Velké banky vs. brokeři – kdo zvítězí?

Minulý týden prestižní časopis FX WEEK zveřejnil predikci a výhled největších mezinárodních bank a forex brokerských společností na měnový pár EUR/USD pro následujících 12 měsíců. Ano, je sice pravda, že pro běžný trading to není zase tak moc důležité. Nicméně osobně mám rád obecný přehled a velmi mě zajímají principy nebo analýzy těchto „velkých hráčů“ na finančních trzích. V tomto článku Vám tedy nabízím podívat se se mnou pod pokličku velkých bank a FX brokerů.

Níže je seznam bank a FX brokerských společností a jejich aktuální výhled na 1 měsíc, 3 měsíce a 12 měsíců pro měnový pár EUR/USD.

Rád bych se ale zmínil o jedné zajímavosti a to, že právě poslední predikce na vývoj EUR/USD (v následujících 12-ti měsících) se mezi některými bankami a FX retail brokery značně rozchází  a v analýzách se tak objevuje rozpor.

Roční prognóza pro EUR/USD zveřejněná v FX Week:
Forex brokeři a jejich predikce: CMC Markets 1.25, Gain Capital 1.21, GFT 1.21, Saxo Bank 1.20, FXCM 1.00
Velké banky, instituce a jejich predikce: Bank of China 1.48, Barclays 1.40, BNP 1.40, Commwealth Bank of Australia 1.48, Danske Bank 1.50, Morgan Stanley 1.32, UBS 1.30, HSBC 1.44, Rabobank 1.48, Thomson Reuters 1.45

Můžete vidět, že některé velké banky jsou většinou býčí a předpokládají, že se EUR/USD ze současných úrovní posune nad oblast 1,40. Na druhou stranu brokeři pro drobné obchodníky mají ohledně dalšího vývoje poměrně medvědí názor a odhadují směr pod úroveň 1,25. Největší pokles v následujících 12 měsících předpokládá FXCM (jeden z největších brokerů světa), kde očekávají propad až na 1,00 (parita EUR/USD). Pokles o 30 procent během 12 měsíců je extrémní, ale s ohledem na divoké výkyvy na kapitálových trzích za poslední čtyři roky by se o takový šok zase jednat nemuselo. 

Proč se tyto odhady tak rozchází s predikcemi velkých bank?

Velká analytická oddělení mají tendence posuzovat věci na základě společné shody a na delší časové období. Proto pracovníci v FX oddělení velkých bank určují roční odhad pro Euro/US Dollar v předstihu, zatímco brokeři, jako jsou Saxo Bank, GFT nebo FCXM mají svůj tým analytiků mnohem menší a jsou schopni na nové informace reagovat rychleji. Nebo mají jiné důvody? To se samozřejmě nedozvíme, ale předpokládejme, že pomalejší změny v prognózách analytických oddělení velkých bank jsou tím důvodem, proč navzdory jasným fundamentálním i technickým rizikům zůstávají u své býčí předpovědi.

A přitom právě měnový pár EUR/USD je skvělým příkladem toho, proč je často důležité reagovat a pracovat se změnami v dynamice trhů a zahrnout je do prognózy/analýzy. Euro v posledních několika týdnech dostalo na frak. Jakmile dluhy eurozóny znovu působily jako hlavní tvůrce volatility v tržním sentimentu, tak se EUR/USD od konce srpna do začátku října propadl o 1200 pipů (Aktuálně eurodolar prochází korekcí předchozích poklesů a za poslední 2 týdny přidal 700 pips . Vidíte, jak se situace na trzích mění velmi rychle). Přestože politici v Evropě pracovali několik měsíců na tom, aby uklidnili důvěru investorů, tak se jim to ve skutečnosti nepodařilo. Neschopnost dohodnout se nějakém konkrétním plánu nahlodala důvěru ve sliby, které obsahují prohlášení o dluhové krizi. Jenom před několika měsíci dluhová krize euro zóny vypadala daleko pozitivněji. 21.července se setkala tak zvaná „trojka“, což je Evropská komise, Evropská centrální banka a Mezinárodní měnový fond a bylo oznámeno, že dojde k významnému rozšíření fondu Evropské finanční stability (European Fiscal Stability Fund) a nové finanční pomoci Řecku. V novém balíčku by  EU měla zvážit odpis řeckého dluhu v rozsahu až 21 %. Analytici se ale domnívají, že to zdaleka nestačí a odhadují, že by muselo jednat o 50-60 %, aby opravdu nastala nějaká změna.

Abychom se mohli podívat na výhled pro následujících 12 měsíců, tak je potřeba přepnout opravdu na dlouhodobý graf. A právě z velmi dlouhodobého hlediska se na měnovém páru EUR/USD vytváří medvědí kanál z vrcholu 1,6000 a tak otestování predikované hodnoty 1,2500 kterou uvádějí FX brokeři není z říše fantazie. Na měsíčním grafu jde o velké pohyby a proto korekce řádově ve stovkách pips nehrají žádnou roli.

Graf EUR/USD – měsíční time frame:

Závěr

Mnohem důležitější než dlouhodobé predikce je správně a rychle reagovat na změny v dynamice a sentimentu trhu.  To znamená, že FX obchodníkovi by mělo být jedno, co bude za rok, ale musí umět na každou možnou situaci umět reagovat. I tak se nám ale mohou tyto cenové oblasti velkých bank hodit a osobně považuji za více než užitečné znát a využívat cenové úrovně těchto velkých účastníků na trhu. Zvláště zajímavé jsou pak predikce bank, jejichž dlouhodobé analýzy jim vycházejí někdy až podivuhodně úspěšně. Za rok uvidíme, kdo měl pravdu.

Ondřej Hartman
Tým FXstreet.cz

Zdroj: FX Week, FXCM, FX STREET, BLOOMBERG