Na komodity působí geopolitické starosti a silná ekonomická data

www.saxobank.cz
Růstová série na globálních akciových trzích pokračuje a to především v sektoru energetiky a základních materiálů, které rostou díky silné rally, kterou zažívají cyklické komodity.
Silné ekonomické oživení žene výše především energetiku a základní materiály, tyto dva sektory patřily minulý týden k nejvýkonnějším, měřeno indexy DJ-UBS. Poslední lednový den se indexu Reuters/jeffries CRB podařilo smazat 50% ztráty, kterou utrpěl během krize. Pohyb na 337 bodů byl podpořen celkovou rally, při které většina komodit vykázala za uplynulý týden kladný výsledek.

Rekord v cenách jídla
Titulky v novinách se nadále soustředí na inflaci v cenách jídla a na situaci, kterou toto mohlo sehrát při nepokojích v severní Africe. Globální ceny potravin dosáhly v lednu nového maxima, údaje zveřejnila Organizace Spojených národů pro potraviny a zemědělství (UN FAO). Hlavní index dosáhl 230,8 bodů, což je o osm procent výše při předchozím maximu v červnu 2008, a vypadá to, že index v dalších měsících bude nadále růst, podporován snahami o zkrocení inflace a omezenými zásobami díky výkyvům počasí během roku 2010.
Situace je ale jiná než před třemi lety Vše naznačuje, že situace je tentokrát odlišná od roku 2008, kdy ceny vystřelily díky skutečnému krátkodobému nedostatku. Ceny obilnin jsou stále o 11 procent níže než byly na vrcholu v roce 2008. Pšenice je stále dostatek, farmáři drží zásoby v očekávání dalšího růstu ceny. Ceny pšenice a rýže jsou navzdory nedávné rally stále o o 33 procent pod úrovněmi, na kterých se nacházely v roce 2008.
Ropa na úrovní 100 dolarů
Severomořská ropa Brent zůstala minulý týden nad 100 dolary díky geopolitickému riziku a zvýšené ekonomické aktivitě. WTI Crude v New Yorku se nadále odchyluje od globálního ropného benchmarku a ve srovnání s ropou Brent se obchodovala o 10 dolarů níže a do strany. Zásoby ropy WTI v Cushingu rostly na nový rekord a překonaly 38 milionů barelů. K převisu nabídky přispěla i produkce z Kanady. Navíc americké rafinerie vstupují do jarní sezony, která se vyznačuje nižší poptávkou. Historicky se ropa Brent obchodovala se slevou proti ropě WTI. Jakmile dodáhla sleva určité úrovně, zasáhla arbitráž. Levnější ropu se vyplatilo poslat přes oceán a prodat za vyšší cenu. Nyní je situace opačná, ale cenová arbitráž nefunguje. Ropovody z Mexického zálivu nyní dopravují ropu směrem do Cushingu a ani momentální nařízení omezující export situaci nepomáhá.
Průmyslové kovy rostou díky silným makroekonomickým údajům
V minulém týdnu se nejvíce dařilo průmyslovým kovům, které nadále rostou díky pozitivním ekonomickým údajům. Měď, která se využívá ve stavebnictví a při výrobě aut, dosáhla psychologické úrovně a zároveň historického maxima 10 000 USD za metrickou tunu. Poté se dostavilo vybírání zisků. Obavy z nedostatku světových zásob spolu s omezenou produkcí v cyklonem postižených oblastech Austrálie také pomáhaly ceně k růstu.
Zlato našlo ztracenou půdu pod nohama Předminulý týden zlato konsolidovalo, uplynulý týdne se mu díky rostoucímu geopolitickému riziku podařilo prolomit zpět nahoru hranici 1350 dolarů a přitáhnout pozornost. Šéf FEDu Ben Bernanke prohlásil, že americká ekonomika je stále příliš křehká na to, aby začal prostředky uvolněné v rámci kvantitativního uvolňování stahovat z trhu. Výsledkem bylo, že trh usoudil, že období nízkých sazeb bude ještě nějakou dobu pokračovat a tak zlato opět našlo ztracenou půdu pod nohama.
Prodeje zlata se stabilizovaly a to naznačuje, že nedávný prodejní tlak povoluje. Pro nejbližší období vidíme obchodování v pásmu 1325 až 1360 dolarů, dlouhodobě pak považujeme za důležitou úroveň 200 denního klouzavého průměru, která je aktuálně na hodnotě 1290 USD, a která zadržela pokles i během korekce v červnu 2010.
V zemědělském sektoru nadále roste volatilita
Cukr dosáhl 36 dolarů, třicetiletého maxima, protože cyklon Yasi negativně zasáhl australskou produkci. Jakmile trh zjistil, že škody jsou menší, než se čekalo, cena opět poklesla. Počítači nasazené stop loss příkazy spustily sérii výprodejů, která vedla k poklesu o 12 procent.

