Čtvrtek 28. březen 2024 19:28
reklama
Dukascopy new
reklama
CapXmaster
reklama
Dukascopy new
reklama
CapXmaster srovnani

TRY: Turecká exotika

30.09.2013  Autor: Tomáš Raputa  Sekce: Forex   Tisk

Turecká lira je jednou z nejoblíbenějších exotických měn. Těší se vysoké likviditě a je podporována rapidní expanzí turecké ekonomiky. Podle Banky pro mezinárodní platby (BIS) se turecká lira posunula už na 16. místo mezi nejobchodovanějšími měnami na světě a Istanbul má dokonce ambice stát se novým globálním finančním centrem, které by propojovalo Evropu a Asii. Co se za touto měnou s tickerem TRY skrývá a jaký je její potenciál do budoucna?

Inflace na denním pořádku

Trhy turecké liře tradičně nedůvěřují. Historicky najdeme pouze krátká období, při kterých si tato měna držela svou hodnotu vůči tvrdým světovým měnám, či k nim dokonce posilovala. Většinou turecká lira k euru či dolaru slábne a vysvětlení je jediné - pokaždé, když šlo o příliš vysoký rozpočtový deficit, zadlužení domácností nebo nízkou konkurenceschopnost průmyslu, řešila turecká centrální banka tyto problémy inflační cestou.

Turecká bankovka z doby před měnovou reformou:


Na konci 90. let, kdy v Turecku byla 70 % inflace normou, se turecká lira stala měnou s nejslabším kurzem na světě a bankovky měly nominále v milionech. Tento stav ukončila až měnová reforma, která k 1.1.2005 škrtla na tureckém platidle 6 nul a nasměrovala zemi vstříc světlým nízkoinflačním zítřkům.  Pravdou je, že od té doby se růst cen v Turecku stabilizoval, stále ale osciluje mezi 5-10 % ročně, což by bylo pro dnešní Německo nepředstavitelné.

Dlouhodobý vývoj inflace v Turecku:



Carry trade na ústupu

Za ztrátu hodnoty vyšší inflací jsou držitelé turecké liry štědře odměněni vysokými úroky, které dokážou i na stagnujícím trhu generovat výjimečné zisky. Obchodníci vzpomínají na rok 2007 jako na zlaté časy v shortování EUR/TRY. Tento ukázkový carry trade kombinoval ojedinělou situaci střednědobě sílící turecké liry s mimořádně vysokými úrokovými sazbami (18 % p.a.), které násobily kurzové zisky.

Globální finanční krize však stlačila úrokové sazby níže a zvýšila volatilitu na trzích. Snadno vydělané peníze formou carry tradingu už se tedy z Turecka nevozí, i když turecká lira zůstává podle forextraders.com druhou nejatraktivnější měnou pro carry trading, hned za novozélandským dolarem.

Vývoj hlavní úrokové sazby v Turecku (v % p.a.):


Důvěrou v opětovný růst úrokových sazeb navíc otřáslo chování turecké centrální banky v posledních měsících. Ta na jaře nejprve prudce snížila sazby na 4,50 % za účelem nastartovat hospodářský růst. Následně však přišlo květnové oznámení americké centrální banky o možnosti omezit svůj program kvantitativního uvolňování (QE), což vyvolalo šok na měnách všech rozvíjejících se zemí včetně Turecka. Konec QE by totiž zrušil jednoduchý přístup těchto zemí k tvrdé zahraniční měně. Lira během několika týdnů reagovala ztrátou téměř 20 % (4200 pips) k euru a ekonomická veřejnost očekávala růst úrokových sazeb za účelem udržení kapitálu v zemi, k čemuž však stále nedošlo.

Ostatní exotické měny jako brazilský real (BRL) či indická rupie (INR), které se dostaly pod tlak tohoto úprku kapitálu zpět do USA, se vyšších úrokových sazeb dočkaly i přes zpomalující ekonomickou aktivitu. Turecká ekonomika však roste velice slušně (4,4 % meziročně ve 2Q 2013) a inflace se drží vysoko, což vytváří předpoklady pro relativně bezbolestný růst sazeb. Analytici tak kroutí hlavou nad přístupem turecké centrální banky, která tvrdohlavě drží úrokové sazby na historickém minimu a pouze přihlíží tomu, jak hodnota její měny padá o desítky procent.

