Devizové rezervy a jejich vliv na forex

11.08.20141,143,3980, - 1,143,  Autor: Tomáš Raputa  Sekce: Fundamentální analýza   Tisk

Dnes se podíváme na to, jak měnovými trhy v dlouhodobém horizontu hýbou opravdu velké peníze. Pokud jde totiž o devizové rezervy, jsou i desítky miliard dolarů drobné. Tento koláč aktiv, která centrální banky po celém světě investují, se podle posledních dat MMF rozrostl na 11 865 mld. USD.

Tyto prostředky centrální banky schraňují, aby mohly v případě odlivu kapitálu ze země či spekulativního útoku bránit hodnotu domácí měny proti příliš velkému oslabení. Pokud nemá daná země dostatek devizových rezerv vzhledem k HDP či dovozům, je u její měny mnohem vyšší riziko prudkého oslabení než u zemí s dostatečným rezervním polštářem.

Zároveň se devizové rezervy hromadí při intervenčních prodejích domácí měny, které mají za cíl udržet její slabší kurz. Není proto překvapením, že žebříčku zemí s největšími rezervami vévodí právě ty státy, které tradičně uplatňují politiku uměle oslabené měny – Čína, Japonsko, Saúdská Arábie. Na čtvrtém místě je Švýcarsko, které s intervencemi začalo poměrně nedávno, v roce 2009. Za tu dobu však stačilo zdesetinásobit své rezervy tím, jak bránilo švýcarskému franku v posílení. Aktuálně drží Švýcarská národní banka kurz EUR/CHF minimálně na hodnotě 1,2000 a potřeba nakupovat cizí měnu v poslední době klesla.

Vývoj hodnoty švýcarských devizových rezerv (mld. SDR):


Správa devizových rezerv je proces s vysokou setrvačností. Centrální banky nereagují zbrkle na každodenní ekonomické statistiky či prohlášení politiků. Při budování svého devizového portfolia se správci řídí dlouhodobým plánem alokace, který se nemění třeba několik let. Je proto zřejmé, že se na následujících řádcích budeme věnovat především dlouhodobým trendům.

Zlato a AUD – oběti nákupní horečky centrálních bank

Ohledně konverze devizových rezerv je potřeba si na rovinu říci, že centrální banky mají nejhorší časování trhu vůbec. Aby totiž zařadily danou měnu do portfolia nebo zvýšily její podíl na rezervách, musí mít tato měna dobrou historickou výnosnost. Centrální banky tak často nakupují na předraženém trhu. Díky své palebné síle však prodlužují historické křivky a mohou nechat posílit některé měny až na nesmyslně silné úrovně.

Takto nadhodnocená aktiva jsme mohli najít také v době pokrizové. Krátce po zažehnání akutní fáze finanční krize (přelom let 2009-10, modře vyznačeno v grafu) se do módy dostal australský dolar (AUD). AUD byl v tu dobu velice atraktivní – země s ratingem AAA, která jako jedna z mála vyspělých zemí nabízela za držbu měny nějaký úrok, konkrétně šlo o 3,00 % p. a. Centrální bankéři se tak nemilosrdně vrhli na nákupy AUD a pomohli k překonání parity a posléze i kurzu 1,1000 na měnovém páru AUD/USD. Z historického pohledu se však rovnovážný kurz australského dolaru pohybuje v pásmu 0,7500 – 0,8000. Při tehdejších vysokých kurzech jsme proto (podobně jako guvernér australské centrální banky Glenn Stevens) upozorňovali na bublinu a radili AUD shortovat.

