Čtvrtek 28. březen 2024 10:33
reklama
CapXmaster
reklama
Fintokei SwiftTrader
reklama
Purple MT4 platforma nova
reklama
CapXmaster

Globálne nerovnováhy ostávajú

13.12.2011 11:00  Autor: TRIM Broker  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Agentúry varujú

Spoločná mena včera opäť klesala. Miesto ratingovej agentúry S&P a jej zníženia ratingu totiž prišli s varovaním pre eurozónu agentúry Moodys a Fitch. Moodys povedala, že sa na rating krajín pozrie v budúcom kvartáli a Fitch zas povedal, že bez ECB neočakávajú finálne riešenie krízy. Situácii nepomohla ani aukcia talianskych dlhopisov, pri ktorej výnosy nedokázali aj napriek ďalšiemu „finálnemu“ summitu poklesnúť. Zároveň dôveru nedodali ani vyjadrenia Bundesbanky, že nie sú proti navýšeniu zdrojov pre MMF, no tie nesmú byť použité separátne na financovanie krajín eurozóny, nakoľko by to bolo proti zmluve, na základe ktorej funguje ECB.

Veľmi neistá je aj participácia Číny na záchrane Európy. Ešte minulý týždeň sa objavili správy, že Čína plánuje vytvoriť dva fondy devízových rezerv, z ktorých by jeden bol použitý na investície v eurozóne a druhý by bol na investovanie v US.

Nemecko, nie Čína musí zachraňovať

Je ale Čína tým subjektom, ktorý má zachraňovať eurozónu? Nie, týmto subjektom je Nemecko a nie krajina draka. Nemecko výrazne profitovalo z eura. Takmer všetok rast Nemecka za poslednú dekádu môže byť vysvetlený  rastom prebytku obchodnej bilancie. Tá ale išla na vrub zvyšku Európy. To znamená, že Nemecko obviňuje svojich „susedov“ v rámci eurozóny z ich nadmernej spotreby, no popri tom je závislé na ich žití nad svoje pomery. Prebytky bežných účtov v iných krajinách umožňujú Nemecku rásť.

Globálne nerovnováhy ostávajú

Tento vzťah je podobný aj z globálneho hľadiska. Čína rastie vďaka tomu, že US a eurozóna spotrebúva viac, než krajina importuje a čistý export je pozitívny pre rast. Ako sa tento vzťah môže vyrovnať? Analytici Morgan Stanley píšu, že deleveraging západu potrebuje rebalansáciu východu. To znamená, že na to, aby sa západný svet oddlžil (čo spôsobí aj menšiu spotrebu),musia krajiny emerging markets prejsť z proexportného modelu na model vlastnej, domácej spotreby.

Kto bude niesť náklady rebalansácie?

Také jednoduché to ale v skutočnosti nebude. Odborník na medzinárodné financie Michael Pettis, ktorý sa odvoláva na Keynesa píše, že v podstate existujú tri spôsoby na vyrovnanie globálnej nerovnováhy resp. nerovnováhy v eurozóne:
1.    Prebytkové krajiny môžu začať viac spotrebúvať, čím by klesli ich prebytky bežného účtu a deficitné krajiny by tak získali zdroje ako splatiť dlhy. Tento vzťah vystihuje Čínu a US.
2.    Pokiaľ nepríde náprava v prebytkových  krajinách, musia tak spraviť deficitné krajiny a to znižovaním rastu. Vysokou nezamestnanosťou a stagnujúcim rastom sa budú snažiť o dlhodobé obnovenie konkurencieschopnosti. Medzi tým sa ale ich dlhová situácia zhorší. Tento vzťah prezentuje Nemecko a krajiny PIIGS.
3.    Posledným spôsobom je ovplyvňovanie obchodu- devalváciou mien, zavedením cieľ a kvót atď.

Nakoľko prvá možnosť je neprístupná pre Čínu a druhá zas pre Nemecko, ktoré by muselo akceptovať rast nezamestnanosti, neostáva nakoniec iná možnosť, než kolaps medzinárodného obchodu a tretia možnosť. Úprava nerovnováh tak nebude vôbec bezbolestná a preto zabudnime na normálnu obnovu globálnej ekonomiky. Niekto totiž musí niesť náklady tejto rebalansácie a ten, na koho padnú, určite nebude nadšený. Podobne to bolo napríklad aj pri Grécku. Náklady na záchranu krajiny niesli členské krajiny eurozóny, následne banky a v budúcnosti možno všetci držitelia dlhopisov.