Vývoj měnového páru EUR/TRY (týdenní graf – W1):



Běžný účet jako hlavní indikátor

Čím se tedy investoři při výhledu na tureckou liru řídí nejvíce? Jak jsme si uvedli výše, výhled úrokových sazeb při nepředvídatelnosti měnové politiky v Turecku ztrácí svůj lesk, účastníci finančního trhu se tak obrací k tvrdým ekonomickým datům zahraničního obchodu a z toho vyvozují potřebu financování chodu země.

Rozhodující je bilance běžného účtu, která vyjadřuje exporty snížené o importy. Ta je v Turecku tradičně záporná - Turci dlouhodobě více spotřebovávají, než produkují a tento rozdíl vyjadřuje prostředky, které musejí zahraniční investoři „nalít“ do tureckého finančního systému, aby mohl normálně fungovat. Pokud se však schodek běžného účtu rozšíří a Turecko začne hladovět po zahraničním kapitálu, zvyšuje se riziko, že potřebné prostředky nesežene a měna bude muset nevyhnutelně oslabit.

To je přesně případ vývoje v roce 2011, kdy nejprve turecká lira mohutně slábla kvůli zhoršující se situaci v zahraničním obchodě, útlum importů během léta 2011 však dokázal investory přesvědčit o udržitelnosti turecké finanční pozice a obchodníci začali liru za atraktivního kurzu (EUR/TRY okolo 2,5500) nakupovat. Další zvrat v trendu EUR/TRY přišel letos na jaře, což znovu koresponduje s vývojem běžného účtu (viz graf). Importy začaly znovu růst, trh se začal obávat, kde na ně Turci vezmou peníze, a lira zase oslabila. Z uvedeného vývoje se dá dokonce tvrdit, že turecký běžný účet je předstihovým indikátorem hodnoty turecké liry.

Vývoj bilance běžného účtu v Turecku (12měsíční průměr červeně, pravá osa):


Pro analýzu měnových párů EUR/TRY i USD/TRY je proto stěžejní sledovat turecký běžný účet. Jeho vývoj v následujících měsících zajisté napoví, jestli už bylo letošní oslabení turecké liry dostatečné nebo jestli bude dosavadní trend pokračovat až ke 3 lirám za 1 euro. Potřebná data můžete najít na této stránce turecké centrální banky, bývají zveřejněna kolem 12. dne v měsíci.

Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz

Zdroje: MT4, Turkey Data Monitor, istanbultrails.com, tradingeconomics.com, tcmb.gov.tr, forextraders.com, focus-economics.com

Klíčová slova: FXstreet | Obchodní systémy | Fundamentální analýza | Exotické měny | Peníze | Inflace | USA | BIS | Brazilský real | Turecká lira | Německo | Turecko | USD/TRY | EUR/TRY | Rozpočtový deficit | Sazby | Carry trade | Centrální banka | Centrální banky | Ekonomika | Euro | Indikátor | MT4 | Měna | Měny | Pozice | Riziko | Trading | Trend | Úrokové sazby | Analytici | Banky | EUR | USD | Finanční krize | Hospodářský růst | Investoři | Analytický tým | Financování | Obchodníci | Carry trading | Banka | Běžný účet | FXstreet.cz | Graf | Lira | Pips | Trh | Vývoj inflace | Zisky | P.A. | ROCE | QE | Vývoj měnového páru | Globální finanční krize | Výhled | Krize | Analytický tým FXstreet.cz | Turecká centrální banka | Turecká ekonomika | TRY | Indická rupie | Indická rupie (INR) | Program kvantitativního uvolňování | Kurzové zisky | Turecké liry | Úrokové sazby v Turecku | Růst úrokových sazeb | Zahraniční investoři | Vývoj hlavní úrokové sazby | Banky pro mezinárodní platby | Tým FXstreet.cz | Deficit | Konkurenceschopnost | TradingEconomics | Růst cen | Bilance | Problémy | Úroky | Bilance běžného účtu | Měnové politiky | Americké centrální banky | INR | Trhy | Hlavní úrokové sazby | Růst sazeb | Vývoj | Šok | Bankovky | Domácnosti | Tomáš Raputa | Růst | Potenciál | Ekonomiky | Schodek | Trade | Zadlužení | Vývoj inflace v Turecku | Inflace v Turecku | Exporty | Brazilský real (BRL) | Vývoj bilance běžného účtu | Vývoj hlavní úrokové sazby v Turecku | Hlavní indikátor | Oslabení | Shortování | Chování | | Focus | Vývoj měnového páru EUR/TRY | Vývoj bilance běžného účtu v Turecku | Bilance běžného účtu v Turecku | CZ | Vice | Turci | Měnová reforma | Finanční pozice | tradingeconomics.com | Vydělané peníze | ProCent | W1 |
Sdílení článku: 
   

