Brexit může posunout konec intervencí ČNB

Brexit může podle analytiků způsobit posunutí konce režimu forexových intervencí nejméně do konce roku 2017. V případě vyhrocení situace na finančních trzích nevylučují do budoucna ani další oslabení koruny centrální bankou. Důvodem takových kroků by byl tlak na nižší inflaci kvůli zpomalení ekonomického růstu a nejistotě, která by bránila většímu růstu mezd. Dalším důvodem může být i snaha poskytnout exportérům stabilní kurz koruny.

Na počátku května bankovní rada ČNB konstatovala, že vidí jako pravděpodobné ukončení režimu forexových intervencí v polovině roku 2017. Na zasedání bankovní rady příští čtvrtek ovšem ekonomové změnu měnové politiky neočekávají.

"V tuto chvíli se zdá posunutí kurzového závazku na celý rok 2017 relativně pravděpodobné," uvedl hlavní ekonom ING Jakub Seidler. Brexit totiž podle něj znamená protiinflační riziko kvůli zpomalení ekonomického růstu i vývoji cen ropy, které na výsledek referenda reagovaly pětiprocentním poklesem. "ČNB tak může mít motivaci dále odkládat kurzový závazek nejen kvůli nižší inflaci, ale také aby exportérům poskytla kurzovou jistou, a zmírnila tak nepříznivé důsledky zpomalující zahraniční poptávky," dodal.

I podle ekonoma Komerční banky Marka Dřímala roste pravděpodobnost, že ČNB odloží konec režimu kurzového závazku až do roku 2018 kvůli horšímu inflačnímu vývoji a uvolňování měnové politiky jiných světových centrálních bank. Zároveň v případě hrozící deflace nevyloučil ani oslabení koruny centrální bankou až na 29 korun za euro.

"Zajímavostí je, že finanční trhy kvůli efektům brexitu opět očekávají snížení sazeb České národní banky do záporných hodnot," uvedl Dřímal. Tento krok není ovšem podle něj pravděpodobný, protože jde proti myšlence záporných sazeb. "Ty by totiž byly nástrojem pro obranu kurzového závazku kvůli možným spekulacím, které jsou nyní méně pravděpodobné," uvedl.

Podle hlavního ekonoma České spořitelny Davida Navrátila může Brexit posunout opuštění režimu forexových intervencí zhruba o rok až do závěru roku 2018. Brexit by se totiž podle Navrátila negativně promítl do cenového růstu a snížil by míru inflace.

Hlavní ekonom Roklen Kovanda v souvislosti s Brexitem upozornil, že lze očekávat další uvolnění měnové politiky ze strany Evropské centrální banky, na které bude muset reagovat i ČNB. "Nejspíše by tak prodloužila plánovanou dobu trvání svého intervenčního režimu až za horizont roku 2017. Při vyhrocení situace na finančních trzích se může uchýlit i k posunutí hladiny kurzového závazku na slabší úroveň koruny vůči euru," uvedl.

Nicméně na měnovém zasedání příští čtvrtek ponechá centrální banka podle analytiků režim forexových intervencí i úrokové sazby beze změny. "Výsledek jednání bankovní rady je vcelku jasný. Bankovní rada s největší pravděpodobností nebude měnit nic na svých současných nástrojích," uvedl analytik společnosti Home Credit Michal Kozub.

Čtvrtečního zasedání bankovní rady se zúčastní pět ze sedmi jejích členů. Na jednání nebudou přítomni viceguvernér Vladimír Tomšík a člen bankovní rady Pavel Řežábek. Jednání bankovní rady bude poslední, kterého se zúčastní jako guvernér ČNB Miroslav Singer, kterému ke konci června končí mandát. Ve funkci jej nahradí Jiří Rusnok.