Výhľad na dnes

Euro včera prelomilo suport 1,3210, z ktorého sa teraz stáva rezistencia. Zatiaľ tá odoláva tlaku na spätné prelomenie, čo naďalej favorizuje pokles k 1,3150. Dnes nás čaká zaujímavý deň, nakoľko očakávame prieskum investorov ZEW z Nemecka, predbežné maloobchodné tržby z US, zasadnutie FOMC a nakoniec aj aukcie a to zo strany Španielska, Grécka, Belgicka a EFSF. Sentiment ZEW sa čaká s ďalším zhoršením. Nakoľko posledné mesiace vychádzajú výsledky skôr pod očakávaniami, nie sú vyhliadky príliš pozitívne. Naopak, prekvapiť by mohli maloobchodné tržby z US, nakoľko predaje počas čierneho piatku boli dobré. Výraznejšie prekvapenie ale neočakávajme zo strany aukcií. EFSF už musí prejsť na krátky koniec krivky, Grécko bude mať štandardnú akciu a nakoniec situácia sa po minulotýždňovom summite asi ťažko zlepší pri Belgicku a Španielsku... Nezabudnime aj na politikov, kedy hovoriť bude Merkelová a predtým Barroso o summite pred Európskym parlamentom... Vzhľadom na minimálne očakávania ohľadom FOMC to znamená, že by sme dnes mohli vidieť skôr pokojnú seansu, no celkový výhľad ostáva medvedí.... Zatiaľ je obchodné pásmo 1,3150/1,3210 veľmi úzke a akákoľvek správa by mohla spôsobiť vymanenie sa z neho jedným alebo druhým smerom. Preto je zatiaľ výhľad neutrálny s tým, že ak príde vymanenie z pásma potvrdené nejakým fundamentom, zmeníme výhľad. V prípade prelomenia nahor je rezistencia 1,3270, smerom nadol 1,3050.