Vývoj měnového páru AUD/USD (týdenní graf – W1):


Podobný osud potkal zlato, které je nedílnou součástí devizových rezerv. Nejprve centrální banky vyspělých západních zemí svými prodeji tento kov stlačily na konci devadesátých let až pod 300 USD za unci. Zlato prodávala také ČNB – v roce 1997 prodala 25 tun za průměrnou cenu okolo 350 USD a zbytek 31 tun zajistila proti poklesu. V tiskové zprávě k tomuto prodeji ČNB uvedla, že „historický výnos z investování zlata zaostává za alternativními výnosy z jiných investic“. V následujících 14 letech žlutý kov přidal přes 400 % - časování zkrátka nebylo ideální.

Naopak do bublinového teritoria se zlato dostalo poté, co si jej centrální banky Východu (Čína, Indie, Turecko) v době pokrizové vybraly jako alternativu amerického dolaru, který se zdál být znehodnocován kvantitativním uvolňováním (QE) a nulovými úrokovými sazbami. Bublina však praskla těsně před dosažením mety 2000 USD za unci a na Východě teď počítají ztráty.

Vývoj ceny zlata a časování obchodů centrálních bank (týdenní graf – W1):


Jak jsme si ukázali, alokace devizových rezerv tedy stabilitě finančních trhů příliš neprospívá a zároveň díky ní můžeme najít nadhodnocené i podhodnocené měny (viz také starší vzdělávací článek o USD/CNY). Jak ale vypadá skladba globálních devizových rezerv a její výhled s dopadem na kurzy měn?

Ústup amerického dolaru

Historii nám shrnuje následující koláčový graf. Ještě na přelomu tisíciletí byly takřka tři čtvrtiny globálních devizových rezerv alokovány v amerických dolarech. Jde o období, kdy centrální banky svými nákupy pomáhaly dolaru držet se na silnějších úrovních než euro s dnes těžko pochopitelným minimem EUR/USD 0,8225 z října roku 2000. Od roku 2002 však začala dominance USD slábnout, což šlo ruku v ruce také s jeho depreciací.

Vývoj podílu jednotlivých měn na globálních devizových rezervách v letech 1999-2012:


Jak maxima z roku 2008, tak v menší míře i letošní atak na 1,4000 na měnovém páru EUR/USD však značí již přeprodaný dolar. Ano, centrální banky se sice snaží diverzifikovat své rezervy od dolaru směrem k euru a ostatním měnám (podle posledních dat spadl podíl USD na 60,9 %), což jsou transakce v řádu set miliard USD ročně, americký dolar však má své kupce také v soukromé sféře a ti jej nenechají oslabovat věčně. Z historického hlediska lze odhadnout rovnovážný kurz EUR/USD v pásmu 1,2000 – 1,2500, což je kurz, ke kterému by se měl tento měnový pár postupně blížit. A to i přesto, že centrální banky nebudou mít USD příliš v oblibě.

Vývoj měnového páru EUR/USD (týdenní graf – W1):



Využití pohybu devizových rezerv

Data o globálním stavu devizových rezerv a jejich vývoji aktualizuje každé čtvrtletí Mezinárodní měnový fond a můžete je najít zde. Na základě analýzy těchto dat vytvoříme jednoduchou dlouhodobou investiční strategii, která může sloužit jako doplněk při krátkodobějším rozhodování o vstupu do pozice.

Celá strategie je v kontrariánském stylu a staví na otevírání opačné pozice vzhledem k pozici centrálních bank. Centrální banky totiž mají z historického hlediska nejhorší časování svých obchodů a na většině z nich utrpí ztráty. To je z určitého pohledu logické, protože zisk není primárním cílem centrálních bank. Ty jsou často tlačeny do nevýhodných obchodů kvůli naplnění svých hlavních cílů (cenová stabilita a stabilita finančního systému).

Pokud je tedy po několik čtvrtletí rostoucí kurz dané měny doprovázen i růstem jejího zastoupení v rezervách centrálních bank, je zde velká pravděpodobnost, že tato měna bude nadhodnocená (jak jsme si ukázali na příkladu AUD a zlata). Nákupy centrálních bank totiž vychýlí kurz měny od její fundamentální hodnoty a tato měna začne být zralá pro short. Opak poté platí při dlouhodobých prodejích centrálními bankami, které často oslabí danou měnu až příliš, a je tak výhodné ji nakoupit.

