadania obchodných vzťahov a predovšetkým formy severoírskej hranice prijateľné pre obe (resp. keď počítame aj Severné Írsko, tak pre všetky tri) strany.
  • Ako zahýbali obchodné vojny očakávaniami vývoja úrokových sadzieb?
    15. júna ohlásil Trump 25-percentné clá na dovozy z Číny na dovozy v ročnom objeme 50 mld. a tým sa začala obchodná vojna vo väčšom objeme (clá na oceľ a hliník boli len malou predohrou). Medzitým zaviedla odvetné clá za oceľ a hliník EÚ (a aj niektoré ďalšie krajiny), a odznelo množstvo ďalších vyhrážok ohľadom budúcich ciel. Odvtedy klesajú akcie a aj výnosy z dlhopisov. Pokles výnosov sčasti reflektuje aj pokles očakávaní ohľadom budúceho vývoja úrokových sadzieb. Trhy sa teda obávajú, že kvôli obchodným vojnám (či už kvôli priamym dopadom, alebo kvôli poklesu sentimentu podnikateľov alebo investorov), budú viaceré centrálne banky zvyšovať úrokové sadzby pomalšie.
  • Ako zarábať investovaním na akciových trhoch?
    Akcie predstavujú investičný nástroj vhodný najmä na dlhodobé zhodnocovanie finančných prostriedkov. Poskytujú vyvážený pomer rizika a výnosu, takže ide v porovnaní s inými investičnými nástrojmi o relatívne konzervatívny spôsob investovania. Bližšie informácie o možnostiach obchodovania s akciami si predstavíme v nasledujúcom videu.
  • Ako zareaguje večer FED na dnešné slabé čísla z ekonomiky?
    FED rieši pri nastavovaní svojej monetárnej politiky tri oblasti – domácu ekonomiku, domácu infláciu a svetovú ekonomiku/trhy. Prejdime si ich po jednom a pozrime sa na to, ako môžu dnešné čísla ovplyvniť jeho rozhodnutie.
  • Ak padnú Atény padne i Lisabon a Madrid má šach-mat
    Grécko v plameňoch sociálnych nepokojovVčerajš&i...
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Purple trading AI