Zdroj: Reuters, ČTK, ING, Komerční banka, Česká spořitelna, Roklen, Home Credit

Čtěte více

• Brexit by prý neměl ohrozit stabilitu eurozóny
  Odchod Británie z Evropské unie by neměl představovat výraznější riziko pro finanční stabilitu eurozóny. Uvedla to dnes Evropská centrální banka (ECB) ve své pololetní zprávě o finanční stabilitě.
• Brexit by prý stál domácnosti 850 liber ročně
  Vystoupení Británie z Evropské unie by vedlo k poklesu životní úrovně Britů. Průměrný příjem britské...
• Brexit by prý vedl k chaosu na trzích
  Případný odchod Británie z Evropské unie by pravděpodobně vyvolal chaos na finančních trzích, což by si...
• Brexit by prý zasáhl britskou ekonomiku
  Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) dnes vyzvala Británii k setrvání v Evropské unii...
• "Brexit" by prý žádná katastrofa nebyla
  Šéf přední britské investiční společnosti Schroders označil obavy ze zhroucení britské ekonomiky po případném odchodu ostrovního království z Evropské unie za přehnané. Obě strany by se v takovém případě dohodly na oboustranně prospěšném řešení, řekl Michael Dobson v rozhovoru s italským spisovatelem a publicistou Alainem Elkannem. Debata o takzvaném "Brexitu" je podle Dobsona příliš zatížena emocemi a prospěla by jí racionalita.
• Brexit by snížil hospodářský růst Německa
  Takzvaný brexit, tedy odchod Británie z Evropské unie, by v příštím roce zřejmě snížil růst německé...
• Brexit je hlavním hybatelem akciových trhů
  Vystoupení Velké Británie z EU je v současné době společně s obchodní válkou mezi USA a Čínou základním hybatelem dění na akciových trzích. Nejvíce negativně brexit ovlivnil akcie britských a irských firem, ze sektorů bankovnictví a maloobchod. Shodli se na tom analytici oslovení ČTK. Do odloženého lednového hlasování o brexitu čekají značnou rozkolísanost finančních trhů.
• Brexit má být spuštěn příští týden
  Britská premiérka Theresa Mayová příští týden 29. března dopisem oficiálně oznámí Bruselu úmysl své země odejít z Evropské unie. Britské zastoupení při EU již o chystaném kroku informovalo předsedu Evropské rady Donalda Tuska.
• Brexit může ohrozit nejen britskou ekonomiku
  Výběr možných dopadů odchodu Británie z EU, který Britové odhlasovali v referendu, v různých sférách britské i evropské ekonomiky:
• Brexit může paralyzovat pomoc EU Řecku
  Mezinárodní měnový fond (MMF) má obavy, že kvůli britskému referendu o odchodu z Evropské unie...
• Brexit může poškodit Británii i celou EU
  Britský odchod z Evropské unie (tzv. „Brexit“) může mít negativní dopad na britskou ekonomiku a může způsobit...
• Brexit může poškodit britský finanční průmysl
  Bankéři a pracovníci ve finančním průmyslu v londýnském finančním centru City či v mrakodrapech Canary Wharf, čekají na referendum o členství Británie v Evropské unii s obavami. Mnozí se obávají, že rozhodnutí o odchodu Británie z EU by ohrozilo pozici Londýna jako předního finančního centra a poškodilo celý finanční průmysl, který je základem britské ekonomiky.
• Brexit může poškodit světovou ekonomiku
  Jestliže se britští občané v nadcházejícím referendu rozhodnou pro brexit, tedy vystoupení Británie z...
• Brexit může snížit HDP Británie až o 4,5 %
  Odchod z Evropské unie by mohl snížit hrubý domácí produkt Británie do roku 2019 o 1,5 až 4,5 procentního bodu...
• Brexit negativně zasáhne irskou ekonomiku
  Rozhodnutí Británie opustit Evropskou unii (takzvaný brexit) zasáhne irskou ekonomiku výrazně negativně, obchodní bariéry totiž poškodí tradiční sektory. Ve své dnešní zprávě to uvedl Mezinárodní měnový fond (MMF).
• Brexit nejsilněji zasáhne Nizozemsko a Irsko
  Brexit nejsilněji hospodářsky zasáhne Nizozemsko, Irsko a Belgii. Britská ekonomika může v krajním případě upadnout až do recese. Dvouletá lhůta pro Brexit nebude na dokončení složitých vyjednávání o nových obchodních vztazích mezi Velkou Británií a EU stačit, vyplývá z odhadů analytiků světového lídra na trhu pojištění pohledávek Euler Hermes.
• Brexit ohrožuje pracovní místa v Německu
  Připravovaný odchod Británie z Evropské unie by mohl vést k zániku tisíců pracovních míst ve firmách, které v Německu dodávají automobilové součástky. Vyplývá to ze studie poradenské společnosti Deloitte, o které v pátek informovala agentura Reuters.
• Brexit otřásl finančními trhy, klesá libra
  Vítězství brexitu ve čtvrtečním referendu v Británii dnes otřáslo světovými finančními trhy. Prudkému propadu...
• Brexitová dohoda se prý měnit nebude
  Předběžná dohoda o odchodu Británie z Evropské unie není jen návrhem a už se nebude měnit. V irském parlamentu to dnes řekl místní ministr zahraničí Simon Coveney. Zároveň prohlásil, že vyjednávání o budoucích vztazích Londýna s EU zaberou nejméně dva až tři roky. To by znamenalo nutnost prodloužit přechodné období brexitu naplánované zatím do prosince 2020.
• Brexitová jednání pokračují, Johnson se sejde s von der Leyenovou
  K dalším rozhovorům o budoucích vztazích Evropské unie a Británie dnes v Bruselu zasednou šéf britské vlády Boris Johnson a předsedkyně Evropské komise Ursula von der Leyenová. Navzdory horečným vyjednáváním v posledních dnech se oběma stranám dosud nepodařilo dospět k dohodě, která by upravovala vztahy Londýna s Bruselem po konci brexitového přechodného období.