CNY rezervní měnou? Nejdříve za 10 let

Co se týče nových rezervních měn, které by měly nahradit právě americký dolar, tak se nejčastěji diskutuje o čínském jüanu (CNY). Čínská ekonomika sice už reálně dohání tu americkou, CNY však stále není volně obchodovatelnou měnou. Čínská vláda povoluje ostatním centrálním bankám zařadit CNY do devizových rezerv pouze na základě bilaterálních dohod a to ve velice malém množství. Podíl CNY na globálních rezervách tak aktuálně nedosahuje ani 1 %.

Zavést volnou směnitelnost jüanu by zase nebyl takový problém. Pro CNY coby rezervní měnu je zde nicméně ještě jedna překážka. Základem pro dosažení statutu rezervní měny je totiž dostatek investovatelných aktiv, která by mohli zahraniční investoři nakupovat. V případě USA jde o nejlikvidnější a nejrozvinutější trh s dluhopisy, který je paradoxně výsledkem relativně vysokého zadlužení americké federální vlády. Pokud tedy má Čína ambice vytvořit z jüanu novou rezervní měnu, neměla by místní vláda váhat a měla by se začít okamžitě zadlužovat?

Tomáš Raputa
Tým FXstreet.cz

Zdroj: MT4, MMF, addogram.com, ČNB

Sdílení článku:
Facebook

Související články

  • Kde hledat ten správný fundament?
    Tradeři, kteří staví svou obchodní strategii na fundamentální analýze, potřebují pracovat s daty z reálné ekonomiky. Ta je ale někdy obtížné na internetu vůbec najít, natož exportovat do excelu. Dnes si proto ukážeme povedenou databázi americké centrální banky (Fed), ve které můžeme najít rozmanitou sadu dat od mexické obchodní bilance až po finskou průmyslovou výrobu. Při „dolování dat“ se bohužel bez základní znalosti angličtiny neobejdeme.
  • Jak obchodovat USD/CNY? (2/2)
    V minulém článku jsme si představili základy obchodování netradičního měnového páru USD/CNY (americký dolar vůči čínskému jüanu) a ukázali jsme si jeho vlastnosti. V dnešním druhém díle našeho miniseriálu si řekneme něco o speciálním statutu, který tento pár má díky odlišné tvorbě měnového kurzu, a také o možném „obědu zdarma“, který nabízejí měnové opce.
  • Jak obchodovat USD/CNY? (1/2)
    Čína je stále tahounem světové ekonomiky, její vliv nabírá na významu a o čínském jüanu (CNY) se do budoucna hovoří jako o nové rezervní měně. Síla ekonomiky se při nízké inflaci odráží i v síle měny, což dokazuje, že při participaci na dlouhodobém posilování jüanu (short USD/CNY) se dá velice slušně profitovat. Forexový trader se však většinou s tímto měnovým párem nesetká. Jaké tedy USD/CNY nabízí příležitosti a kde si ukousnout z čínského koláče to největší sousto?
  • Forex jako loutka centrálních bankéřů
    Ve světle posledních událostí, které doprovázely nekonečné diskuze nad nastavením úrokových sazeb Evropské centrální banky (ECB) na jejím květnovém zasedání, přinášíme pohled na roli centrálních bank na měnových trzích, který by si žádný fundamentální obchodník neměl nechat ujít.
  • Otázky a odpovědi kolem kvantitativního uvolňování
    Americká centrální banka (Fed) v minulém týdnu přistoupila k třetí vlně takzvaného kvantitativního uvolňování měnové politiky (QE3), jehož prostřednictvím hodlá podpořit ekonomiku a trh práce. Jedná se o jednu z nejdůležitějších událostí letošního roku, která se na finančním trhu udála. Na Forexu se QE3 projevilo/projeví silným poklesem amerického dolaru (USD). Nová opatření Fedu totiž dolaru škodí, protože snižují jeho hodnotu. Fed za účelem nákupu hypotečních cenných papírů musí vytvářet (tisknout) nové peníze, které nejsou ničím kryty. Proto jsme dnes připravili článek, který dává odpovědi na základní otázky kolem QE3 a dopadů tohoto opatření.
  • Intervence na měnovém trhu
    Intervence na forexu je jistě zajímavé téma. V diskuzi pod mou analýzou z 1. února se vyskytlo několik otázek, které mě vedly k rozhodnutí napsat o intervencích poněkud obsáhlejší článek. Téma intervencí je v současné době o to zajímavější, že SNB (Swiss National Bank) aktivně intervenuje proti sílícímu švýcarskému franku (CHF).