EURUSD

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • 🎆GitLab IPO na XTB❗
    GitLab Inc (GTLB.US), softvérová spoločnosť, dnes debutovala na burze Nasdaq. Počiatočné cenové rozpätie IPO stanovené spoločnosťou GitLab Inc. bolo 55-60 dolárov za akciu. Tento týždeň však bol kvôli silnému dopytu posilnený na 66-69 dolárov za akciu. Medzitým začali akcie spoločnosti obchodovanie na hladine 94,25 dolára, čo jej prinieslo trhovú kapitalizáciu 13,48 miliardy dolárov.
  • GKFX Váš celosvětový obchodní partner
    Společnost GKFX byla založena v roce 2009 v Londýně za účelem stát se vůdčí firmou na forexovém trhu.
  • Glassnode: velcí investoři prodávají více bitcoinů
    Na 4hodinovém časovém rámci se technický obraz bitcoinu za poslední den nezměnil. Kryptoměna se stále nachází mírně nad formálním trojúhelníkem, ale zároveň nemůže pokračovat v růstu. Obecně se nachází uvnitř bočního kanálu 34 267–45 408 USD, což je důležitější bod. Ani v následujících dnech tedy nebude možné předpovědět, kam se bitcoin posune. Ani indikátor Ichimoku nyní neposkytuje žádné předpovědi, jelikož pohyb z posledních týdnů se velmi podobá flat trendu.
  • Glaxo Smith Kline roste o 9 % po zamítnutí žalob na vedlejší účinky Zantacu 📈
    Akcie farmaceutických společností Glaxo Smith Kline (GSK.UK) a Sanofi (SAN.FR) dnes vzrostly v souvislosti se zprávami Bloombergu, že tisíce žalob kvůli léku Zantac byly zamítnuty. Obavy tížily ocenění akcií farmaceutických společností již několik měsíců. Na pozitivní vlně zpráv také rostou akcie společností Haleon (HLN.UK) a Pfizer(PFE.US):
  • Glencore -bezpečný přístav v dobách energetické krize?
    Akcie Glencore (GLEN.UK) dnes posilují téměř o 4 %. Cena akcií vzrostla tváří v tvář zadržování dodávek Gazpromu; plynovod NordStream 1 zůstává nadále uzavřen. Švýcarská společnost zabývající se těžbou nerostných surovin může těžit z rostoucích cen a poptávky po uhlí, která se vrací do obliby, díky zintenzivňování energetické krize v Evropě:
  • Globalizace přináší velké změny
    Těžiště celkové světové ekonomiky se během uplynulých 10. let výrazně posunulo směrem do Asie. Z Číny a dalších rozvojových zemí se staly překvapivě průmyslové velmoci, které lákají západní kapitál.
  • Globálna aktivita v službách tiež spomaľuje, je však podstatne lepšia ako vo výrobe
    V minulom týždni som sa pozeral na to, ako sa v najväčších krajinách vyvíja výrobná dôvera. Po zverejnení všetkých dát z dôvery v sektore služieb (je ich podstatne menej, len pre 14 ekonomík), sa môžeme pozrieť na to, ako sa vyvíja v jednotlivých častiach svete.
  • Globálna ekonomika by mala rásť najrýchlejšie od roku 2011. Pokoj na trhoch môže pokračovať
    Včera večer zverejnil MMF svoje aktuálne globálne prognózy. V rámci nich zvýšil odhad rastu globálnej ekonomiky pre tento rok o 0,1 percentuálneho bodu na 3,6%. Pokiaľ by táto prognóza vyšla (čo je vzhľadom na to, že už má za tento rok k dispozícii dostatok dát, reálne), tak by sa malo jednať o najvyšší rast od roku 2011. Za revíziou nahor stojí predovšetkým vývoj vo vyspelých ekonomikách, ktoré by mali v tomto roku rásť o 2,2%. Globálny obchod by mal tento rok rásť medziročne o 4,2%, čo predstavuje oproti minuloročným 2,4% silné zrýchlenie, navyše sa takisto jedná o najvyšší rast od roku 2011.
  • Globálna inflácia je na dva a pol ročných maximách
    Včerajšia inflácia z USA ukázala podľa očakávania medziročný rast na úrovni 2,1% a týmto rastom dorovnala najvyššiu úroveň od roku 2012. Dlhodobých maxím sme boli svedkami pri viacerých krajinách a tak som sa pozrel na to, ako sa celkovo vyvíja inflácia v najväčších vyspelých ekonomikách. K dnešnému dátumu sú k dispozícii za december dáta za 8 z 10 najväčších západných ekonomík, ktoré spolu predstavujú 58% svetového HDP (zverejnené ešte neboli z Japonska a Kanady, Austráliu tam nepočítam, nakoľko zverejňuje infláciu len raz za kvartál). Vážený index pre tieto krajiny ukázal v decembri infláciu pre vyspelý svet na úrovni 1,5%, čo je najvyššia úroveň od júla 2014:
  • Globálna inflácia je najvyššia od roku 2012. Od marca by mala začať klesať
    Máme koniec mesiaca a keďže dnes Japonsko zverejnilo svoje inflačné dáta, a tak môžem updatovať index globálnej inflácie pre vyspelé ekonomiky za február. Ten vzrástol z januárových 1,9% na 2,1% a je najvyšší od roku 2012. Jadrová inflácia sa však nijako nehýbe, vo februári dokonca vymazala svoj januárový rast a nachádza sa na úrovni 1,4%.
  • Globálne otepľovanie spomaľuje nemeckú ekonomiku