Panické nákupy bavlny díky klesajícím zásobám
Záplavy v hlavních produkčních oblastech jako je Austrálie, Pákistán a Čína přišly ve chvíli, kde zrovna roste poptávka. Ve čtvrtek dosáhla spotová cena nového rekordu 181,22. To se dá nejlépe popsat jako jako panické nakupování, na to cena poklesla k 170.
Americký výbor pro bavlnu trochu zmírnil napětí, když zveřejnil zprávu, která ukazuje, že farmáři na rostoucí ceny reaguj zvyšováním osevních plochy právě pro bavlnu. Jakmile se vyrovná poptávka s nabídkou, leze čekat výrazný pokles ceny. Také spekulativní nákupy dosahují více než 3 milionů žoků.
Plánování osevních ploch krátkodobě ovlivňuje rýži
Plodinou, která může trpět aktuální situací, je rýže. Farmáři v USA, což je třetí největší světový exportér rýže, plánují zmenšení osevních ploch o 25 procent. Hlavním důvodem jsou relativně vyšší ceny kukuřice, sojových bobů a bavlny. Nárůst ceny rýže o 8 procent jen v minulém týdnu by mohl pomoci přesvědčit farmáře, aby nadále pěstovaly rýži místo hledání nových plodin.

Čtěte více

• Náklady na emisní normu Euro 7 podle automobilek převýší odhady EK
  Přímé náklady výrobců automobilů na navrhovanou emisní normu Euro 7 budou až desetkrát vyšší, než předpokládá Evropská komise (EK). Evropské sdružení výrobců automobilů (ACEA) dnes uvedlo, že podle studie poradenské společnosti Frontier Economics přímé náklady na splnění požadavků normy Euro 7 u benzinových osobních vozů a dodávek, včetně nákladů na schválení typu, investice a vybavení, dosáhnou 1862 eur (44.100 Kč) na vozidlo. EK je odhaduje na 184 eur na vozidlo.
• Náklady na lobbování v kryptografickém průmyslu prudce rostou v souvislosti s regulačními překážkami
  V překvapivém obratu událostí se americký kryptografický sektor údajně chystá překonat svůj vlastní rekord v letošních výdajích na federální lobbing.
• Náklady na obsluhu dlhu ako indikátor recesie
  Niekedy v júni som v poste Kam až môžu porásť úrokové sadzby? Príliš vysoko to nebude načal tému vzťahu obsluhy celkov...
• Náklady na rostoucí krátkodobá rizika drobným investorům přináší zisk jejich delší časový horizont
  ZKRACUJÍCÍ SE HORIZONTY: Warren Buffett je známý tím, že jeho oblíbená doba držení akcií je navždy, ale to samé se nedá říci o mnoha jiných investorech. Podle analýzy společnosti eToro (viz graf) činila průměrná doba držení amerických akcií v loňském roce pouze 10 měsíců.
• Náklady na transakce Ethereum (ETH) klesají – co se děje?
  Transakce Ethereum (ETH) se údajně od léta 2021, kdy rychle rostl zájem o DeFi a NFT, výrazně zlevnily.
• Náklady na výchovu dítěte v ČR kvůli inflaci za rok stouply o 200 tisíc korun, nyní činí 1,8 milionu korun
  Náklady na výchovu a výživu dítěte (do 18 let věku) v současnosti dle kvalifikovaného odhadu činí zhruba 1,8 milionu korun (podrobnější rozpis v závislosti na věku dítěte – viz níže). To je o zhruba 200 tisíc korun více než před rokem. Tento nárůst odpovídá přibližně 13 procentům a odráží citelnou inflaci, která Česko v posledním zhruba roce zasáhla.
• Náklady na výchovu dítěte v ČR kvůli inflaci za rok stouply o 200 tisíc korun, nyní činí 1,8 milionu korun
  Náklady na výchovu a výživu dítěte (do 18 let věku) v současnosti dle kvalifikovaného odhadu činí zhruba 1,8 milionu korun (podrobnější rozpis v závislosti na věku dítěte – viz níže). To je o zhruba 200 tisíc korun více než před rokem. Tento nárůst odpovídá přibližně 13 procentům a odráží citelnou inflaci, která Česko v posledním zhruba roce zasáhla.
• Náklady na výrobu stoupají
  Ceny českých průmyslových výrobců v březnu meziměsíčně zdražily 4,2 % po předchozích 2,2 %. Meziročně se jejich dynamika vyhoupla na 24,7 % z 21,3 %. Ještě silnější nárůst zaznamenaly ceny německých výrobců (+4,9 % m/m a 30,9 % r/r). V obou případech bylo meziměsíční zdražení výrazně nad mediánem odhadů. V případě německých výrobních cen se oproti únoru počítalo s nárůstem o 2,7 %, cen tuzemských výrobců o 1,9 %. Pozadu zůstal i náš odhad o 3,6 %.