Čtěte více

  • Bezpečné přístavy vs. rizikové měny
    Velkým tématem měnových trhů během posledních měsíců bylo ukončení kvantitativního uvolňování v USA. Diskuze v americké centrální bance (Fed) ohledně načasování tohoto kroku začaly v květnu a od té doby se zvýšila nejistota na finančních trzích – nespadnou Spojené státy zpět do recese, nevyrostou úrokové sazby příliš vysoko a co možný příchod inflace?
  • Co jsou to vlastně měnové války
    Možná se to zdá divné širší veřejnosti i některým forexovým obchodníkům, nicméně mnoho zemí napříč celým světem ovlivňuje svou domácí měnu. Na finančních trzích zasahují způsobem, kterým danou měnu uměle znehodnocují (tzv. intervenují). V dobách recese se devalvace měny často stává nástrojem, pomocí kterého se centrální banky pokouší získat pro svou zemi konkurenční výhodu a nastartovat ekonomický růst. Pokud ale určitá země začne svou měnu devalvovat, ostatní země se budou pravděpodobně snažit toto zvýhodnění anulovat. Jakmile se tak stane, můžeme hovořit o měnové válce, poněvadž jednotlivé země se snaží udržet hodnotu vlastní měny.
  • Co nevíte o USD/JPY
    V návaznosti na předchozí vzdělávací články, ve kterých jsme se věnovali nejdůležitějším okamžikům ve vývoji měnových párů EUR/USD a GBP/USD nás čeká i poslední z „velké trojky“ – USD/JPY.
  • Co přinese rok 2012?
    Formulovat predikce na tak dlouhou dobu jakou je jeden rok, navíc v době krize a vysoké nervozity, v době kdy se sentiment mění podle posledního titulku ve zprávach a v době kdy se nemyslitelné stává během krátké chvíle možným, se může zdát tak trochu zbytečné. Minulý rok navíc ukázal, že vlivů, které mohou, alespoň krátkodobě, naprosto změnit dění je tolik, že je zhola nemožné vzít je všechny v potaz (vzpomeňme třeba na nepředpovídatelné japonské tsunami nebo sociální bouře, které se přehnaly severní Afrikou a Středním východem).
  • Deflace – brzda nebo impuls pro měnu?
    Většina vyspělých zemí se aktuálně nachází v situaci slabého ekonomického růstu kombinovaném se stagnací mezd, což je obecně prostředí bránící růstu cen. Když k tomu přidáme klesající ceny komodit, číhá u mnoha z nich již deflace (všeobecný pokles cen v ekonomice) za rohem. Centrální banky o tom dobře vědí, a pokud chtějí plnit svůj střednědobý inflační cíl, který má většina nastaven na dvou procentech, musejí inflaci podpořit. Všechny kroky centrálních bank však mají silný dopad na měnové kurzy a obchodníci na forexu by o nich měli vědět.
  • ECB, Fed a jiné? Co vás zajímá?
    Evropské QE, Fed, Ukrajina, intervence ČNB - nejen na tato témata jste se jako čtenáři ptali ve spoustě zajímavých e-mailových dotazů, které nám v poslední době došly do redakce. V tomto článku jsme je proto shrnuli i s odpověďmi analytika Tomáše Raputy.
  • Ekonomická teorie a realita
    Před několika týdny se v diskuzi na vláknu EUR/USD objevil zajímavý příspěvek, ve kterém uživatel poukazoval na rozdíl mezi ekonomickou teorií a aktuálním vývojem na trhu. V příspěvku šlo o to, že ekonomická teorie Parity Kupní Síly předpovídá vývoj na páru EUR USD, který je přesně opačný, než vývoj, kterého jsme byli v průběhu posledního půl roku svědky. Cílem tohoto článku je vysvětlit proč často dochází k tak velkým rozdílům mezi predikcemi ekonomických teorií a aktuálním děním na trhu.