 

Související články

    meny exoticke 06092013.png
    Úvod do exotických měn
    Za exotickými měnami není třeba cestovat mimo evropský kontinent, jednu z nich totiž nosíme stále v peněžence. Ano, i naše koruna česká je na Wall Street považována stále jako exotické platidlo, byť asi v menší míře než např. zambijská kwacha. V podstatě všechny měny kromě tzv. majors (USD, EUR, GBP, JPY, AUD, CAD, NZD, CHF, SEK) mají na forexu nádech exotiky. Řadíme mezi ně tedy nejenom všechny měny emerging markets Jaké jsou však rozdíly mezi obchodováním měn hlavních a exotických?
    meny 26082013.png
    Bezpečné přístavy vs. rizikové měny
    Velkým tématem měnových trhů během posledních měsíců bylo ukončení kvantitativního uvolňování v USA. Diskuze v americké centrální bance (Fed) ohledně načasování tohoto kroku začaly v květnu a od té doby se zvýšila nejistota na finančních trzích – nespadnou Spojené státy zpět do recese, nevyrostou úrokové sazby příliš vysoko a co možný příchod inflace?
    picture11.jpg
    Fundamentální analýza III - Carry Trade (1/2)
    Carry trade je velmi oblíbeným typem investice a naprostá většina investičních společností včetně hedgeových fondů používá nějaký typ carry trade k vytváření zisku.