    Nemecké HDP v treťom a štvrtom štvrťroku bolo podľa výskumu inštitútu Kiel negatívne zasiahnuté najmä „jednorazovými faktormi“, ako je nízka úroveň rieky Rýn, zmena regulácií v automobilovom sektore, alebo pokles predaja liečiv. Odhaduje sa, že tieto faktory mohli stáť Nemecko 34 miliárd EUR (pokles HDP o 0,5%). Nízka hladina rieky Rýn spôsobila, že rieka bola nepriechodná pre väčšie lode. Kým intenzívne dažde a topenie snehu v Alpách začiatkom roka 2019 pomohli obnoviť rast hladiny rieky, tohtoročné „obdobie sucha“ začína nižšou úrovňou hladiny (až o 20%) ako pred rokom.
  • Globálne spomalenie ekonomiky ešte stále nie je horšie ako v rokoch 2014/2016
    Hoci sa ozývajú hlasy o príchode recesie, z nášho pohľadu aktuálne spomalenie pripomína skôr to z rokov 2014/2016 (ktoré si už nikto nepamätá). Tiež za ním nestál jeden faktor, ale kombinácia viacerých:
  • Globálne zadlženie ostáva stabilné. S výnimkou Číny
    V súvislosti s vysokými oceneniami akcií sa začalo špekulovať o tom, či sa nenafukuje aj svetová ekonomika, a to skrz vyšší celkový dlh ekonomík (t.j. dlh vlád, domácností a firiem).
  • Globální akcie by měly na konci roku posilovat
    Globálním akciovým trhům se zatím letos příliš nedaří. Nejširší globální index MSCI All Country World je přibližně v 5% mínusu a rozvíjející se trhy od začátku roku ztrácí dokonce téměř 20 %. Mezi klíčové důvody akciových poklesů patří zpomalující dynamika růstu světové ekonomiky, obchodní války mezi USA a Čínou, zpomalující růst čínské ekonomiky, která přispívá k růstu světového HDP bezprecedentní jednou třetinou, dále měnové krize v Argentině a Turecku, obavy z neřízeného Brexitu a nejistota ohledně italského rozpočtu a obrovské zadluženosti.
  • Globální akcie nejníže za měsíc, evropské opět klesají. Koktejl zpomalování ekonomiky a vyšších sazeb trh jen tak dobře nepřijme
    Předseda Fedu Jerome Powell naznačil zvyšování úrokových sazeb po delší časové období, což vedlo k poklesu akcií a akciových futures a ke zvýšení výnosů dvouletých státních dluhopisů na úrovně, které byly naposledy zaznamenány v roce 2007.
  • Globální akcie rostou díky výhodným nákupům, ale problémy s čínským COVIDem jsou přítěží
    Světové akcie na začátku obchodního a investičního týdne rostly díky výhodným nákupům, ale čínské problémy s politikou zero-COVID se podepsaly na náladě.
  • Globální akcie zaznamenaly díky rostoucímu optimismu úlevnou rally
    Futures na americké akcie včera zaznamenaly třetí den růstu v řadě, zatímco asijské akcie zůstaly beze změny, protože obchodníci dostávali z rusko-ukrajinských mírových jednání, které posunuly cenu ropy nad 100 USD za barel, smíšené signály.
  • Globální akciová rally pokračuje; OPEC zvažuje razantní škrt produkce
    Globální akciové trhy dnes pokračují v rally, když investoři dále navyšují sázky, že slabší makrodata by mohla zbrzdit Fed v jeho jestřábích plánech na další agresivní zvyšování sazeb. Tyto úvahy se projevují i na dluhopisovém trhu, když výnosy amerických desetiletých vládních dluhopisů klesají již na 3,57 %, když ještě v minulém týdnu prorážely hranici 4 %. To nejdůležitější z pohledu makrodat nás čeká až na konci týdne, kdy budou zveřejněna čísla z amerického trhu práce. Podle současné logiky se tedy zdá, že rally by měla podpořit slabší čísla z ekonomiky, zatímco výrazně pozitivní překvapení by mohlo opět obnovit obavy investorů z jestřábího Fedu. Index S&P 500 roste o 3 %, a tak rozšiřuje svůj dvoudenní zisk na 5,5 %. Evropský Stoxx 600 roste rovněž o 3 %, což představuje nejvyšší denní růst od poloviny března.
  • Globální akciová tržní kapitalizace na novém rekordu 90,1 bilionu dolarů
    Celková globální akciová tržní kapitalizace neboli celková tržní hodnota všech burzovně obchodovaných korporací na celém světě dosáhla nového historického rekordu 90,1 bilionu dolarů. Tomu také odpovídá hodnota naší globální kompozitní proprietární akciové valuace, která momentálně dosahuje +33 % a je tak na nejvyšší úrovni od poloviny roku 2002.
  • Globální akciová valuace mírně poklesla
    Valuační proměnná Z-Score je definována jako aktuální hodnota zvoleného valuačního indikátoru mínus průměr a tento rozdíl je poté vydělen směrodatnou odchylkou. Moje globální akciová valuace Z-Score je přitom definována jako průměrné Z-Score za čtyři základní valuační indikátory – P/E, P/B, P/S a EV/EBITDA.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

Forex brokeři
FBS
Axiory Europe
Beam FX
reklama
Purple MT4 platforma nova