  • EMU se poslední roky otřásá v základech
    Dnešní článek shrnuje základní údaje o Evropské měnové unii (EMU, eurozóna), jejíž rozšíření o Lotyšsko od 1. ledna 2014 minulý týden formálně potvrdili ministři financí Evropské unie. Podíváme se na historické fundamentální události, které ovlivnily společnou evropskou měnu (euro) a nakonec si představíme možné scénáře dlouhodobého vývoje měnového páru EUR/USD.
  • Forex a komodity: Co přinese rok 2011?
    Předpovídat vývoj měnových kurzů je velmi náročné i v krátkém časovém horizontu. Dlouhodobější predikce jsou bohužel většinou nepřesné a odchylka v řádu několika stovek bodů je pro dlouhodobou předpověď běžná. V dlouhodobém horizontu se tedy naplno projeví rozdíl mezi tradingem a investováním - investování bez finanční páky totiž výrazně usnadní schopnost "ustát" několika set bodový drawdown.
  • Forex jako loutka centrálních bankéřů
    Ve světle posledních událostí, které doprovázely nekonečné diskuze nad nastavením úrokových sazeb Evropské centrální banky (ECB) na jejím květnovém zasedání, přinášíme pohled na roli centrálních bank na měnových trzích, který by si žádný fundamentální obchodník neměl nechat ujít.
  • Forex: Ohlédnutí za rokem 2012
    Z hlediska vlivů na finanční trhy rok 2012 nepřekvapil. Nejdůležitějšími faktory totiž opět byly pokračující...
  • Forex Ročenka 2016
    V tomto exkluzivním výhledu od společnosti Bossa najdete jednak shrnutí všech podstatných makro-událostí z roku 2015, ale především také výhled na rok 2016, a to z pohledu technické a fundamentální analýzy. Ročenka 2016 je praktickým průvodcem obchodníka pro rok 2016! Ročenku 2016 doporučuje FXstreet.cz!
  • Forex: Výhled na rok 2013
    Euro vůči americkému dolaru zahájilo rok 2012 pouze pár desítek pipů pod úrovní 1,3000. I přes negativní sentiment, který měnový pár EUR/USD poslal až k minimu na 1,2042, se eurodolaru podařilo v druhé polovině roku zaznamenat významné zisky a uzavřít rok blízko hodnoty 1,3200. Za celý rok tedy euro vůči dolaru zpevnilo o 1,8 procenta.
  • Forex: Výhled na rok 2014 (1/2)
    O vlivu amerického třetího kola kvantitativního uvolňování (QE3) na finanční trhy jsem se zmínil již v minulém článku. Lze očekávat, že QE3 bude v průběhu roku 2014 ještě více omezováno a na konci roku plně ukončeno. Pro vývoj na finančních trzích ale bude ještě důležitější roli hrát vlastní důvod, proč omezování tohoto programu v prosinci začalo. Tímto důvodem je relativně solidní vývoj americké ekonomiky, a to zvláště v porovnání s vývojem v Evropě.
  • Forex: Výhled na rok 2014 (2/2)
    V mém minulém článku jsme si představili možný vývoj forexového trhu pro rok 2014, konkrétně pak predikci dolarového indexu (USDX), eura a britské libry. Dnes se zaměříme na zbytek hlavních světových měn, tedy na japonský jen, švýcarský frank, kanadský, australský a novozélandský dolar.
  •  