Čtěte více

  • Mexické peso přitahuje stále více traderů
    Po delší pauze se na FXstreet.cz znovu budeme věnovat jedné z exotických měn. Konkrétně půjde o mexické peso (MXN), které se v posledních letech na forexu těší rostoucímu zájmu jak ze strany institucionálních obchodníků, tak i ze strany jednotlivců.
  • Některé mýty kolem forexového obchodování
    Pokud chcete začít obchodovat na forexovém trhu nebo již nějakou dobu obchodujete, možná si někdy nejste jisti, jak rozeznat pravdivá fakta od mýtů, které se kolem obchodování na tomto trhu často šíří. Těch mýtů je poměrně mnoho a v dnešním článku se pokusíme objasnit alespoň některé z nich.
  • Nováček na forexu - jak začít
    Jste na forexu noví a nevíte jak začít? Zaujal vás forex, ale vůbec netušíte, co udělat jako první krok? Pokusím se vám v několika jednoduchých bodech dát základní vodítko, co je potřeba udělat k tomu, abyste mohli začít. Zkrátka a dobře přestavíme si první kroky na forexu.
  • Objevte měnové indexy
    Popularita měnových indexů nabírá poslední dobou na síle. Pokud se chcete dozvědět, co to vlastně měnové indexy jsou, jaké typy indexů existují a k čemu je obchodníci využívají, čtěte dále. Na konci článku vás také čeká pozvánka na námi pořádaný webinář na téma měnových indexů.
  • Patnáct let historie EUR/USD v kostce
    Nejobchodovanější měnový pár EUR/USD již má za sebou více než 15 let své existence. Není proto na škodu podívat se na jeho dlouhodobé trendy, fundamentální základ a také hlavní momenty, které určovaly jeho dosavadní vývoj. Také si ukážeme, v jaké fázi vývoje vlastně eurodolar aktuálně je a co bude určovat jeho pohyb do budoucna. Věděli jste, že se eurodolar dlouhou dobu obchodoval pod dnes nemyslitelným kurzem 0,9000, nebo co způsobilo jeho největší intradenní pohyb?
  • Proč obchodovat forex?
    Z hlediska historie byl forexový trh většinou dostupný velkým bankám, nadnárodním korporacím a účastníkům finančních trhů, kteří prováděli transakce o velkých objemech. Retailoví obchodníci, jak je známe v dnešní podobě, měli po dlouhou dobu velmi omezený přístup k tomuto trhu. Postupem času, s nástupem internetu a nových technologií, se forex stává stále více populárním prostředkem k alternativním investicím.
  • Ruský rubl – jak nepodcenit politické riziko?
    V dalším vzdělávacím článku ze seriálu exotických měn se detailně podíváme na faktory, které ovlivňují hodnotu ruského rublu (RUB). Zvláštní pozornost pak budeme věnovat aktuálně žhavému tématu spojenému s rusko-ukrajinským vojenským konfliktem, kterým je politické riziko. Jak si ale v článku ukážeme, zvýšená nejistota pramenící z tohoto konfliktu není hlavním důvodem stojícím za prudkým oslabením rublu z letošního léta.
  • Se Sidem o Forexu: Zákony FOREX tradingu (1. díl)
    Zásadním rozdílem mezi měnovými spot (forex) trhy a trhy akciovými nebo komoditními je hlavně to, že měnové trhy neobchodují konkrétní titul (jako jsou z jiných trhů známé zlato, ropa, stříbro, pšenice, káva, kakao, různé akcie, burzovní indexy atd.), ale výhradně jen párovaný vztah mezi dvěma měnami. Základem veškeré snahy na trhu je tedy kupovat silnou měnu a prodávat měnu slabou a houby záleží na tom, zda jdeme Long nebo Short, to se odvíjí pouze od toho, zda je daná měna za nebo před lomítkem v názvu měnového páru. Pokud to ještě více zjemníme, tak se jen neustále obchoduje vztah mezi měnou posilující vs. oslabující nebo naopak oslabující vs. posilující. O nic jiného totiž primárně na trhu ani nejde. Na burzách, ale i v obchodování všeobecně, platí okřídlené Buy Low, Sell High. Na forexu k tomu směle přidejme Buy Stronger, Sell Weaker.
  • Top 5 nejlepších forexových obchodníků
    Dnešní článek není tak úplně vzdělávacího charakteru, ale bude značnou inspirací, která je pro úspěšné obchodování na finančních trzích také velmi nezbytná. Pokud chcete být nejlepší, musíte se učit od těch nejlepších. To samé platí pro forexové obchodování. V následujících řádcích si představíme 5 nejúspěšnějších obchodníků na forexovém trhu, o kterých bychom měli bezpochyby vědět.
  • Trendy v obchodování měnových párů
    Měnový trh je největším finančním trhem. Obchoduje se na něm 24 hodin denně a každý den jím proteče nepředstavitelných 5.345 mld. USD. Finanční krize ani evropské dluhové problémy likviditu měn nijak neohrozily, denní objem totiž od roku 2010 podle zprávy Banky pro mezinárodní platby (BIS) narostl o 35 %. V dnešním článku se do této zprávy podíváme detailně a zjistíme, které měny se na forexu nejvíce obchodují a které mají největší potenciál.
  • USD/BRL: Brazilská pohádka happyendem nekončí
    Dnes se v našem seriálu o exotických měnách podíváme na brazilský real (BRL), který si za posledních 10 let vydobyl určitý respekt mezi měnami emerging markets. Jeho nevýhodou je však příliš vysoká provázanost s komoditními trhy, což mu v dnešní době způsobuje potíže.
  • Úvod do exotických měn
    Za exotickými měnami není třeba cestovat mimo evropský kontinent, jednu z nich totiž nosíme stále v peněžence. Ano, i naše koruna česká je na Wall Street považována stále jako exotické platidlo, byť asi v menší míře než např. zambijská kwacha. V podstatě všechny měny kromě tzv. majors (USD, EUR, GBP, JPY, AUD, CAD, NZD, CHF, SEK) mají na forexu nádech exotiky. Řadíme mezi ně tedy nejenom všechny měny emerging markets Jaké jsou však rozdíly mezi obchodováním měn hlavních a exotických?

 


Diskuse ke článku

Diskuse je přístupná pouze pro registrované uživatele.
Přihlásit se | Nová registrace
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Purple trading AI