Skutečně, brazilský real ztratil oproti americkému dolaru za posledních 12 měsíců úctyhodných 50 %, což se jako propad blíží i krizí zmítanému ruskému rublu. Návštěvníci Olympijských her v Riu v srpnu příštího roku se mohou radovat, při současném kurzu si totiž přijdou na mnohem více muziky za méně peněz. Pro forexové obchodníky je ale situace složitější. Je pokles brazilského realu již u konce nebo se země dostává do bludného kruhu slabé měny – vyšší inflace – ještě slabší měny??
Vývoj měnového páru USD/BRL (denní graf – D1):
Správně bude spíše první možnost. Inflace je totiž v Brazílii pod kontrolou. I přes zmíněné prudké oslabení domácí měny se růst cen stále drží pod 10 %, devizové rezervy jsou stabilní a centrální banka se efektivně snaží odvrátit možnou měnovou krizi. Navíc ve srovnání s ruským rublem vypadá brazilský real velice atraktivně: správný mix úrokových sazeb ve výši 13,75 % (Rusko 11,50 %) a inflace ve výši 8,9 % (Rusko 15,3 %) dává pozičním obchodníkům dobrou příležitost na sbírání swapových bodů při očekávané stagnaci USD/BRL. Jakýkoliv posun tohoto měnového páru směrem dolů by pak byl prémií.
Vývoj meziroční inflace a úrokových sazeb v Brazílii (v %):
Z fundamentálního hlediska by také v Brazílii mělo dojít k pozitivnímu obratu. Slabý kurz měny již pomáhá exportům, které velice rychle uzavírají deficit běžného účtu (viz graf). Poptávka po komoditách, které Brazílie vyváží, se také s nižšími cenami začíná stabilizovat. Aktuální kurz USD/BRL, který se přehoupl přes 3,3500, je atraktivní jak pro vývozce, tak pro zahraniční investory.
Efekt přílivu deviz z pořádání Olympijských her by se ale neměl přeceňovat – v rámci celkového globálního byznysu půjde pro tak velkou ekonomiku, jakou je Brazílie, spíše o kapku v moři. Pozitivní dopad by ale celá akce mohla mít na náladu ve společnosti a s ní spojenou spotřebitelskou důvěru, která je pro růst domácí poptávky důležitá. Olympiáda v Londýně před třemi lety také pomohla nastartovat spotřebu domácností, což vedlo k silnější pozici britské libry.
Vývoj brazilského běžného účtu platební bilance (v mil. USD):
Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz
Zdroje: tradingview.com, tradingeconomics.com