    Diskuse ke článku

    Diskuse je přístupná pouze pro registrované uživatele.
    Přihlásit se | Nová registrace

Články

reklama
Swissquote Bank

Kurzy obchodování

říj
28

Exkluzivní VIP seminář: Obchodujte jako bankovní trader!

Představujeme vám exkluzivní seminář, který účastníky semináře posouvá mezi tradingovou elitu. V průběhu semináře se dozvíte veřejně nedostupné informace o tom, jak ve skutečnosti funguje forex, pravdu o retailových brokerech a další veřejně nedostupné informace z obchodování bank a tradingu na institucionální úrovni.

Lis
4

Juniorská škola tradingu - Forex I-II (Brno)

Juniorská škola tradingu - Forex I-II je určena pro začínající tradery. Pokud chcete vyzkoušet něco nového, vymanit se z davu a být úspěšný v obchodování na finančních trzích, tak je tento seminář určen právě vám.

Lis
25

Praktický workshop technické analýzy + profi obchodní systémy na FOREXu

FXstreet.cz představuje unikátní seminář s hostem - Patrikem Urbanem, který působil jako profesionální trader na Wall Streetu. Praktické použití technické analýzy, Price Action a obchodní systémy ziskových traderů. Kromě Patrika Urbana na semináři jako host vystoupí také full-time trader Jakub Hodan.

Pro
2

Exkluzivní VIP seminář: Obchodujte jako bankovní trader!

Představujeme vám exkluzivní seminář, který účastníky semináře posouvá mezi tradingovou elitu. V průběhu semináře se dozvíte veřejně nedostupné informace o tom, jak ve skutečnosti funguje forex, pravdu o retailových brokerech a další veřejně nedostupné informace z obchodování bank a tradingu na institucionální úrovni.

Literatura

titulka_smallsize.jpg

Novinka! Kniha "Jak se stát forexovým obchodníkem" Ondřeje Hartmana vychází ve druhém a výrazně rozšířeném vydání!

Kniha vychází již ve druhém, ale tentokrát výrazně upraveném a rozšířeném vydání. Kniha je koncipována tak, aby byla užitečným průvodcem jak začínajícím obchodníkům bez zkušeností, tak i těm, kdo na forexu již obchodují a potřebují si prohloubit své znalosti.

Day_Trading_obalka_78x110.jpg

Kniha "FOREX – Ziskové intradenní a swingové obchodní strategie" od Kathy Lien vychází v češtině!

Je nám velikou ctí, že můžeme obohatit český a slovenský forexový trh světově uznávanou knihou číslo 1 pro každého, kdo chce do hloubky pochopit fungování největšího světového finančního trhu.

zaciname na burze 03112013.jpg

Začínáme na burze - Jak uspět při obchodování na finančních trzích

Chcete dosáhnout úspěchu při obchodování na finančních trzích? Už jste to zkoušeli a stále se vám moc nedaří? Nevyznáte se v příliš odborných analýzách na finančních serverech? Všem začínajícím investorům přichází na pomoc nová kniha od zkušeného autora – Začínáme na burze.

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu, až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní Price Action VIP indikátor, doposud úspěšně používaný pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečný Price Action VIP indikátor, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:


FXstreet.cz - forex, komodity, trading, zpravodajství

Nezávislý investiční server zaměřený na forex, komodity, trading a zpravodajství. Vzdělávací články, cenové grafy, cizí měny, semináře, ekonomické a forex zprávy.
reklama
Purple - ZERO
reklama
Patria - self promo
reklama
LYNX banner
reklama
DEGIRO banner