• Naklání se Spojené státy přes okraj fiskálního útesu?
  Steen Jakobsen, hlavní ekonom Saxo Bank Pokud se americký Kongres a prezident Obama do konce roku neshodn...
• Na kolik by státní kasu vyšlo „druhé rouškovné“ neboli „respirátorovné“? Třeba i na 23 miliard, vyplácet se bude zřejmě, až se volby přiblíží
  Ministryně práce a sociálních věcí Jana Maláčová vypustila balonek takzvaného „druhého rouškovného.“ V rámci toho prvního dostali důchodci koncem loňského roku na ruku 5000 korun. Státní rozpočet to vyšlo na 15 miliard korun, což je mimochodem více, než jej v souhrnu stály kompenzační bonusy pro OSVČ. To ilustruje priority vlády.
• Na konci roku dlouhé sbohem jednomu z největších experimentů historie
  Začínáme dávat dlouhé sbohem kvantitativnímu uvolňování, které bylo jedním z největších experimentů v ekonomické histo...
• Na konferencii o tradingu v Bratislave vystúpia svetovo uznávaní špičkoví odborníci
  Trading (obchodovanie na burze) je fenoménom doby. Cieľom traderov je zisk, prostriedkom na jeho dosiahnutie ich vlastné schopnosti a zručnosti.
• Na konferenci v Praze se bude mluvit o vlivu blockchainu na trh práce
  19. května v Praze proběhne největší konference věnovaná kryptoměnám a technologii blochchain ve Východní Evropě: Blockchain & Bitcoin Conference Prague. Jedním z témat konference se stane optimalizace trhu práce pomocí blochchainu.
• Nakopne ECB korunu?
  Česká měna zahajovala minulý týden na hodnotě EUR/CZK 25,95, tedy nejslabší od konce listopadu 2018. V průběhu týdne postupně posilovala a to jak vlivem vesměs pozitivních zpráv z domova (slušné PMI, růst mezd, maloobchodu i průmyslu), tak i ze Spojeného království. Tamním poslancům se totiž podařilo dosáhnout dílčích vítězství proti premiéru Johnsonovi, když prozatím alespoň zdánlivě snížili pravděpodobnost divokého brexitu. Toto uklidnění ovšem není trvalé a navíc zprávy z německé ekonomiky byly spíše horšího vyznění. Koruna tak stihla posílit pouze do blízkosti EUR/CZK 25,86.
• Na koruně minulý týden dozníval efekt verbálních intervencí
  Kurz koruny atakoval ve druhé polovině minulého pracovního týdne úroveň 26,10 CZK/EUR, když na počátku týdne...
• Na korunu i region doléhá růst výnosů a ochlazení optimismu ve světě
  Nadšení, které jsme sledovali na trzích včera a jemuž daly záminku příznivé zprávy z Itálie, je pryč. Evropské akcie se podobně jako Asie noří do červeného. Ztrácí také periferní dluhopisy, ale vedle nich se prodávají také ty jádrové, respektive bezpečné. Eurodolar se po včerejším propadu, který nabral na intenzitě v americkém obchodování, lehce zvedá na 1,1490.
• Nakousnuté jablko je nejhodnotnější značkou na světě. Huawei obsadil 97. místo
  „Na území Spojených států vznikla řada silných technologických společností, které hrají významnou roli v americké ekonomice. Hospodářství Evropské unie se více spoléhá na automobilový průmysl, v rámci kterého vzniká řada nových technologií. Společnosti jako Apple, Google či Microsoft nám však chybí,“ říká hlavní ekonom BHS Štěpán Křeček.
• Na krachu Thomase Cooka někteří vydělali miliardy. Podle papeže Františka je to ale nemravné
  Krach takřka 180let staré cestovky Thomas Cook je ránou pro její akcionáře a také věřitele, byť jejich pohledávky budou částečně uspokojeny z nuceně rozprodaného majetku. Tíživá je situace pochopitelně také pro více než dvacet tisíc zaměstnanců cestovky a statisíce jejích nynějších klientů. Nicméně některé firmy na krachu také dobře vydělají.
• Na kryptotrhu prevláda strach. Bitcoin prerazil pod kľúčovú podporu
  Počas dnešnej seansy, populárny „Index strachu a chamtivosti“ ukázal hodnotu 12 bodov, čo potvrdzuje, že momentálne máme do činenia s extrémne negatívnym sentimentom a averzia voči riziku na trhu s kryptomenami zostáva vysoká aj po totálnom kolapse kryptomeny Luna.
• Na ktorých menách sa oplatí špekulovať na trend a na ktorých na návrat k priemeru?
  Tá časť obchodníkov, ktorá sa zaujíma o držanie pozícií na dlhšie obdobie, stojí pred dilemou. Short alebo long? Pri a...